【美股异动丨葛兰素史克涨超7%创新高，去年净利润同比翻倍+提高年度股息】格隆汇2月4日｜英国制药巨头葛兰素史克(GSK.US)涨超7%，最高触及57.34美元，创下历史新高。消息面上，葛兰素史克去年总营收同比增长4%至326.7亿英镑，超过分析师预期的325亿英镑；归属于股东的净利润同比大幅增长121.7%至57.2亿英镑，合每股收益1.388英镑。期内，专科药物销售额同比增长17%，达到134.7亿英镑，主要得益于HIV药物需求强劲。董事会宣布派发季度股息每股0.18英镑，使得2025年全年股息达到每股0.66英镑，高于2024年的每股0.61英镑。(格隆汇)格隆汇2月4日｜英国制药巨头葛兰素史克(GSK.US)涨超7%，最高触及57.34美元，创下历史新高。消息面上，葛兰素史克去年总营收同比增长4%至326.7亿英镑，超过分析师预期的325亿英镑；归属于股东的净利润同比大幅增长121.7%至57.2亿英镑，合每股收益1.388英镑。期内，专科药物销售额同比增长17%，达到134.7亿英镑，主要得益于HIV药物需求强劲。董事会宣布派发季度股息每股0.18英镑，使得2025年全年股息达到每股0.66英镑，高于2024年的每股0.61英镑。(格隆汇)

【大行评级丨里昂：上调石药集团目标价至19港元，重申“高度确信跑赢大市”评级】格隆汇2月3日｜里昂发表研报指，预期石药集团目前已完成的业务拓展(BD)交易，将自今年起转化为经常性收入。与阿斯利康及Madrigal Pharmaceuticals达成的4项重大BD交易，预计将带来约102亿美元的近期首付款及研发里程碑付款，从而推动2025至27年盈利大幅提升至63亿、102亿及109亿元。该行将2025至27年盈利预测分别下调2.4%、上调8.2%及上调53.7%，以反映BD交易经风险调整后的财务影响。该行重申石药“高度确信跑赢大市”评级，目标价由17.4港元上调至19港元。格隆汇2月3日｜里昂发表研报指，预期石药集团目前已完成的业务拓展(BD)交易，将自今年起转化为经常性收入。与阿斯利康及Madrigal Pharmaceuticals达成的4项重大BD交易，预计将带来约102亿美元的近期首付款及研发里程碑付款，从而推动2025至27年盈利大幅提升至63亿、102亿及109亿元。该行将2025至27年盈利预测分别下调2.4%、上调8.2%及上调53.7%，以反映BD交易经风险调整后的财务影响。该行重申石药“高度确信跑赢大市”评级，目标价由17.4港元上调至19港元。

【研报掘金丨中金：上调康哲药业目标价至16.5港元，维持“跑赢行业”评级】格隆汇2月3日｜中金发表报告指，康哲药业旗下德镁医药已于1月30日获得国家药品监督管理局批准磷酸芦可替尼乳膏(白癜风适应症)新药上市许可申请。该行维持公司2025年盈利预测为17.4亿元，基于新产品带来的增量收入，将2026年盈利预测上调5%至19.8亿元，并新增2027年盈利预测为24.2亿元。该行维持对康哲药业的“跑赢行业”评级，目标价上调7%至16.5港元。格隆汇2月3日｜中金发表报告指，康哲药业旗下德镁医药已于1月30日获得国家药品监督管理局批准磷酸芦可替尼乳膏(白癜风适应症)新药上市许可申请。该行维持公司2025年盈利预测为17.4亿元，基于新产品带来的增量收入，将2026年盈利预测上调5%至19.8亿元，并新增2027年盈利预测为24.2亿元。该行维持对康哲药业的“跑赢行业”评级，目标价上调7%至16.5港元。

【大行评级｜美银：上调石药集团目标价至9.1港元，上调2026年收入及净利润预测】格隆汇2月2日｜美银证券发表研报指，石药集团与阿斯利康合作达成协议，开发创新长效多肽药物，协议总价值最高可达185亿美元。根据协议，石药将获得12亿美元的首付款，并有资格获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款，以及最高138亿美元的潜在销售里程碑付款。该行指，石药集团于去年5月公布将有3项潜在对外授权交易，是次协议应为第二项落实的交易，而落实时间较预期延迟。由于协议中的资产处于早期阶段，该行未有将相关收入纳入预测，仅将协议首付款计入预测，并将2026年收入及净利润预测分别上调27.9%及107.2%。因此，该行将目标价由8.5港元上调至9.1港元，但重申“跑输大市”评级，认为集团现有产品组合面临销售压力，且研发管线短期贡献有限，大多数关键资产仍处于早期阶段。格隆汇2月2日｜美银证券发表研报指，石药集团与阿斯利康合作达成协议，开发创新长效多肽药物，协议总价值最高可达185亿美元。根据协议，石药将获得12亿美元的首付款，并有资格获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款，以及最高138亿美元的潜在销售里程碑付款。该行指，石药集团于去年5月公布将有3项潜在对外授权交易，是次协议应为第二项落实的交易，而落实时间较预期延迟。由于协议中的资产处于早期阶段，该行未有将相关收入纳入预测，仅将协议首付款计入预测，并将2026年收入及净利润预测分别上调27.9%及107.2%。因此，该行将目标价由8.5港元上调至9.1港元，但重申“跑输大市”评级，认为集团现有产品组合面临销售压力，且研发管线短期贡献有限，大多数关键资产仍处于早期阶段。

【石四药集团：盐酸普罗帕酮注射液获得药品生产注册批件】格隆汇1月30日｜石四药集团在港交所公告，集团已取得中国国家药品监督管理局有关盐酸普罗帕酮注射液（20ml:70mg）的药品生产注册批件，属于化学药品第3类，视同通过一致性评价，是国内企业第三家获批。盐酸普罗帕酮注射液主要用于需治疗的室上性心动过速，如房室交界性心动过速，WPW综合症合併室上性心动过速或阵发性心房颤动，及需治疗或致命的室性心动过速。格隆汇1月30日｜石四药集团在港交所公告，集团已取得中国国家药品监督管理局有关盐酸普罗帕酮注射液（20ml:70mg）的药品生产注册批件，属于化学药品第3类，视同通过一致性评价，是国内企业第三家获批。盐酸普罗帕酮注射液主要用于需治疗的室上性心动过速，如房室交界性心动过速，WPW综合症合併室上性心动过速或阵发性心房颤动，及需治疗或致命的室性心动过速。

【大行评级｜交银国际：维持中国生物制药“买入”评级，今明两年业绩有望维持双位数增速】格隆汇1月30日｜交银国际发表研报指，中国生物制药业绩增速有望在2026至2027年维持双位数，得益于现有大单品和多个新上市产品贡献增量、可控的集采风险敞口及BD收入的常态化潜力。该行认为，中生制药凭借前瞻性视野和充足的资金储备，公司成长路径正快速从管线扩张升级为下一代技术平台布局、从引进升级为引进+出海并行，全球MNC大药企雏形初显。基于对公司产品销售和授权合作收入确认节奏的最新预测、及对降本增效加收入结构改善带来的利润率改善空间，该行调整集团2025至2027年净利润预测为跌6%、增9%、跌2%，下调DCF目标价至8.5港元，维持“买入”评级。格隆汇1月30日｜交银国际发表研报指，中国生物制药业绩增速有望在2026至2027年维持双位数，得益于现有大单品和多个新上市产品贡献增量、可控的集采风险敞口及BD收入的常态化潜力。该行认为，中生制药凭借前瞻性视野和充足的资金储备，公司成长路径正快速从管线扩张升级为下一代技术平台布局、从引进升级为引进+出海并行，全球MNC大药企雏形初显。基于对公司产品销售和授权合作收入确认节奏的最新预测、及对降本增效加收入结构改善带来的利润率改善空间，该行调整集团2025至2027年净利润预测为跌6%、增9%、跌2%，下调DCF目标价至8.5港元，维持“买入”评级。

【美股异动丨Regenxbio盘前暴跌32%】格隆汇1月28日｜美国食品药品监督管理局(FDA)对Regenxbio的基因疗法试验实施临床搁置后，该公司股价在盘前交易中暴跌32%。格隆汇1月28日｜美国食品药品监督管理局(FDA)对Regenxbio的基因疗法试验实施临床搁置后，该公司股价在盘前交易中暴跌32%。

【盟科药业：于MRX-5在美国获得开展临床试验许可】格隆汇1月28日｜盟科药业公告，近日，上海盟科药业股份有限公司全资子公司MicuRx Pharmaceuticals,Inc.（即盟科美国）收到美国食品药品监督管理局的通知，公司自主研发的抗菌新药MRX-5片的临床试验申请已获得USFDA批准，可在美国开展临床试验。MRX-5是一种新型苯并硼唑类抗菌药，拟用于治疗分枝杆菌属，特别是由非结核分枝杆菌引起的感染。格隆汇1月28日｜盟科药业公告，近日，上海盟科药业股份有限公司全资子公司MicuRx Pharmaceuticals,Inc.（即盟科美国）收到美国食品药品监督管理局的通知，公司自主研发的抗菌新药MRX-5片的临床试验申请已获得USFDA批准，可在美国开展临床试验。MRX-5是一种新型苯并硼唑类抗菌药，拟用于治疗分枝杆菌属，特别是由非结核分枝杆菌引起的感染。

【优锐医药恩司芬群新药申请获国家药监局受理】格隆汇1月27日｜优锐医药（Nuance Pharma）宣布，中国国家药品监督管理局（NMPA）已正式受理恩司芬群（Ensifentrine，Ohtuvayre®）用于维持治疗慢性阻塞性肺疾病（COPD）患者的新药上市申请（NDA），并启动审评。格隆汇1月27日｜优锐医药（Nuance Pharma）宣布，中国国家药品监督管理局（NMPA）已正式受理恩司芬群（Ensifentrine，Ohtuvayre®）用于维持治疗慢性阻塞性肺疾病（COPD）患者的新药上市申请（NDA），并启动审评。

【中信建投：中国医药产业正站在全球化价值重估的起点 2026年将成为验证转型成效的关键节点】格隆汇1月23日｜中信建投研报指出，本届JPM大会中国药企凭借ADC、IO双抗、GLP-1等领域的技术突破，通过License out及合作开发等方式走向全球。龙头已实现组织出海，部分Biotech实现细分领域突破。CXO板块，企业凭借CRDMO模式与全球化产能布局，在手订单超持续增长，2026年海外基地密集投产，进入商业化收获期。整体看，中国医药产业正站在全球化价值重估的起点，2026年将成为验证转型成效的关键节点。格隆汇1月23日｜中信建投研报指出，本届JPM大会中国药企凭借ADC、IO双抗、GLP-1等领域的技术突破，通过License out及合作开发等方式走向全球。龙头已实现组织出海，部分Biotech实现细分领域突破。CXO板块，企业凭借CRDMO模式与全球化产能布局，在手订单超持续增长，2026年海外基地密集投产，进入商业化收获期。整体看，中国医药产业正站在全球化价值重估的起点，2026年将成为验证转型成效的关键节点。