丁彦皓（可信财商）：2024年，A股的关键词，指数横盘，大幅震荡与高科技行情

2024年，A股的关键词，指数横盘，大幅震荡与高科技行情

文\丁彦皓-可信财商、珂芯资产

一、内外因素共同导致政府必须确保当前A股指数整体呈现横盘震荡的态势

A股之所以脱离西方经济学理论走出其独有行情的关键无非有三，即

1、与国际市场整体脱节，仅为一个居于中国的区域性市场

2、政府对市场的影响相比欧美国家更甚

3、中国独有的价值观、社会传统，尤其基于大陆法系的司法体系与萌生于英美法系的资本市场出现了质的错配

中国的市场经济是嫁接在计划经济之上的舶来品，政府的因素直接决定了市场的基本特征，这与欧美更多基于市场具有极大的不同    

理论上，股市是对经济与企业未来发展趋势的折现，但是一旦政府介入之后，股市的本质就开始变质

诸如当前国家为了支持实体经济与高科技企业的发展，大规模推行IPO，但又为了稳经济与解决就业，而不愿对本已没落的企业退市出清，导致整个市场鱼龙混杂，最终劣币驱逐良币，发展空间无限的优质企业搅在垃圾企业中无法体现其应有的价值

按照市场理论，优胜劣汰本就是基本规律，但是中国思维的潜意识是对弱者无底线的“同情”来顾全所谓的“大局”，这就让正常的做空机制在中国演变为“非法”与暴力回击，最终让市场只可做多，不可做空，遏制了市场的出清机制

一直以来，市场出清被人为干涉后，指数的构成完全基于没有未来，没落的恐龙企业，未将过去20年发展最快，且为增量经济主导的互联网、移动互联网纳入其中，自然“股市是经济的晴雨表”这一论断就不成立了

国家为了防范金融风险与杜绝国际资本对中国社会的财富收割，以行政性的方式限制流入A股的货币量，又要求支持实体经济与高科技产业的发展，大规模的IPO，但又不愿大规模的退市已被淘汰的没落企业，最终将有限的货币分摊在大量的各类企业上，未有水涨，哪来的船高

在中美博弈的关键期，为了防范美国主导的国际资本对中国社会财富的收割，中国政府对股市的定位就两条，即

1、严防国际资本的规模化密集大进大出，冲击资产价格

2、以各种措施杜绝资产价格受货币推动的大起大落，最终股价走势成了一条呈下行趋势的直线    

但是，不可否认中国在金融领域的话语权远不及美国，无论是美元的发行权、信用评级以及国际舆论的主导权，还是对金融本质的认可都远滞后于美国，这是当前中国在中美博弈中所极其脆弱的

基于此，中国应对美国金融战的最佳选择是不上擂台，紧闭大门，严控资产价格，杜绝其大起大落，最终让美国主导的国际资本找不到抓手，但也让A股死气沉沉

在中美博弈的关键期，尤其在中国不占优势的背景下，杜绝货币推动的资产价格大起大落是防范金融风险与杜绝美国主导的国际资本收割的关键

基于此，国家通过政策导向、舆论诱导、窗口指导，甚至是国家队的直接入市，确保不给美国主导的国际资产留有任何收割中国社会财富的机会，即让股价横盘震荡，断然不能被货币推动的大起大落

这是决定当前A股走势的关键，即整体指数呈现横盘震荡的态势

二、2024年东亚注定冲突不断，持续处于战争的临界点，自然冲击A股，使其上蹿下跳，大幅震荡

目前全球都面临互联网与移动互联网产业革命红利消耗殆尽，而第四次工业革命红利尚未大规模释放的空档期，叠加中美博弈与世界动荡，尤其又面临欧美央行持续大幅加息，自然导致A股风声鹤唳，草木皆兵

目前在全球的潜意识中，中国无论是国力，还是国际影响力都远不及美国，一旦中美关系出现任何动荡，敏感的资本必然上岸观望，在市场本就较弱的背景下，一旦资本净流出必然导致股价大幅下跌

这也是2018年特朗普随便发个推特，A股就暴跌的关键    

拜登上台后，为了回馈支持其获得大选的军工复合体和资本集团，也为了配合美联储大幅加息遏制通胀而以牺牲美国的战略利益为代价，盲目引爆俄乌冲突，最终使美国深陷其中，为中国赢得了一段战略机遇期

但是2024年，美国战略重心转移至东亚已是必然，虽在这一年中依然存在俄乌冲突与中东乱局对美国的战略牵制，但是引爆东亚，搅乱中国的战略定力与延缓中国崛起已成为美国刻不容缓的既定战略

虽然通过各种信息能够分析到，最终中美会达成战略和解，但前期必然经过很长一段时间的“扳手腕”，而这一过程中自然黑天鹅横飞，持续冲击A股，使其大起大落

这一轮中国的产业升级转型不仅仅冲击了美国的核心利益，而是从根本上动摇了美国主导的既定国际格局，包括但不限于欧美日韩

但是目前全球的主导权依然捏在美国主导的国际社会中，欧美日韩在这一轮围堵中国中利益高度一致，自然会提升美国与中国博弈的话语权，对A股与经济形成更大的冲击，加大了A股的波动性

国际风云诡谲，大国都想把中国拉下水，搅入这场乱局中，俄罗斯期望东亚爆发事端，缓解其在乌克兰的压力

印度期望中美直接战略硬碰硬，为其腾挪战略机遇期，美国期望中国陷入冲突，延缓崛起

而东亚实实在在的存在朝鲜半岛与台海两大火药桶，极易一点就爆，虽然中国强大的国力与军力让其他势力派系不敢过度投机

但是目前中美正在抢夺国际主导权与第四次工业革命的主导权，直接关系中美未来的国运走向，美国必然会以举国之力给中国添乱，延缓中国崛起的态势，为其腾挪更大的发展空间    

这就意味着，2024年东亚注定冲突不断，持续处于战争的临界点，自然冲击A股，使其上蹿下跳，大幅震荡

三、未来中国经济的增量将长期来自于高科技产业，这让未来A股的投资永远聚焦于高科技行业

即使全球动荡不断，经济降速与危机横行，但是中国依然是最大的增量经济体，2023年GDP增长率达到了5.2%

其实，严格意义来讲，当前人民币兑美元的汇率被严重人为低估，曾经人民币被低估的关键是中国的产业附加值低，科技含量不高

但是现在随着持续的产业升级转型与附加值提升，人民币兑美元的汇率也应该升值

我的预判是1美元兑人民币的汇率大致是3至4，即使按1:4来看，2023年，中国的GDP也达到了31.5万亿美元，位居世界第一

在如此体量之下，中国经济还能够维持5.2%增长率的关键是高科技产业的全面崛起

这一轮中国的产业升级转型是整体性、体系性与协同性，叠加中国庞大的内部市场以及横跨大陆文明与海洋文明的双重优势，中国培育出一套与欧美日韩平行，且能够完全替代的高科技产业体系    

目前可以肯定的是中美共同成为第四次工业革命的主导者，只是目前在争夺红利分配的比例

而第四次工业革命具有体系性、全面性与协同性等特征，一旦成为主导者后，其他经济体必然会演变为中美产业分支与补充，其红利的释放将是个长期的过程

尤其在中国内部及其“一带一路”庞大市场的持续迭代下，中国高科技产业红利的释放将会更持久

这就意味着，未来中国经济的增量将长期来自于高科技产业，而股价本就是对未来盈利能力的折现，对未来持续增长的盈利能力自然体现在股价的高估中

但是任何行业都有周期，只是我国的高科技是个体系性，一个行业的周期进入下行期后，另一新兴行业将会持续崛起，这让未来A股的投资永远聚焦于高科技行业

即使指数横盘与外部动荡，高科技行业释放的巨额红利依然能够提升基本面，推动股价的上涨，只是估值可能不及市场亢奋期高

四、结论

股价的走势是由综合因素共同决定的，内政外交以及经济、产业、货币、财政，甚至社会价值观、法治以及传统思维等

任何时代都有其独有的特征，目前是中美国际主导权博弈的最关键期，国家的政策具有不得以的“战时性”，最终导致A股出现与经济相背离的特征

一切资产价格都受人为操纵，A股的终极操盘手是中国政府，政府对股价走势的定位是基于其自身的利益诉求    

目前中国经济既要维持就业、扩大需求，又要确保产业转型升级，还要防范金融风险，杜绝被美国主导的国际资本收割

最终让A股呈现指数横盘，大幅震荡与高科技行情三大特征

房地产的2008时刻再次到来，错过2008年，不能再错过2023年

只需10万首付，就可以让子女在上海获得一席之地，直接决定家族的未来

凡是在本文作者丁彦皓推荐的张江长三角科技城楼盘购房，可在已打折的基础上总价再减6000元

购房请关注“可信财商”或“丁彦皓聊投资”自媒体矩阵，私信获取优惠券

可信财商-所有评论都要对投资有所帮助！

作者简介：

丁彦皓 房地产经济学博士、应用经济学（投资学）博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教