【国金证券：产业升级+国产替代，药辅迎来高质量发展】格隆汇5月17日丨国金证券指出，政策环境持续优化，推动行业高质量发展。由于历史原因，我国药用辅料行业过去存在“小、散、乱”等特点；近年来，仿制药一致性评价、药用辅料关联审批和集采的推行，不断加速国产药用辅料产品升级，促进行业整合，提高国产替代速度。此外，“十四五”医药工业发展规划明确指出将进一步规范药用辅料、包材等领域的标准体系和质量规范，不断提升我国医药制造水平。药用辅料头部生产企业成长空间提升、成长确定。格隆汇5月17日丨国金证券指出，政策环境持续优化，推动行业高质量发展。由于历史原因，我国药用辅料行业过去存在“小、散、乱”等特点；近年来，仿制药一致性评价、药用辅料关联审批和集采的推行，不断加速国产药用辅料产品升级，促进行业整合，提高国产替代速度。此外，“十四五”医药工业发展规划明确指出将进一步规范药用辅料、包材等领域的标准体系和质量规范，不断提升我国医药制造水平。药用辅料头部生产企业成长空间提升、成长确定。

【港股异动丨再鼎医药飙升18% 抗癌药再获FDA认定】格隆汇5月16日丨再鼎医药今日高开高走，现涨18%，报25.9港元，总市值253亿港元。公司引进的Repotrectinib再获FDA突破性疗法认定，这是该药物获得的第三项突破性疗法认定，再鼎医药预计今年Q4将就其上市申请事宜与监管机构进行讨论。Repotrectinib用于治疗ROS1阳性转移性非小细胞肺癌患者，是一款处于研究中的新一代酪氨酸激酶抑制剂(TKI)，对于未使用过TKI治疗或已经使用过TKI治疗的患者均有治疗潜力。摩根大通表示，再鼎医药定位颇具吸引力，公司产品管道风险较低，其他业务发展具潜力，预期中国的行业监管及改革具有长期的推动作用，给予“增持”评级。格隆汇5月16日丨再鼎医药今日高开高走，现涨18%，报25.9港元，总市值253亿港元。公司引进的Repotrectinib再获FDA突破性疗法认定，这是该药物获得的第三项突破性疗法认定，再鼎医药预计今年Q4将就其上市申请事宜与监管机构进行讨论。Repotrectinib用于治疗ROS1阳性转移性非小细胞肺癌患者，是一款处于研究中的新一代酪氨酸激酶抑制剂(TKI)，对于未使用过TKI治疗或已经使用过TKI治疗的患者均有治疗潜力。摩根大通表示，再鼎医药定位颇具吸引力，公司产品管道风险较低，其他业务发展具潜力，预期中国的行业监管及改革具有长期的推动作用，给予“增持”评级。

【大行评级 | 摩通：下调再鼎医药-SB(9688.HK)目标价至90港元 评级“增持”】格隆汇5月16日丨摩通发研报指，基于再鼎医药(9688.HK)首季业绩表现，将今明两年经调整每股亏损预测由6.87美元及3.88美元，调整为亏损3.55美元及1.1美元。该行表示，再鼎医药定位颇具吸引力，认为公司产品管道风险较低，其他业务发展具潜力，预期中国的行业监管及改革具有长期的推动作用，根据估值变化及营运开支预测等，目标价由105.9港元下调至90港元，予“增持”评级。该股现报26.15港元，总市值252亿港元。格隆汇5月16日丨摩通发研报指，基于再鼎医药(9688.HK)首季业绩表现，将今明两年经调整每股亏损预测由6.87美元及3.88美元，调整为亏损3.55美元及1.1美元。该行表示，再鼎医药定位颇具吸引力，认为公司产品管道风险较低，其他业务发展具潜力，预期中国的行业监管及改革具有长期的推动作用，根据估值变化及营运开支预测等，目标价由105.9港元下调至90港元，予“增持”评级。该股现报26.15港元，总市值252亿港元。

【港股医药股走高 再鼎医药大涨20%】格隆汇5月16日丨再鼎医药大涨20%，康诺亚涨近8%，四环医药、信达生物涨超5%，开拓药业涨超4%。格隆汇5月16日丨再鼎医药大涨20%，康诺亚涨近8%，四环医药、信达生物涨超5%，开拓药业涨超4%。

【港股异动 | 固生堂(2273.HK)高开4.7% 大摩给予增持评级】格隆汇5月16日丨固生堂(2273.HK)高开4.7%，报30.1港元，总市值69亿港元。摩根士丹利发表研究报告，首次给予固生堂(2273.HK)“增持”评级，指出固生堂于中医药服务行业中表现出色，具有规模及影响力，而该行业目前拥有政策优势，认为其灵活的医师业务模式被市场低估。因此目前风险回报具吸引力。报告指出，固生堂在高度分散的中医药服务市场中市占率达约0.3%，拥有全国布局，是行业中少数跨区域的机构。该行认为，中医行业受政策所支持，而固生堂的医师网络超过2.3万人，预期随着经营规模扩大及进一步建立品牌知名度，来自内部中医医师的收入贡献将上升，从而改善经营杠杆。该行预计，2022至2024年收入年复合增长率将达26%，受同城渗透率和新市场进入的推动，调整后的利润年复合增长率为35%，给予目标价43.5港元。格隆汇5月16日丨固生堂(2273.HK)高开4.7%，报30.1港元，总市值69亿港元。摩根士丹利发表研究报告，首次给予固生堂(2273.HK)“增持”评级，指出固生堂于中医药服务行业中表现出色，具有规模及影响力，而该行业目前拥有政策优势，认为其灵活的医师业务模式被市场低估。因此目前风险回报具吸引力。报告指出，固生堂在高度分散的中医药服务市场中市占率达约0.3%，拥有全国布局，是行业中少数跨区域的机构。该行认为，中医行业受政策所支持，而固生堂的医师网络超过2.3万人，预期随着经营规模扩大及进一步建立品牌知名度，来自内部中医医师的收入贡献将上升，从而改善经营杠杆。该行预计，2022至2024年收入年复合增长率将达26%，受同城渗透率和新市场进入的推动，调整后的利润年复合增长率为35%，给予目标价43.5港元。

港股异动 | 固生堂(2273.HK)高开4.7% 大摩给予增持评级格隆汇5月16日丨固生堂(2273.HK)高开4.7%，报30.1港元，总市值69亿港元。摩根士丹利发表研究报告，首次给予固生堂(2273.HK)“增持”评级，指出固生堂于中医药服务行业中表现出色，具有规模及影响力，而该行业目前拥有政策优势，认为其灵活的医师业务模式被市场低估。因此目前风险回报具吸引力。报告指出，固生堂在高度分散的中医药服务市场中市占率达约0.3%，拥有全国布局，是行业中少数跨区域的机构。该行认为，中医行业受政策所支持，而固生堂的医师网络超过2.3万人，预期随着经营规模扩大及进一步建立品牌知名度，来自内部中医医师的收入贡献将上升，从而改善经营杠杆。该行预计，2022至2024年收入年复合增长率将达26%，受同城渗透率和新市场进入的推动，调整后的利润年复合增长率为35%，给予目标价43.5港元。

【大行评级 | 大摩：首予固生堂(2273.HK)增持评级 目标价43.5港元】格隆汇5月13日丨摩根士丹利发表研究报告，首次给予固生堂(2273.HK)“增持”评级，指出固生堂于中医药服务行业中表现出色，具有规模及影响力，而该行业目前拥有政策优势，认为其灵活的医师业务模式被市场低估。因此目前风险回报具吸引力。报告指出，固生堂在高度分散的中医药服务市场中市占率达约0.3%，拥有全国布局，是行业中少数跨区域的机构。该行预计，2022至2024年收入年复合增长率将达26%，受同城渗透率和新市场进入的推动，调整后的利润年复合增长率为35%，给予目价价43.5港元。格隆汇5月13日丨摩根士丹利发表研究报告，首次给予固生堂(2273.HK)“增持”评级，指出固生堂于中医药服务行业中表现出色，具有规模及影响力，而该行业目前拥有政策优势，认为其灵活的医师业务模式被市场低估。因此目前风险回报具吸引力。报告指出，固生堂在高度分散的中医药服务市场中市占率达约0.3%，拥有全国布局，是行业中少数跨区域的机构。该行预计，2022至2024年收入年复合增长率将达26%，受同城渗透率和新市场进入的推动，调整后的利润年复合增长率为35%，给予目价价43.5港元。

【大行评级 | 美银证券：重申再鼎医药-SB(9688.HK)买入评级 目标价降至65.5港元】格隆汇5月13日丨美银证券发表研究报告指，再鼎医药-SB(9688.HK)首季总收入按年升132.3%至4,670万美元；净亏损8,240万美元，较去年首季亏损2.33亿美元收窄。考虑到上海疫情影响，料药物销售特别是零售渠道受影响。因此，降其今年收入预测8%，另上调长远销售及行政费用预测，反映商业化团队扩张。目标价由77.5港元降至65.5港元，考虑其产品线发展处于正轨，重申“买入”评级。格隆汇5月13日丨美银证券发表研究报告指，再鼎医药-SB(9688.HK)首季总收入按年升132.3%至4,670万美元；净亏损8,240万美元，较去年首季亏损2.33亿美元收窄。考虑到上海疫情影响，料药物销售特别是零售渠道受影响。因此，降其今年收入预测8%，另上调长远销售及行政费用预测，反映商业化团队扩张。目标价由77.5港元降至65.5港元，考虑其产品线发展处于正轨，重申“买入”评级。

【港股部分医药股持续走高 开拓药业涨超15%】格隆汇5月13日丨开拓药业涨超15%，先声药业涨近12%，再鼎医药、歌礼制药涨超8%，百济神州涨近7%，药明巨诺涨近6%，三叶草生物涨超6%，华领医药、创胜集团、科济药业涨超4%，药明康德涨近3%。格隆汇5月13日丨开拓药业涨超15%，先声药业涨近12%，再鼎医药、歌礼制药涨超8%，百济神州涨近7%，药明巨诺涨近6%，三叶草生物涨超6%，华领医药、创胜集团、科济药业涨超4%，药明康德涨近3%。

港股异动 | 再鼎医药-SB(9688.HK)涨6.68% 一季度股东应占亏损收窄64.62%格隆汇5月13日丨再鼎医药-SB(9688.HK)涨6.68%，报21.25美元，总市值208亿美元。该公司5月11日公布2022年第一季度财务业绩，该公司于期间实现收入约4672.4万美元，同比增加132.42%，公司拥有人应占亏损净额8239.4万美元，同比收窄64.62%，每股基本亏损0.09美元，每股美国存托股份(ADS)基本亏损0.86美元。