作者 | 竹杖芒鞋

数据支持 | 勾股大数据

昨天券商板块跌幅2.3%，将最近几个交易日火热的行情降下温。很多投资者开始犹豫了，难道下半年的风格切换如此之快？大金融板块整体才没几天行情就要调整了，说好的牛市呢？

但是，正如投资大师约翰·邓普顿毕生经验之言，"行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭"。

上半年虽然大盘没有走出牛市的趋势，但是板块出现了自2015年以来最严重的分化，科技、医药和消费走出绝对的牛市独立行情。现在的市场，就是处于半信半疑中成长的阶段。

这个时候犹豫不决，错过的将会是整个牛市的盛宴，今天券商板块的再次爆发是最好的佐证。

01

券商行情只是开始

券商是牛市的排头兵，在牛市初期，会出现短时间内整个板块快速上涨的行情。

7月份以来，券商行情的大爆发，除了考虑到今年上半年市场的两极分化行情，导致机构投资者从医药、消费和科技向金融、地产等低估值行情换仓，和6月份宏观经济数据有明显好转。在基本面上，券商启动的势能一直在累积。

首先，注册制时代的到来意味着我国资本市场进入更加成熟化发展的阶段，券商作为资本市场的主推手，自然承担着最重要的角色。

注册制下，上市门槛降低以及IPO进程缩短，叠加再融资市场的扩容，给券商的投行业务带来巨大的增量；股票涨跌幅设置为20%，可以促进市场的成交量，并且随着优质资产不断引入，带动增量和海外资金涌入，券商的经纪业务和两融业务也会迎来较快发展；而监管的加强和退市制度的完善，让优秀的企业留在舞台上，有利于我国资本市场更加成熟的发展，券商也会跟随资本市场的上行而受益。

其次，航母级券商时代的来临，意味着券商板块战略高度和扩容力度将会显著提升。

2019年11月，证监会表示积极推动打造航母级头部证券公司。

6月28日，财新网报道，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

这个消息大家讨论热火朝天的主题是我国"混业经营"时代是否要到来，而不是从监管层有意打造航母型券商的角度去解读。

甚至很多人解读为是对券商的利空，因为银行要来抢券商的生意了。

银行根本就看不上券商那点利润，2019年，国内133家券商，总资产7.26万亿元，仅为银行业总资产的2.5%；净利润1231亿元，也仅为商业银行净利润的6.2%。

其实，政策更看重的是形成高质量的头部券商，而非增加券商牌照的数量。我国迫切需要能与外资投行抗衡的大投行，而不是一堆重复低水平建设的券商牌照。从这个角度说，给银行券商牌照，不是政策的重点。

做大做强资本市场，提高直接融资占比，提升券商的综合竞争力是重中之重。4月1日证券公司外资持股比全面放开，外资头部券商的加速进入，增强了打造国内"航母级"券商的迫切性。

随着上周五证金公司取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制，券商的两融业务水平也达到了牛市的标准，这是政策上鼓励牛市的第一步。

所以，现在券商的行情才刚刚启动，此时应该坚定的把握好行业发展大趋势，敢于掘金。

02

坚定下注中信证券

目前我国已经上市40余家券商股，在券商板块后市依旧强劲的情况下，应该坚定的下注券商龙头中信证券。

主要的逻辑有两个：一，良好的基本面；二，有很强的事件驱动成为股价的催化剂。

近几年中信证券资产规模持续扩张，2019年末总资产达到7917.22亿，较年初增长21.22%，净资产规模为1654.50亿元，较年初增长5.5%。

2020年一季度，公司完成对广州证券的收购，一季报为收购后首次并表数据，总资产达到9223.27亿元，较年初大幅增长16.5%，净资产为1811.96亿元，较年初增长9.52%

中信证券是证券行业当之无愧的龙头公司，多项指标在业内排名前列。2017-2019年，公司营业收入、净利润、总资产、净资产均为行业第一，2019年净资本规模也为行业第一名。从各条线业务收入来看，近几年公司业务收入排名多在行业前三甲。

所以，我国要打造航母级券商，按照实力来说，中信证券最有可能是"天选之子"。

除了基本面之外，中信证券可以说是本次券商行情发动的主要推手。

今年4月14号，A股市值最大的两家券商，中信跟中信建投合并的消息不胫而走，中信建投股价三个交易日大涨20%。但是随着两家公司立即澄清否认，也就不了了之。

而7月2号，彭博发出的消息说中信集团撮合完成中信和中信建投的合并，市场立马就点燃了。中信建投两连板，券商一哥中信证券昨天也直奔涨停。

7月2号晚，中信和中信建投双双发公告又否认此事。但是这一次市场的反应就明显不一样了，因为这个剧本以前好像看到过，这不就是2014年的"中国神车"合并的又一重现？

2014年9月初传闻中国南车、中国北车合并。

2014年9月5日，南车公告辟谣。

2014年10月16日，传闻又起，南车涨停。

2014年10月28日，南北车停牌，合并。

所以，不管这次中信证券和中信建投会不会成为"中国神券"，但是在牛市确定的行情中，外加各种利好政策出台的大环境。中信证券如此扎实的基本面，加上合并事件催化这两条主逻辑，必定是资金追捧的标的，应当坚定地下注！