港股收评：恒生科指跌1.31%，电信股全线回调，“三桶油”领涨大市

3月7日，港股午后持续走弱，恒生科技指数一度跌至2.3%，最终收跌1.31%，恒指、国指分别跌0.33%和0.36%。南下资金净流入12.32亿港元，大市成交额为1277亿港元。

盘面上，大型科技股普遍下跌，美团跌3.5%，快手跌3%，百度、腾讯、京东皆走低，阿里巴巴逆势涨1.55%；香港零售股跌幅靠前，此前连续大涨的电信产业链股全线回调，中国联通跌超5%止步5连涨表现最差；影视娱乐股、教育股、生物医药股、纸业股、内房股与物管股等多数下跌。另一方面，能源股涨幅亮眼，三桶油继续领涨大市，中海油连涨5日再创历史新高，餐饮股、内银股表现活跃，特海国际5连涨续刷上市新高价。

具体来看：

大型科技股多数走低，哔哩哔哩跌超5%，美团、快手跌超3%，百度、腾讯、京东等跟跌，阿里逆市收涨超1%，小米小幅收涨。不过东吴证券指出，多家互联网公司发布2022年业绩，降本增效效果显著。而大部分互联网公司的主业集中在消费与广告等行业，其本质上与宏观经济高度相关，国内经济的复苏将带动互联网公司2023年营收端的快速上行，各项降本增效的优化措施为互联网公司利润端贡献更高的利润弹性，继续看好恒生科技指数。

电信股回调，中国联通跌超5%，中国电信跌超3%，中国移动跌超2%。不过，国泰君安表示，国资委启动国企对标世界一流企业价值行动。通信领域的国有企业集中于营运商、设备商、数据中心等领域，建议重点关注以中资电信营运商为代表的国有企业价值重估机会。

物管股跌幅居前，兴业物联、烨星集团跌超12%，银城生活服务跌超9%，新城悦服务跌超6%，旭辉永升服务、合景悠活等跟跌。消息面上，此前惠誉发布报告称，在房地产到期债券仍处高位之际，银行融资渠道对于民营房企至关重要。根据惠誉报告，未实质性违约或进行资本市场债务重组（包括债券交换或展期）的中资民营房企（未出险民营房企）的再融资需求在未来12个月将上升。2023年3月至2024年2月期间到期或可回售的境内及美元债券本金总额同比将增加8.9%，达1672亿元人民币。

游戏股集体走低，联众大跌超8%，心动公司跌超7%，天鸽互动、网龙跌超6%，哔哩哔哩、中手游跌超5%。消息面上，3月3日，伽马数据发布《2023年1月游戏产业报告》。报告显示，2023年1月，中国游戏市场实际销售收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比下降16.89%。中金公司认为，受益于版号常态化、供需恢复，游戏板块较2H22低点上涨超40%后，估值仍低于近五年平均值，市场亦未随外部环境好转上修盈利预期，未来或有小幅双击机会。

石油股涨幅居前，中石化、中石油涨超4%，中国海洋石油张超3%，中海油田服务涨超2%，昆仑能源跟涨。消息面上，近期多个能源机构预计价格将继续攀升，表示油价可能在今年晚些时候升至每桶100美元。银河证券预计油价重心将在中高位运行，建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业。

基建股大涨，均安控股大涨超23%，泰升集团涨超10%，浙江联合投资涨超9%，朝威控股涨超6%，中国中铁、万景控股等跟涨。浙商证券表示，当前龙头基建央企估值水平处近十年历史低区间，叠加涉房央企房建风险收敛、国央企改革深化及中国特色估值体系建立，基建央企价值有望回升。基于基建稳增长主抓手地位，基建发力优选两条主线：1)传统基建低估值；2)新能源基建高景气；以及整个建筑装饰板块值得重点关注。

煤炭股走强，兖矿能源、中煤能源涨超2%，中国神华、易大宗涨超1%。信达证券认为，在能源大通涨背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒，高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

银行股冲高回落，邮储银行涨超2%，建设银行、东亚银行等涨超1%，中信银行、招商银行、工商银行等跟涨。中泰证券表示，银行股的核心逻辑是宏观经济，之前要看政策预期，如今政策预期落地后，下阶段就要看经济的持续性。近期超预期数据会支撑银行股近期行情，未来银行股的持续性要看经济的持续性，因此该行仍然坚持两条主线，修复逻辑和确定性增长逻辑。

今日，南下资金净流入12.32亿港元，其中港股通（沪）净流出1.26亿港元，港股通（深）净流入13.58亿港元。

展望后市，国泰君安戴清策略研究团队指出，经历2月“倒春寒”回调行情后，3月初开始港股企稳反弹。目前“倒春寒”的悲观预期已计入较充分，看多港股的中期逻辑不变，“太阳照常升起”。现阶段需要思考的是逢低布局的方向，跟过去几轮“倒春寒”相比，2023年港股基本面并未受到明显冲击影响，反而是整体盈利预期处在上升初期，市场回调主要源于前期上涨过快导致的兑现压力、海外流动性反复以及中美关系反复影响。因此，从历史经验出发，该团队认为采取超跌反弹策略或较有效。