http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720144100860.png

【安信国际】亿胜生物科技(1061.HK):布局全球干眼症市场,维持目标价10.2元

公司目前股价对应2018年18.1倍市盈率,低于目前行业平均25倍水平。我们维持目标价10.2元,对应18年28倍PE, “买入”评级。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720142159568.jpg

行业首份中报利润大涨三成:生活用纸东风再起?

环保高压叠加去产能,造纸行业的集中度不断提高,不论是哪个造纸板块。而过去一年多,国内整个造纸行业从原材料到成品纸的价格都一涨再涨。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720140931327.png

管清友:金融研究需要本土化

每当看到经济学家们面对一组数据或者一个经济现象,能够迅速作出深入分析和准确判断,人们内心的崇拜之情油然而生,但在这些分析和判断背后,经济学家们到底怀揣着哪些绝技,想必不少人都想一窥究竟。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720134504691.png

【天风固收】银行版货币基金来了!了解一下?

银行理财转向货币基金,对传统货币基金构成一定的竞争压力,具体影响仍有待监管细则进一步落地。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720134116552.jpg

人民币外汇市场发展新变化

2018年以来,人民币汇率市场化波动显著增强,境内外汇市场的发展与汇率弹性提高相辅相成。人民币走向自由浮动的过程,恰是市场主体积累汇率避险经验的宝贵时间窗口。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720133235130.jpeg

网络综艺的进击:泛娱乐时代的内容新生态

伴随网络视频崛起,自2016年起,中国综艺市场规模稳步增长,在商业模式、综艺形态、节目题材等方面都呈现出繁荣景象。随着综艺行业的不断发展,未来综艺将更加注重视频内容的原创和定制化

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720103745641.png

MLF政策跟踪:“紧信用”政策下,需要“宽财政”来降风险

要点“紧信用”政策下,非标转标受限,银行对部分企业尤其是授信额度收紧,低配低等级产业债券, AA及以下等级债券发行量降低,低资质企业再融资受到较大影响

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720095240362.png

当棚改渐成往事

或许在多年以后,当我们再度回忆中国所经历的这一轮去杠杆周期时,2015年,都将是一个无法绕开的年份。这一年,在央行一轮降准降息的宽松操作之后,股票市场突显千股跌停,直接导致无数散户梦断二级市场

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720092023115.png

高善文:高中生活二三事

小时候在农村长大,家里穷,常有衣食之忧。由于交通闭塞,对外面的世界很憧憬,却没有机会去看一看。最远的冒险是去大约四公里之外的邻村,去赶趟一年一度的市集。尽管山路崎岖,仍然乐此不疲

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720093641257.png

马光远:“央妈”和“财爹”互怼究竟谁有理?

很多人给我发信息,希望我写文章评论一下最近央妈和财爹掐架的事。中国人喜欢看热闹,这是骨子里的。特别是,像央行和财政部门这种百年难遇的掐架,大家更是不愿意放过。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720093557218.jpg

钟伟:被误解的“中国式”教育

如果我们进入学校发愤图强,一路向上的话,通过知识改变命运,在中国还是很有可能的,教育是屌丝逆袭的重要手段。这就是我们所看到的中国教育,这也是被长期误解、误读的中国教育。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720091851150.jpg

我们等中介一句道歉,中介等我们一句感谢

购房者和中介,这个世界上最复杂的利益共同体。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720083750847.png

人民币贬值:放汇率+保内需是否成为新的政策组合?

对于下半年汇率而言,我国国内基本面韧性仍存,人民币汇率目标区间将在6.8-7.0。债市策略方面,我们坚持10年期国债收益率维持在3.4%-3.6%区间不变。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719215439655.png

俞敏洪,究竟有没有A股梦?

在急吼吼、闹哄哄主动冲向A股的大佬人群中,俞敏洪却意外地不为所动。美股、港股、新三板,“洪哥”四处落子,唯独始终徘徊在A股沪深交易所的大门外。俞敏洪,究竟有没有A股梦?

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720082906664.jpg

信用债从“政策底”到“市场底”需要多远?

央行的窗口指导短期内有助于恢复低评级信用债的流动性,对其价格也能产生推动作用,即使“政策底”已经出现,但是考虑到当前低评级信用债绝对收益率水平并不算太高,投资者不妨等到“市场底”快要出现时再做进一步打算。

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180720081737467.png

实体经济观察:指向经济下行拐点已经出现,工业仍在低位徘徊

6月经济需求、生产同步走弱,指向经济下行拐点已经出现。7月以来,工业经济仍在低位徘徊:终端需求一升一降,地产销售因低基数反弹,但乘用车销售仍趋下行

2018-07-20
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719214326300.jpg

左手李嘉诚,右手贾跃亭

左手拉起帘子,右手掀开被子。左手右手,脱鞋上炕都是一把好手。不怕不识货,就怕货比货。聪明的人,做决定总是货比三家,一番对比后,就能发现谁是口蜜腹剑,谁是童叟无欺。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719213306429.png

央妈、财爸互怼的背后:周期背离与流动性陷阱

当前中国经济金融的一切纠葛,都可以从大的周期背离中找到根源的蛛丝马迹。的确,当金融周期迟迟在顶部钝化僵持,经济周期的底部却仍然没有探明,贸易战带来的外部冲击又加大了不确定性。这无疑会进一步在这个背离的缺口中激起蒙昧的漩涡。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719213048453.png

华大之后,何以长生?

2018年的夏天,《我不是药神》点燃了沉寂了许久的电影圈,现实剧情牵动着人的心,但更让人心冷的是背后的真实。

2018-07-19
http://img2.gelonghui.com/images/cms20180719185107382.jpg

恒安国际(1044.HK):显著低于同行的估值,有这么糟糕吗?

恒安国际是中国最大的生活用纸和个人护理制造商,成立于1985年,1998年上市。凭借强大的产品创新能力、多品类协同运作带来的成本优势、积极求变的管理模式引领了中国卫生用品市场的发展。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719205254557.jpg

如何宽信用?

今年上半年新增社融仅9.1万亿,较去年同期收缩2万亿,社融和M2增速更是低迷,6月社融同比增速跌落至9.8%,M2增速下降至8%。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719191820832.jpg

亚洲航空公司的崛起:站在需求的肩膀上 在不确定中持续扩张

商旅出行需求快速扩张,亚太航空公司已经甩开中东,成为全球客运增长最迅猛的地区。但来自廉航的竞争激烈,中国内地航空公司凭借本土机场的基建优势,也在迅速扩张;亚洲航空业的蛋糕越来越大,却难言人人受益。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719193114272.jpg

高压监管之下,还剩多少银行“影子”?

海通姜超团队测算认为,上半年中国影子银行融资规模萎缩约2.3万亿,远高于央行非标统计中的萎缩1.3万亿。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719191634887.png

小黄车,从共享经济到共享路障

这几天,北京连下大雨,路边的共享单车,在风雨中显得有些飘摇。 前些日子,一直有传闻称ofo总部正在大规模裁员,海外事业部也全面败退,澳大利亚的小黄车没有人骑,以色列等中东国家业务也停止,将单车捐给慈善机构来转移处理成本。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719191015920.png

伟大的中国城镇化

过去30年全球经济最大的一个奇迹就是中国经济。以一个如此大体量的经济体,能够保持每年名义GDP在10%左右的平均增速。而且这个增速远远超越增长排名第二的越南。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719175111918.jpg

重大政策变化!央行、银保监会二连击,到底发生了什么?

2018年以来,信用紧缩政策导致企业融资条件大幅恶化,大量信用风险暴露事件集中爆发。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719164923874.png

澳洲成峰高教(1752.HK):稀缺的澳洲高等教育集团,首予买入评级

考虑到公司拥有稀缺的澳洲高等教育资源,借助与普华和顺的合作,顺应中国学生海外留学的大潮,未来发展空间巨大。我们给予公司目标价0.75港元,相当于19财年37倍PE,买入评级。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719164512730.jpg

“电荒”往事

比经济危机更难预测的大概是电力供需矛盾了。各种专家和老百姓们,似乎对过去的电力供应问题极少有能预测到的,有时就是预测到了也解决不了。老外也一样,加州电力危机,美加大停电,都不含糊。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719162931703.png

姜超:论述分析中美宏观经济,如何做好资产配置?

资本市场投资研究的核心是如何赚钱。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719154904258.png

【广发宏观】社零是否能够完全代表消费?

在宏观分析中,“由社会零售总额看消费”已经成为一种惯性思维,但实际上不同口径数据会有斜率甚至方向上的差别。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719153708281.png

【天风固收】也替央行说几句

今年以来,央行货币操作相对宽和,但从诸多细节中,我们也能感受到央行对于货币操作进一步宽松的忧虑,我们梳理了从央行自己表述中的担忧点并对此进行了展开讨论。

2018-07-19
http://img2.gelonghui.com/images/cms20180719153155426.png

钜派投资频爆雷风控何在 这家美股上市投资机构怎么了?

潮水退去后,裸泳的将会最终现身,钜派投资这个扫雷王也在潮水的退去后逐渐显示出美股上市等华丽外表下真实的面目,钜派投资究竟能走多远?

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719152119570.png

【天风海外】六福集团(590.HK):业绩虽好,但受多重因素制约明显

六福发布FY2019Q1 (截止2018.06.30三个月) 自营店销售数据,整体同店销售增长22%,延续了上季度(16%)的高增长趋势,对比去年同期的5%。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719151651930.png

一位戏精老板,一场资本运作的神迹

互联网是个新舞台,但上演的大多是老节目。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719150704447.png

华创债券:中低评级信用债配置价值逐步修复,利率债承压

债券市场展望: 中低评级信用配置价值逐步修复,利率债承压周三债券市场交投一般,央行公开市场继续净投放对冲缴税的影响,早盘国债期货小幅走高,午后出现跳水,全天基本持平,现货收益率先下后上,全天小幅下行。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719145516504.png

叙利亚局势:漩涡中的石油

受阿拉伯之春影响,2011年叙利亚爆发了反政府示威活动,由于外部势力的广泛介入,叙利亚危机日益加深,已经演变成了一场国际势力的角逐。冲突升级的直接后果是产量减少,价格飙升。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719144002977.jpg

9.A8.环球医疗简介——公司组织架构

本篇承先启后,介绍一下公司的组织架构。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719142917357.png

【天风传媒】阿里150亿入股分众,开启线下营销智能精准新时代

阿里巴巴将以约150亿元人民币战略入股分众成第二大股东,籍此分众境外股东减持压力基本消除。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719142016587.png

【天风海外】莎莎(178.HK):季报虽好但压力也不小,继续下调至4.8港元及“持有”

莎莎公布财年Q1(对应18Q2)业绩,整体营收同比大涨24.8%至21亿港元,香港地区同比涨27.7%至18亿港元,同店销售同比涨25.3%并呈现量价齐升态势;交易宗数涨14.5%,交易单价涨11.7%,其中内地游客带来27.5%的交易宗数和7%的交易单价涨幅,香港本地居民交易单价涨幅8.1%。

2018-07-19
http://img7.gelonghui.com/201807/column_article_cover_20180719134633793.jpg

【西南宏观】“央行先生”和“财政先生”分歧原因及演进可能

供职于财政系统,署名青尺的作者很快于7月16日在财新网发表“财政政策为谁积极?如何积极?”的文章,对徐忠局长文章指出的问题进行了反驳,指出财政积极并不等于提高赤字率,财政注资金融机构是实实在在的,金融机构也并非地方政府债务受害者。

2018-07-19