今天市场的重点信息

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

今天市场成交继续萎缩，两市只有8600多亿了，春节前嘛，情绪会继续萎缩。

从反弹情况看，新能源，锂矿，光伏，半导体这些，都有所反弹。但目前看，也只是反弹而已，只是之前跌幅较多而已。

今天比较值得关注的是刚刚披露完毕的2021年基金四季报。可以看下公募基金在去年4季度的一些操作。

1，贵州茅台超过宁德时代，重回公募基金头号重仓股。基金重仓持有贵州茅台的市值合计为1219.6亿元，超过了宁德时代的1199.6亿元，贵州茅台以微弱优势重新成为“公募最爱”。五粮液超过药明康德上升持仓第三位。

2，去年四季度基金的权益仓位不仅没有下降，比去年三季度末提升了近3个百分点。但是持股集中度相比Q3有所下降，看来大家似乎都认为很多公司到了击球区，但是方向上分歧开始加大。

3，如果说加仓比较多的行业的话，大致在制造业、信息技术、房地产、还有疫情恢复相关的交运旅游文娱类的。

4，总体前50大持仓里面的信息技术行业公司有14家，包括元器件领域的立讯精密、海康威视、紫光国微、北方华创、韦尔股份、三安光电等。

5，前50大里，新能源依然有11只。除了宁德时代外，还包括光伏龙头隆基股份、通威股份、阳光电源、天合光能，锂电池上游资源股华友钴业、天齐锂业，电池中游板块的天赐材料、恩捷股份等，此外还有整车龙头比亚迪，电池制造的亿纬锂能等。

6，前50大重仓股名单中，多年来始终被基金重仓的格力电器、中国平安等，从去年三季度消失之后，也没有再度回归。

7，几个成长类大佬的持仓

郑澄然—光伏持仓比例最高—天合、晶澳、阳光、福莱特、正泰，新增重仓：中来

韩创—灰马风格-明泰、赛轮、鲁阳、山东赫达，新增重仓：昊华、三利谱、华铁应急

杨锐文—半导体和新能源车持仓比例高，士兰微、紫光国微、天奈科技、视源股份、闻泰科技 新增：江淮、保隆、华阳集团、睿创微纳

王鹏—锂电仓位重，Q4大幅调仓至电池、正极、整车，其他以海风为主（中天、大金）

机构的一个策略交流纪要：

一、当前依然主线不明朗： 

1、新能源车：a.杀估值；b.基本面：担忧渗透率提升节奏问题，前期预期偏高；c.稳增长和宽松的扰动。需要数据验证（窗口在3-4月） 

2、财政强调的实物工作量对基建增速回升有作用，但是幅度上争议巨大：财政收入不足、管控杠杆，政府驱动大规模投资的置信度不足，信用增速已经见底，但是信用周期拐点有待验证（信贷+非标+企业债底部磨底的时间可能长达3季度） 

3、地产链去年11月开始修复，很多涨幅已有30%-50%，目前时点再买地产链要看未来持续增长预期。一季度按揭好转放松但更需要关注实际需求端是否好转。 

4、如何不在土地、杠杆上做文章的情况下稳增长？需要数据验证，窗口在2-3月。 

5、经济数据中主要是消费数据太差，12月加速回落。与中低收入人群消费力受损、疫情防控有关，稳增长无法直接对消费形成促进。 

二、可以考虑的方向： 

高切低，稳增长相关领域，效果不佳可能反而会催生力度更大的稳增长政策，如港股建材、高收益美元债等。 

基本面预期分歧不大、缺点仅仅为估值高的赛道板块，如智能驾驶、第三代半导体；化工新材料+机械（FA自动化、铸件）。

新领域：如国企改革（以往是短期催化和长期赛道逻辑，缺乏中期业绩验证，现在股权激励落地有望释放业绩、形成投资主线），双碳领域（合成生物、碳汇）。 

三、市场资金动态 

1、居民财富搬家趋势不变，公募短期可能销售端存在一些压力；活跃私募仓位不高不低，未降至历史低点，仓位较前期有小幅下降。

2、外资流入平稳，人民币汇率平稳，均未显示出受海外货币政策影响的迹象；北上长线配置型外资（85%以上）大举增配电新，短期交易型资金大举增配稳增长。 

四、策略思路 

上半年高切低为主，下半年回归景气投资（今年A股大量公司由普遍高增长步入增速回落阶段，报表层面低点大概率出现在半年报）。

长春高新：

今天继续大跌，应该是前几天一路下跌，大股东有部分质押股权被强平，今天还有620万股约10亿元面临强平的风险，但是公司盘中在互动平台上说相关股东将采取补充其他财产抵押、补充保证、提前还款等补充担保措施，确保质押权人不会采取平仓手段。

生长激素集采这个事情的直接影响其实并不大，即使全国院内都按广东这个标准定价，测算下来其实影响在10%左右，但是院外市场的合规性和竞争格局恶化导致这两个问题越发凸显，市场对公司发展前景就变得悲观了。

华东医药：

1 月 21 日，联采办向各医疗机构下发第七批国采医疗机构报量文件，又一轮集采拉开了序幕。根据文件中的品种名单，共 58 个品种新进入到国采名单，包括不少大品种：奥司他韦、仑伐替尼、奥美拉唑注射剂等。

华东医药第七轮集采有3个品种参与，包括吗替麦考酚酯口服常释剂型、奥硝唑口服常释剂型、吡格列酮口服常释剂型，其中吗替麦考酚酯市场30亿，华东医药销售额超10亿元，这个品种影响比较大。但是因为公司19年以来陆续有产品参与集采，吗替麦考酚酯去年已经有参与集采的预期，这一轮下跌其实也是在出清。华东医药一直比其他医美股纠结就是因为传统仿制药这块时刻被集采压制，但是就弹性而言，医美带来的向上弹性是高于集采的向下弹性的。