这是本周末深圳湾的炫目晚霞，这是一块可以创造任何奇迹的热土——格隆汇就在这里，六年如一日，默默耕耘。我们在见证奇迹，我们也希望创造奇迹。
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赏月怀古 闻香知秋——格隆品中秋

但愿人长久，千里共婵娟

海上升明月，天涯共此时。
 
又是一年中秋，年年今日，月华如练，长是人千里。
 
人生如逆旅，吾辈皆是行人。从故乡到异乡，从少年到白头。走着走着，风景已经看遍，故人相隔千里。就连曾经的自己，亦或是音讯杳然。
人这一生，日子揉碎了，你会发现都带着一丝悲凉。多少人的表面光鲜亮丽，其实内心千疮百孔。落在一个人一生中的雪，我们不可能全部看见。每个人其实都是在自己的生命中，孤独地过冬——你是，格隆也是。
但我们还是要感谢上苍赐予我们的这或长或短的一生，感谢每年今日当年明月仍在，不离不弃照亮彩云归来，感谢你身边的每一件事，每一个人——因为他们的见证，你所有的汗与眼泪，才是真实的，值得的。
其实，过好一生没有什么技巧，就是笨笨地熬。当你咬牙在黑暗里坚持的时候，一回头，才发现已经走了很远很远的路。
愿我们都能怀揣一颗悲悯之心，以善意去解读人生冷暖，守护善良，化解人心的凉薄。 也愿我们拥有一颗菩萨心肠，坚守善良的同时，也拥有金刚手段，让善良带点锋芒，去化解世间的艰险。
 
无论风雨阴晴，月圆月缺，我们都不会停止跋涉，更从不敢懈怠。格隆如是，想来君亦如是。谢一路走来，诸君一直的鼓励、包容与初心不改。更谢当年明月仍在，当照彩云归来，足慰平生梦怀。
 
值此又一年中秋，格隆诚祝我认识的朋友，以及认识格隆的朋友，都能好人好梦，月圆人圆。

总经理致新员工(学员)的一封信
各位亲爱的学员：
今天是个特殊的好日子，是格隆汇第八个一级中心——营销中心挂牌的日子，也是新一批新员工培训班开学的日子。
首先感谢并恭贺你成为格隆汇的一员。
感谢，是因为你对我们这份事业、这个团队的信任。兹今而后，岂曰无衣？与子同袍!
恭贺，是因为你做出了一个正确选择。我们坚信我们的未来是星辰大海，我们会一起经历眼泪与汗水，一起收获荣耀与尊严。
格隆汇是国家级高新技术企业，致力于服务中国资本市场的投资者与融资者，以“港股+美股+A股”三个市场为核心覆盖阵地，以“全球视野”为标配，以“内容+数据”为双载体，以“社交+交易”为双纽带，为中国人全球投资、中国企业全球融资，提供研究、资讯、数据、路演、调研、行情、交易、社交等一站式联结。
这是一个非常性感的行业（赛道）。有句话是这么说的：这个世界上最好的商业模式，要么是去打天下收税，要么去做金融。
这更是一项激动人心的事业，因为它基于国运。
中华民族一直都是一个强大的民族，中国GDP在清朝嘉庆年间最高占到了全球的1/3。我们的祖先在过去两千年里一直做得很好，只是在最近200年里落后了，现在是奋起直追的阶段。我们恰恰很幸运生活在这个激情燃烧的时代，并亲身见证和参与中国历史上的两个百年不遇：改革开放与资本市场的建立与繁荣。这是中国经济腾飞的两个翅膀，如果我们坚信我们最终必会恢复祖先的荣耀，那无论怎样描述资本市场的远大前景，都不过分。也正是借助了资本市场，投资理财渠道堪称极端匮乏狭窄的绝大多数普通国民，才可能有机会实现财富保值与增长的中国梦——而我们，正是在这块市值超过了150万亿、名为“中国资本市场”的沃土上挥汗如雨、助人助己的耕耘者。
以资本市场为主体的金融，是一个比山岳还古老的行业，赚钱也相对容易。也惟其如此，才导致这个性感领域里有无数墨守成规、习惯于躺着赚钱的传统业态与从业者。一旦你以一个完全市场化的专业姿态出现，你会发现该领域里那些看起来不可战胜的巨无霸，为你的生长留下了多么巨大的缝隙与空间——这也是格隆汇之所以凭俟与自信的地方。格隆汇非富非贵，但短短六年做到中国出海投资服务领域绝对的第一，并重塑和颠覆这个市场的众多游戏规则，恰恰就是因为我们深入骨髓的市场化与专业化基因。我们并不确知我们未来会长多大，但我们绝对相信，我们会是中国资本市场未来的巨人之一。
另外，我还特别想提请诸位首肯的一点是，我希望我们是有共同价值观的人。以利交，利尽则散；以势交，势去则倾。唯有内心同沟壑，方可生死相托，风雨与共。对于每一个格隆汇人，我都要求他必须遵循“正直、专业、激情”的核心价值观。正直善良，你才会有底线；专业，你才可在金融领域成事；不用扬鞭自奋蹄，永远充满斗志，永远热泪盈眶，你才可能从芸芸众生里脱颖而出——人与人之间，最小的差距是智商；最大的差距，是坚持！
创立格隆汇的第一天，我就向所有员工做了一个承诺：让格隆汇每个员工，都过上富足和有尊严的生活。我今天也把这句承诺送给在座诸位。
未来前路上，一定会有风雨。岁月从未静好，每个人的生命里一定会遇到很多措手不及的大雨。若你身陷雨中，愿你身在格隆汇，我们会为你撑伞。
人生是一场悲欣交集的修行，道路的尽头，一定有鲜花，盛开在阳光里。鲜花最终会凋零，但它用尽一生力量积聚并散放在空气里的花香，也许很淡，却会永恒。
天生我材必有用，格隆最后以辛弃疾那句千古铿锵绝唱赠诸君，共勉并自勉：男儿到死心如铁，看试手，补天裂！
格隆
2021年8月16日

周一必读

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看看投资大师们怎么看待市场大幅波动的？

收获满满、满满、满满当当的一天!
感谢比亚迪的悉心安排。如果未来某一天格隆汇真能成长为一个小巨人，我们一定会铭记、感激比亚迪公司这一天全面且细致的倾囊相授！
格隆汇管理条线，悉数奔赴这家中国最优秀的新能源巨头公司，全栈学习、取经。全面而细致的交流，让我们亲身感受到了全体比亚迪人的正直、严谨、专业、骨子里的拼劲，也理解了这家公司究竟因何而强大。
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再次感谢比亚迪!也感谢市场在我们走访当天给予比亚迪的涨停板!
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这是过去18小时最重要的信息——没有之一。
虽姗姗来迟，虽依然是有形之手，但抚终究好过压，疏终究好过堵。
但无论如何，任何一场足球赛，场上裁判满场飞奔，红牌黄牌漫天飞舞，终非幸事。指望这种情况下双方踢出精彩的比赛，何其之难!

近期宏观金融形势研读(之四)
近期市场信号有些乱，格隆从几个角度帮助厘清一下。
前面在研读(之一)里我说了，央行在中国PPI高达8.8%(这是过去26年我们见过的的最快的通胀)的背景下逆风降准，大概率是经济形势严峻。所以，我们得弄清经济究竟发生了什么？
前面格隆用了城市写字楼空置率，今天尝试用另一个另类数据——中国小微企业生存状况。
资本圈只接触头部企业(上市公司)。一般情况下，头部企业都会比中小企业活得好，哪怕是在经济衰退期(比如图一显示的规模以上企业利润)。这很容易让资本圈的人一叶障目，不及其余，而做出盲目乐观的判断和决策。
规模以上企业活得好，不外两种可能:1，整个宏观形势好，阳光普照，大家都赚钱；2，宏观形势不妙，行业里的中小企业冬眠求生甚至死翘翘，把市场让出来了。
第一种情况是好事，也可持续。第二种情况则意味着大问题:你会发现，市场竞争对手貌似少了，但产业链上下游的交易对手也都消失了，你迟早也是个死。
何况，中国总共4110万户企业里，规模以上企业只有36.8万家，占比仅0.9%，超过99%的企业是规模以下企业。截止2020年底，中国7.5亿就业人口中，规模以上企业雇佣了7300万，其他90%以上的就业，都由规模以下企业解决——这也意味着，中国的内需，主要取决于这批规模以下企业经营得如何，发放了多少工资。
换句话说，真想观察经济到底如何，不该看规模以上，而应看规模以下企业。
基本没有官方对规模以下企业的统计数据，我只能用尝试另类数据逼近。
图二显示，中国小微企业的销注比(吊销注销数量/注册数量)自2018年后大幅攀升，从2018年的3.71%，飙升到2020年的72.49%%。
这个数字很恐怖，意味着大量的小微企业在过去三年里或关门，或倒闭。
图三、图四则显示，小微企业在过去几年的面临的官司诉讼以及列入失信名单的数量，也都大幅度上升。
招商银行针对本行服务的小微企业做了一个问卷。从地域上看，除了安徽、河南、四川等少数省份的小微企业预期2021年营收能有正增长外，其他省份企业对营收的预期都是负增长。从行业上，除了制造业对2021年营收有小幅正增长预期外，其他所有行业对营收的预期都是负增长。
显然，小微企业过得不好。很不好。
你所看到的规模以上的数据，龙头企业，上市公司，远非经济的全部——它们只是一件皮氅外衣，或许华丽，但御寒保暖，指望不了它，而是靠里面的内衣、背心。

全球股市哀鸿一片 中概开启集中坑杀模式
概帮一入深似海，从此财富是路人

常识很重要。特斯拉能市值超越丰田，是因为特斯拉不是在造车，而是在奔着自动驾驶而去，他在打造一个没有发动机，没有方向盘，人在里面可以做任何事，唯独不需要操心驾驶的移动盒子。如果说人类实现自动驾驶的速度取决于特斯拉，或许并未言过其实。但其他多数新能源车是另一回事。他们是真的在造车，只是从烧油，改成了用电而已。如果新能源车不是一个移动终端(也即没有实现自动驾驶)，那就还只是一辆车。如果只是一辆车，大幅超越传统车市值(很多传统车企其实也在大规模布局和生产新能源车)，明显背离常识。这里肯定会有人跑出来，但多数最后会逝如云烟，君还记得手机里的波导、金立、熊猫否？别看现在资本市场对新能源车情意绵绵，但长了就完全是另一回事。资本干的始乱终弃的事还少吗？只是奔着赚钱，嫖一把而已。最关键你不要守候到一地鸡毛的时候，替那些爽过的人买单。$特斯拉(USTSLA)$ $小鹏汽车-W(HK09868)$ $蔚来汽车(USNIO)$ $理想汽车(USLI)$ $丰田汽车(USTM)$

很多人问格隆，你是否看好奶茶行业？$奈雪的茶(HK02150)$
虽然茶不是咖啡，更极难复制当年市场一片空白时$星巴克(USSBUX)$ 那种居高临下式的文化入侵与品牌确立，但就是否看好奶茶行业而言，答案仍是肯定的，虽然我自己肯定不会去喝。
奶茶的核心竞争力，在于糖。奶茶的本质，也在于糖。正常一杯500毫升的奶茶里，不会低于50克的糖——这是一个人一天应该摄入的糖的极限量。多数人没见识过奶茶店员工往奶茶里加糖的那个狠劲。说奶茶卖的其实就是糖，奶茶行业拯救了中国制糖行业，或许不是夸张。
甜味是大自然中最容易让人产生愉悦感和依赖感的味道。绝大多数人根本抵制不了甜的诱惑，且会对甜味上瘾而不自知。
所以，奶茶的核心竞争力，是植根于人类骨子里的味觉。那些自律、自控力不够的人，尤其年轻人，会一杯又一杯去喝。
问题是，又有几个人如C罗一样自律呢？C罗和可口可乐的纠纷，只是因为他深知，碳酸饮料的核心成分就是糖和色素，几乎不含营养成分。
如果你不是职业球员，就完全不用这么自律，享受好了，就如同张惠妹一样。
46岁时张惠妹体重高达200斤，当网友问其经纪人为什么时，经纪人无奈道：“跟周杰伦一样，没办法戒掉台式奶茶”。
哦，忘了提醒，前两张照片，就是阿妹。

上半年结束，几家欢乐几家愁。
公募基金有半年赚51.6%的，也有半年亏18%的。全球核心股指，有涨19%的(台湾加权指数)和跌创历史新高的纳指(12.7%)与标普指数(14.3%)，也有只涨3.4%的(上证指数)。全球主要核心资产，有涨43%的(原油、天然气)以及超过饱受打压仍顽强上涨超过22%的比特币，也有下跌超过5%的(日元、黄金、国债)。主要行业，有涨24%的(钢铁)，也有大跌超过16%(非银金融)和12%的(家电)……
你的收益如何，你是欢笑，还是沮丧，完全取决于你的选择，取决于你在哪里。这个世界上，岁月再静好，阳光也从不会均匀洒在每个人头上。是你的每一次选择，而不是任何其他，决定了你和这个世界的谈判权与要价权。
7.1点到来，意味着新赛季的无缝衔接。
哪有什么宁静的夏天，对一线打拼的人，有的只是Q3的开始。

$海底捞(HK06862)$ 越来越不喜欢读卖方报告。总在疑惑他们的估值究竟怎么做的？给出的买卖评级又是怎么做出来的？就根据财务数据拍假设、估模型？如果依据上市公司每半年频率才公开公布一次的财务数据就能拍出估值与买卖决策，那何须去码头搬砖啊，认真学学《财务分析》，考个CPA就好了。但你看过几个会计师事务所的人能做好投资的？
今年初海底捞股价如日中天时，格隆汇连续出了6篇深度系列分析，说明当时的市值与估值都高估明显，撑不住。说实话，当时惹来很多嘲讽，因为彼时的海底捞是市场很多资金的最爱。但我们完全没有在意所谓”主流资金“的冷嘲。我们有自己严格、独立的估值数据与方法。其中尤以其翻台率、客单价两个指标为核心(翻台率*客单价，大致就是revenue。这两个数据，公开渠道哪里都拿不到，但勾股大数据团队非常漂亮地实现了这两个数据，并做到了高频(每日)更新。而之所以力排众议，在今年初坚持判断海底捞高估了，就是因为我们每天都能拿到这两个事关海底捞生命线的核心数据。而我们看到这两个数据，在非常确定的一路下行(图二，图三)。
当然，无论从品牌口碑、餐饮的标准化、管理与服务等方面，海底捞都还是中国一流的餐饮公司。只要逐步消化过去激进扩张带来的问题，这个公司肯定是可以抄底的，而且，抄底大概率能获得相当可观的回报。
但，前提是，何时抄底？
跌得够多，从来都不是买入理由。
最有效的办法，是继续紧密跟踪与观察翻台率、客单价两个指标数据(勾股大数据网站上)，尤其翻台率，如果开始拐头了，就是最好的、最确定的抄底时机。
其他依据财务指标的判断与决策，大概率都是鬼扯。