市场：补涨，新技术，题材妖股

当前市场仍然处于多空对峙的震荡期，上去有人砸，下面有人接，上下都有限。

大家最关心的是：

1）市场未来怎么走？

2）未来主线还是新能源吗，会不会换主线？

上周我们分析过，今年市场环境和行业结构决定了景气投资是主导，最景气的新能源是市场主线的不二之选。

在市场主导逻辑不变的情况下，终结当前主线只有一个可能，就是下一个大型景气板块的崛起，然而未来半年甚至到明年，都看不到这样的板块。同为高端制造的半导体和军工，只是板块内部的结构性行情，并没有整体行情的条件。

景气投资的逻辑，是强者恒强，其竞争对手，是底部反转。

年初由于新能源板块尚未回调，有底部反转预期的猪肉板块成为阶段主线，是市场调整期的主要逆势板块。

当前，新能源板块反弹到前高附近，底部反转板块再次有接棒市场主线的可能，这些板块主要是受疫情影响的消费，主要是白酒、免税、医美和化妆品等。

但是，由于收入的下降以及消费习惯的弱化和丢失，消费难以回到疫情之前的水平，这样就大大压制了消费反转的空间。再加上，疫情的反复，又延缓和弱化了反转逻辑的展开。因此，消费板块的反转和复苏，必然是一波三折的，很难在短期内取得市场共识，即无法成为市场主线。

周期板块方面，金融地产受制于烂尾断贷+房住不炒；猪肉板块虽然价格反转，但是能繁去化不足，空间有限；煤炭有色等传统周期品，在石油跌价、大宗跌价的背景下，开始高点下行。

一方面，是市场除了新能源，没有能打的，资金出去都不知道买什么。

另一方面，新能源核心标的基本反弹到前高附近，部分高景气板块甚至创出新高，开始切换明年估值，但是下半年才刚开始，整体切换显然还是太早。

所以，既然没处去，市场只能等待，等待新能源消化获利盘，等待时间到位，新能源切换明年估值。

这段时间，市场是补涨逻辑主导，新技术主导，题材妖股主导。

首先是补涨逻辑。

虽然行情已经反弹三个月，但其实很多股票基本没怎么涨，从历史估值来看，大量的小票仍处于10%附近的历史低位。因此，近期市场呈现的风格，就是前期核心不涨，但是赛道非主流小票纷纷被挖掘，各种暴涨。这本质上，是对新能源赛道内部低估值群体的补涨逻辑。

然后，是新技术方面。

我早在4月底5月初就挖掘了一体化压铸、HJT、4680电池、磷酸锰铁锂等新技术方向，6月下旬以来，逐渐得到市场认同，近期热度非常高，已经成为市场最大亮点。HJT黑马宝馨科技已经成为此轮行情的涨幅高标，是首个完成5倍涨幅的赛道股，以至于一体化压铸的黑马广东鸿图近期都是照着宝馨科技炒作的。

这背后逻辑其实很简单，新技术方向是最有想象空间的，最有可能脱离当前的估值体系。

一体化压铸代表了汽车零配件的下一代技术，HJT代表了光伏的下一代技术，磷酸锰铁锂电池、4680电池以及近期出来麒麟电池、钠电池、钒电池等，代表了动力电池的下一代技术，这些新技术，都代表了各自赛道的未来。

最后，是题材妖股。

其实当前市场环境有点类似去年底，非常适合游资抱团炒作题材妖股：

1）市场流动性充沛，风偏较高，人心思涨，但机构不干活，不会高举高打，游资主导市场；

2）监管宽松，打出了十几连板的标杆，游资连板票赚钱效应好（不过近期的异动新规有点打压情绪）；

3）机构大票前期涨幅较大，给了游资小票补涨空间；

4）市场以新能源为核心的成长主线清晰，中长期看涨，方向明确，利于游资短期抱团炒作。