【券商数字化能力成熟度迎“大考” 中证协评估工作全面启动】格隆汇3月31日｜券商数字化能力成熟度迎来“大考”。中国证券业协会近日在行业内下发通知，正式启动证券公司数字化能力成熟度评估工作。格隆汇3月31日｜券商数字化能力成熟度迎来“大考”。中国证券业协会近日在行业内下发通知，正式启动证券公司数字化能力成熟度评估工作。

华兴资本(01911.HK)大幅扭亏为盈迎来四年内最强财报，利润破亿只是开始在深海勘探中，真正能够抵达海底的潜航器，必然具备超强的耐压能力。因为每下潜10米，就要多承受1个大气压的压强。资本市场一如汹涌而深邃的海洋，往深处有水压、有暗流，但更有丰富的矿藏资源。当市场波动时，多数人选择放弃继续下潜，而真正的长期主义者却在深水区持续作业，耐心寻找待挖掘的高价值资产，精心打磨每一个项目。待深潜者再次浮出水面，便注定是满载而归。华兴资本正是这样一艘深潜器。2025年，华兴实现总收入11.98亿元，同比增长43%，经营利润1.33亿元，大幅扭亏为盈。这份答卷证明：它不仅在蓝海深处从容穿行，还找到了属于自己的矿藏。而支撑它完成这次深潜的，是三重视野的层层递进——清醒的洞察、勇敢的参与、耐心的创造。一、清醒的洞察者：深潜之前，先看清海底地形深潜的第一步，不是下潜，而是看清海底的地形。在资本市场，这意味着洞察周期的本质，锚定自身的坐标。过去几年，中国私募股权市场经历了周期性调整，表面是市场流动性的波动，但本质上，是资本市场从“流量红利”向“价值深耕”的切换。基于这一判断，华兴资本坚守自身在新经济领域的核心优势，明确了“我是谁”的定位，聚焦科技创新赛道。在战略执行层面，华兴资本

【大行评级丨瑞银：下调中信证券H股目标价至35.6港元，维持“买入”评级】格隆汇3月27日｜瑞银发表研报指，中信证券去年营业收入及除税后净利润分别按年增长29%及39%，大致符合初步业绩。剔除永续债后，去年股东权益回报率按年升2.5个百分点至10.6%，经调整杠杆比率升至约4.8倍，两者均为十年来第二高，仅次于2021年的高位。公司宣派股息0.7元，派息比率约为36%。瑞银微调公司2026至28年除税后净利润预测0%至3%，H股目标价由37.7港元下调至35.6港元，维持“买入”评级。格隆汇3月27日｜瑞银发表研报指，中信证券去年营业收入及除税后净利润分别按年增长29%及39%，大致符合初步业绩。剔除永续债后，去年股东权益回报率按年升2.5个百分点至10.6%，经调整杠杆比率升至约4.8倍，两者均为十年来第二高，仅次于2021年的高位。公司宣派股息0.7元，派息比率约为36%。瑞银微调公司2026至28年除税后净利润预测0%至3%，H股目标价由37.7港元下调至35.6港元，维持“买入”评级。

【华安证券：2025年净利润21.08亿元 同比增长41.92%】格隆汇3月26日｜华安证券公告，2025年营业收入50.68亿元，同比增长31.11%；归属于上市公司股东的净利润21.08亿元，同比增长41.92%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税)。格隆汇3月26日｜华安证券公告，2025年营业收入50.68亿元，同比增长31.11%；归属于上市公司股东的净利润21.08亿元，同比增长41.92%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税)。

【中信证券：2025年净利300.76亿元 同比增长38.58%】格隆汇3月26日｜中信证券公告，2025年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；归属于母公司股东的净利润为300.76亿元，同比增长38.58%。本报告期利润分配预案：每10股派发现金红利人民币4.10元(含税)，此预案尚需本公司股东会批准。此外，公司已在2026年2月派发2025年中期现金红利每10股人民币2.90元(含税)。本报告期合计拟派发现金红利每10股人民币7.00元(含税)。格隆汇3月26日｜中信证券公告，2025年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；归属于母公司股东的净利润为300.76亿元，同比增长38.58%。本报告期利润分配预案：每10股派发现金红利人民币4.10元(含税)，此预案尚需本公司股东会批准。此外，公司已在2026年2月派发2025年中期现金红利每10股人民币2.90元(含税)。本报告期合计拟派发现金红利每10股人民币7.00元(含税)。

【光大证券：2025年净利润同比增长22%】格隆汇3月26日｜光大证券(601788.SH)发布年报，公司2025年实现营业收入108.52亿元，同比增长13%；归属于母公司股东的净利润为37.24亿元，同比增长22%。公司拟每股派送现金股利0.1740元(含税)。格隆汇3月26日｜光大证券(601788.SH)发布年报，公司2025年实现营业收入108.52亿元，同比增长13%；归属于母公司股东的净利润为37.24亿元，同比增长22%。公司拟每股派送现金股利0.1740元(含税)。

【中信建投：证券板块三重边际向好 2026年业绩超预期可期】格隆汇3月26日｜中信建投研报称，证券板块三重边际向好，2026年业绩超预期可期。1.上半年交投活跃度同比大增趋势确立，全年增长或超预期；2.年初新开户数据亮眼，散户增量资金蓄势待发；3.券商发债融资规模边际大幅扩张，有望驱动杠杆提升、突破行业ROE高点。格隆汇3月26日｜中信建投研报称，证券板块三重边际向好，2026年业绩超预期可期。1.上半年交投活跃度同比大增趋势确立，全年增长或超预期；2.年初新开户数据亮眼，散户增量资金蓄势待发；3.券商发债融资规模边际大幅扩张，有望驱动杠杆提升、突破行业ROE高点。

【东方证券：重视风险偏好回升后的券商板块修复行情】格隆汇3月24日｜东方证券发布研报称，重视风险偏好回升后的券商板块修复行情。当前板块整体处于“业绩具备高增潜力+估值处于低位”的背离阶段，伴随宏观企稳和资本市场高质量发展效果的持续凸显，权益市场交投活跃度有望继续提升，自营、经纪、投行、资管等业务有望驱动券商业绩持续增长。我们认为短期市场受到地缘冲突影响，市场风险偏好仍未显著提升，伴随海外扰动影响的边际减弱，市场风险偏好有望迎来修复，具备“业绩增+估值降”安全边际的券商板块有望迎来估值修复，建议重视。格隆汇3月24日｜东方证券发布研报称，重视风险偏好回升后的券商板块修复行情。当前板块整体处于“业绩具备高增潜力+估值处于低位”的背离阶段，伴随宏观企稳和资本市场高质量发展效果的持续凸显，权益市场交投活跃度有望继续提升，自营、经纪、投行、资管等业务有望驱动券商业绩持续增长。我们认为短期市场受到地缘冲突影响，市场风险偏好仍未显著提升，伴随海外扰动影响的边际减弱，市场风险偏好有望迎来修复，具备“业绩增+估值降”安全边际的券商板块有望迎来估值修复，建议重视。

【东方财富：2025年净利润120.85亿元 同比增长25.75%】格隆汇3月19日｜东方财富(300059.SZ)公告称，2025年实现营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%；归属于上市公司股东的净利润为120.85亿元，同比增长25.75%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。注：Q3净利润35.3亿，据此计算，Q4净利润29.87亿，环比下降15%。格隆汇3月19日｜东方财富(300059.SZ)公告称，2025年实现营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%；归属于上市公司股东的净利润为120.85亿元，同比增长25.75%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。注：Q3净利润35.3亿，据此计算，Q4净利润29.87亿，环比下降15%。

【中证协发布券商投顾能力素质模型 划分助理投顾、投顾、首席投顾三梯队】格隆汇3月19日｜中证协发布《证券公司关键岗位能力素质模型系列（投资顾问类）》，供券商完善投顾队伍建设时参考，模型将行业投顾划分为助理投顾、投资顾问、首席投资顾问三级梯队。其中，助理投顾侧重基础服务执行与协助工作，投资顾问需独立提供标准化全流程服务，首席投顾则需具备定制化综合解决方案能力及策略研发输出能力。不同层级在客户开发、账户诊断、投资建议等核心职责上的差异化要求，形成了清晰的职业发展路径。格隆汇3月19日｜中证协发布《证券公司关键岗位能力素质模型系列（投资顾问类）》，供券商完善投顾队伍建设时参考，模型将行业投顾划分为助理投顾、投资顾问、首席投资顾问三级梯队。其中，助理投顾侧重基础服务执行与协助工作，投资顾问需独立提供标准化全流程服务，首席投顾则需具备定制化综合解决方案能力及策略研发输出能力。不同层级在客户开发、账户诊断、投资建议等核心职责上的差异化要求，形成了清晰的职业发展路径。

【华泰证券：重视券商股的战略性配置机会】格隆汇3月19日｜华泰证券指出，今年以来市场整体向好，板块业绩持续增长，但券商股价下跌，与过往的逻辑演绎形成反差与背离，或因受资金行为、风险偏好、政策引导等影响。从当下往后看，板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期，重视券商股的战略性配置机会。格隆汇3月19日｜华泰证券指出，今年以来市场整体向好，板块业绩持续增长，但券商股价下跌，与过往的逻辑演绎形成反差与背离，或因受资金行为、风险偏好、政策引导等影响。从当下往后看，板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期，重视券商股的战略性配置机会。