【A股券商股拉升，华林证券涨停】格隆汇10月23日｜A股部分券商股拉升，其中，华林证券封涨停板，华鑫股份、首创证券等跟涨。格隆汇10月23日｜A股部分券商股拉升，其中，华林证券封涨停板，华鑫股份、首创证券等跟涨。

【A股券商股逆势上涨，华鑫股份涨6%】格隆汇10月22日｜A股市场券商股逆势上涨，截至半日收盘，华鑫股份涨6%，华林证券涨超3%，中信证券涨超1%。格隆汇10月22日｜A股市场券商股逆势上涨，截至半日收盘，华鑫股份涨6%，华林证券涨超3%，中信证券涨超1%。

【大行评级｜花旗：对中金展开30日正面催化剂观察，预计第三季盈利同比升120%至150%】格隆汇10月21日｜花旗发表研报指，对中金公司港股展开30日正面催化剂观察，为中资券商首选。该行预计中金第三季盈利约50亿至55亿元，同比升约120%至150%，料优于市场预期约32亿元。该行指出，盈利强劲主要由于长鑫科技按市值计价收益(10亿元持股，IPO价每股8.66元，对比2026年第三季末每股55元)、投行业务收入强劲，以及对比2025年第三季的低基数。虽然中金A股发行或构成短期沽压(按换股比例推算的发行价较中金A股现价折让约7%)，但配予中国信达集团及中国东方集团的新股设有3年锁定期，其余新股仅相当于收购后中金A股总股本/自由流通量的19%/28%，似乎较易消化。格隆汇10月21日｜花旗发表研报指，对中金公司港股展开30日正面催化剂观察，为中资券商首选。该行预计中金第三季盈利约50亿至55亿元，同比升约120%至150%，料优于市场预期约32亿元。该行指出，盈利强劲主要由于长鑫科技按市值计价收益(10亿元持股，IPO价每股8.66元，对比2026年第三季末每股55元)、投行业务收入强劲，以及对比2025年第三季的低基数。虽然中金A股发行或构成短期沽压(按换股比例推算的发行价较中金A股现价折让约7%)，但配予中国信达集团及中国东方集团的新股设有3年锁定期，其余新股仅相当于收购后中金A股总股本/自由流通量的19%/28%，似乎较易消化。

【A股证券板块震荡下挫 锦龙股份触及跌停】格隆汇10月21日｜A股证券板块午后震荡下挫，锦龙股份触及跌停，湘财股份跌近4%，华鑫股份、国盛证券、中信证券均跌超2%。格隆汇10月21日｜A股证券板块午后震荡下挫，锦龙股份触及跌停，湘财股份跌近4%，华鑫股份、国盛证券、中信证券均跌超2%。

【锦龙股份：终止购买深圳本贸29.3151%股份事项】格隆汇10月20日｜锦龙股份公告，公司此前拟购买深圳本贸科技股份有限公司29.3151%股份。经尽职调查、多轮磋商及审慎评估，公司决定终止本次购买资产事项；终止不涉及违约，不会对公司经营管理及财务状况产生重大不利影响。格隆汇10月20日｜锦龙股份公告，公司此前拟购买深圳本贸科技股份有限公司29.3151%股份。经尽职调查、多轮磋商及审慎评估，公司决定终止本次购买资产事项；终止不涉及违约，不会对公司经营管理及财务状况产生重大不利影响。

【A股券商股拉升 华林证券封涨停板】格隆汇10月15日｜A股券商股拉升，其中，华林证券封涨停板，锦龙股份触及涨停，首创证券涨近5%，华鑫股份涨超3%，中金涨超2%。格隆汇10月15日｜A股券商股拉升，其中，华林证券封涨停板，锦龙股份触及涨停，首创证券涨近5%，华鑫股份涨超3%，中金涨超2%。

【中证协：32家券商已设立智库或产研院 9家券商研究业务单设投顾部门】格隆汇10月14日｜中证协近日向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，报告显示，截至2025年底，有100家券商设立了独立的研究部门或研究子公司，其中41家证券公司设有首席经济学家。同期，100家券商中有32家设立智库或产业研究院，主要集中在头部券商，其中7家的智库或产业研究院为独立于研究部门设立；9家券商在研究部门下设了服务投资顾问的相关部门。目前来看，智库化与投顾化成为研究部门在佣金收入下滑背景下的两条外延路径。格隆汇10月14日｜中证协近日向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，报告显示，截至2025年底，有100家券商设立了独立的研究部门或研究子公司，其中41家证券公司设有首席经济学家。同期，100家券商中有32家设立智库或产业研究院，主要集中在头部券商，其中7家的智库或产业研究院为独立于研究部门设立；9家券商在研究部门下设了服务投资顾问的相关部门。目前来看，智库化与投顾化成为研究部门在佣金收入下滑背景下的两条外延路径。

【中证协：超七成券商研究部门应用AI 投研全流程加速智能化】格隆汇10月14日｜中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，报告显示，2025年超七成券商研究部门已运用AI赋能业务，应用场景分为基础事务辅助与深度投研赋能两个层级：前者借助AI完成信息搜集、文稿校对、格式核查、会议纪要转录、文字润色等基础工作；后者通过大模型本地化部署、自研智能投研系统等方式，将AI融入研究方法创新、专题深度分析、合规智能管控等工作。同期，研究创新主要沿三条路径推进：搭建数字化运营管控体系并依托区域资源、优势赛道打造特色研究布局；运用AI工具与新估值方法拓展港股及海外市场研究；推动研究业务从传统卖方分仓服务向政府课题、产业咨询等智库功能外延。格隆汇10月14日｜中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，报告显示，2025年超七成券商研究部门已运用AI赋能业务，应用场景分为基础事务辅助与深度投研赋能两个层级：前者借助AI完成信息搜集、文稿校对、格式核查、会议纪要转录、文字润色等基础工作；后者通过大模型本地化部署、自研智能投研系统等方式，将AI融入研究方法创新、专题深度分析、合规智能管控等工作。同期，研究创新主要沿三条路径推进：搭建数字化运营管控体系并依托区域资源、优势赛道打造特色研究布局；运用AI工具与新估值方法拓展港股及海外市场研究；推动研究业务从传统卖方分仓服务向政府课题、产业咨询等智库功能外延。

【中证协：券商研究依赖分仓佣金的盈利模式难以为继】格隆汇10月14日｜中证协近日向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，报告指出，2025年，随着公募基金收费改革政策的落地实施，全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半。受收入下滑影响，证券研究人员总量缩减，离职人员规模上升，行业人员流动频繁，优质分析师向买方机构流失或向境外子公司流动，加剧研究人才缺口，导致研报产出总量和质量的下降，传统依赖分仓佣金的盈利模式已难以为继，亟须转型探索新的业务发展路径。格隆汇10月14日｜中证协近日向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，报告指出，2025年，随着公募基金收费改革政策的落地实施，全行业公募佣金分仓总收入仅为2021年的一半。受收入下滑影响，证券研究人员总量缩减，离职人员规模上升，行业人员流动频繁，优质分析师向买方机构流失或向境外子公司流动，加剧研究人才缺口，导致研报产出总量和质量的下降，传统依赖分仓佣金的盈利模式已难以为继，亟须转型探索新的业务发展路径。

【中证协：禁止分析师直接采信AI生成的未经核验内容】格隆汇10月14日｜近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》。《报告》指出，行业普遍未明确AI技术在研报业务中的应用边界，对分析师使用AI提供的素材无管理要求，个别分析师在公开场合使用未经核实、由AI生成的错误内容，破坏证券研究行业专业公信力。建议建立AI投研内容审核内控机制，对AI输出内容的真实性、逻辑性、合规性进行校验。禁止分析师直接采信AI生成的未经核验的数据、观点、市场推演和研究结论，切实防控AI模型幻觉风险。格隆汇10月14日｜近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》。《报告》指出，行业普遍未明确AI技术在研报业务中的应用边界，对分析师使用AI提供的素材无管理要求，个别分析师在公开场合使用未经核实、由AI生成的错误内容，破坏证券研究行业专业公信力。建议建立AI投研内容审核内控机制，对AI输出内容的真实性、逻辑性、合规性进行校验。禁止分析师直接采信AI生成的未经核验的数据、观点、市场推演和研究结论，切实防控AI模型幻觉风险。

【中证协：部分券商过于依赖专家咨询服务】格隆汇10月14日｜近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》。《报告》指出，部分券商过于依赖专家咨询服务。2025年，有59家证券公司研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的1.86%，其中专家咨询服务费支出超10%的有5家公司，高于行业平均水平的有33家。高额专家咨询服务费表明，部分公司主要依赖通过外部专家提供咨询服务，而非加强自身研究能力。过度依赖外部专家提供服务，不仅抬升了研究业务成本，压缩研究部门利润空间，也导致公司无动力提升自身研究质量。此外，通过外部专家咨询提供服务，也存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。格隆汇10月14日｜近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》。《报告》指出，部分券商过于依赖专家咨询服务。2025年，有59家证券公司研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的1.86%，其中专家咨询服务费支出超10%的有5家公司，高于行业平均水平的有33家。高额专家咨询服务费表明，部分公司主要依赖通过外部专家提供咨询服务，而非加强自身研究能力。过度依赖外部专家提供服务，不仅抬升了研究业务成本，压缩研究部门利润空间，也导致公司无动力提升自身研究质量。此外，通过外部专家咨询提供服务，也存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。

【中证协：个别分析师为追求流量，发表片面化、争议性观点】格隆汇10月14日｜近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》。《报告》指出，分析师个人行为管控缺位。部分机构对分析师社交发言、公开调研、对外观点输出等行为管控不到位，导致出现个别分析师为追求流量，发表片面化、争议性观点，在实地调研过程中行为不规范，经媒体报道后引发负面舆情，损害行业及分析师群体形象。格隆汇10月14日｜近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》。《报告》指出，分析师个人行为管控缺位。部分机构对分析师社交发言、公开调研、对外观点输出等行为管控不到位，导致出现个别分析师为追求流量，发表片面化、争议性观点，在实地调研过程中行为不规范，经媒体报道后引发负面舆情，损害行业及分析师群体形象。