荣获“最佳IR团队奖”，景瑞控股(01862.HK)坚持长效治理，锚定长期主义

2021年12月10日，由格隆汇主办的“2021年度大中华区最佳上市公司颁奖典礼”在深圳隆重举行，景瑞控股(01862.HK)在此次评选中获得了“2021最佳IR团队奖”的殊荣。据了解，此次奖项旨在表彰公司不断规范运作、完善治理结构，并且与投资者进行了有效沟通，打造了诚信互利氛围，树立了公开、透明的上市公司形象。

四季度以来，房地产市场接连出现的各种利好信号引起了各方机构、投资者的关注与重视，使得房地产板块接连出现了几次反弹行情。

12月6日，中共中央政治局召开会议强调要继续实施积极的积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。并且提到要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。同日，央行发布消息表示为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计将释放1.2万亿元人民币。

在这两则消息的作用下，次日A股整体盘面呈现出高开低走的态势，但是可以发现到房地产板块全天表现强势，并且也带动了房地产产业链相关股票的集体崛起，建筑建材、家具家电等板块集体拉升，多股涨停。同时，港股内房股板块也表现优异。

（港股内房股板块走势 来源：富途行情）

随着利好信号不断释放，政策相继落地，于投资者而言，具备稳健经营实力的优质房企将会得到更多关注。在此环境下，笔者发现以审慎经营著称的中小型房企景瑞控股，在今年政策调控以及市场环境低迷的情况下依旧保持着稳健且高质量的发展态势，属于非常难得的稳健型房企。

一、主动管理销售步伐，精耕产品夯实业绩基础

销售业绩的平稳是能够反映房企房企稳健发展的重要指标之一，景瑞日前公布的营运数据显示，公司前11个月累计合约销售金额达到约259.65亿元，同比增长约18%；累计合约销售面积约633.9万平米，同比增长约34.4%；合同销售均价约18885元/平方米。据克而瑞统计数据所示，11月房地产市场持续转冷，重点城市的商品住宅成交面积同比跌幅扩大至32%。受销售低迷的影响，房企的销售规模也有明显的回落，百强房企1-11月的累计销售业绩也仅增长1.4%。

再从销售目标完成情况来看，数据显示前11个月，公布销售目标的32家房企的目标完成率均值为83%。景瑞前11月完成了年度销售目标近90%，对比之下优于行业平均水平。

步入今年最后一个月，随着各大房企冲刺全年业绩，销售有望企稳回升。但由于受市场持续降温的影响较大，短期内房地产市场整体回升幅度是有限的。在此环境下，各房企需要通过增强自身产品力、服务力等方式来实现长期可持续发展。通过梳理发现景瑞在产品和服务上都有不俗的表现，具体从以下几方面来看。

1）首个城市更新项目“云汇天地”

城市更新今年被写入政府工作报告，表明了城市更新已上升为国家战略。随着中国城市化进程逐渐进入“精细化运营”时代，城市更新的需求也在不断提升。因此，未来城市更新或将成为房地产行业风口。

景瑞控股与相关合作方、团队及政府联手打造的“云汇天地”是近年来上海市内最大的城市更新项目，备受市民关注。这也是景瑞首个综合体项目，涵盖了写字楼、商业、酒店等业态，面向金融、科技、制造等产业，并且除了商业还兼具放松、娱乐、社交、运动等功能。

（上海·云汇天地）

云汇天地凭借着高品质的产品设计获得LEED铂金级预认证以及PARKSMART银级预认证的权威加持，同时也斩获了“城市更新推动进步奖”，多个认证及奖项也更加证明了景瑞城市更新的实力。

2）“WAVE”产品价值体系

随着时代的进步，生活水平的提高，人们对于生活环境、居住品质等方面都有了更高的要求。在此环境下，如何能够很好的满足客户的需求，打造出备受客户青睐的产品就成了各大房企需要思考的问题。

景瑞秉承着“为爱定义生活”的理念，以客户需求为导向构建了“WAVE”产品价值体系，主要是针对不同群体、不同人生阶段的差异化购房需求来推出不同系列的住宅产品。例如为“城市年轻力量”推出的“悦”系；为追求高品质幸福感的城市精英推出的“誉”系。其中，“悦”系代表“景瑞·江山悦”是公司在上海专为80、90后等年轻力量专属定制的时尚居所，深受上海年轻居民的好评。

（景瑞·江山悦）

于房企而言，做好产品是长远发展的基石。在目前行业竞争格局加大，同时销售遇冷的情况下，要想争取到逐渐减少的购房者，就需要从产品层面上面进行提升，打造出真正能打动居民内心的产品。综合来看，景瑞在产品力方面都展现出了出色的能力，这也将是未来推动公司销售增长的关键。

3）“Space me精彩家”定制服务平台

“科学改变世界，技术改变未来”。在如今创新驱动发展战略不断落实，创新理念持续深化的环境下，各行各业愈加重视科技创新的作用，相继进行科技赋能，依托数字化推动未来发展，房地产行业也不例外。克而瑞统计数据显示，超80%的房企进行了数字化布局，超过50%的房企成立了数字化团队。因此能够预见，数字化转型必将是房企长期趋势。

景瑞通过长期在数字技术方面上的探索，创新推出了“Space me精彩家”品牌。值得一提的是，“精彩家”是景瑞为客户特别打造的定制服务平台，旨在通过差异化的定制购房体验和服务来满足客户的个性化需求以及参与感，能够让客户以自身的偏好、品味、审美等为标准，打造期望中的理想家园。公司中期报告显示，“精彩家”共计实现了25个项目、22000套住宅的定制覆盖，到访签约率达70%，足以看出客户对于定制化服务的关注与青睐。

此外，公司旗下悦樘公寓也进行了会员体系升级，于今年7月份推出了悦樘REAL CLUB会员小程序。数字化的运营管理不仅使得公司降低了的管理成本，更重要的是提高了服务效率，与居民进行实时高效的对接，助力提升居民的生活品质。

从以上几方面能够看出，公司自身具备着良好的产品力和服务力，并且还在持续进行优化升级。未来将凭借着这两点优势吸引更多客户，为长期发展夯实基础。

二、合理的土储分布及较高的流动性，保障长期高质量发展

房地产行业进入大洗牌阶段后，各大房企面临了巨大的挑战和机遇。所谓打铁还需自身硬，坚持稳健高质量发展的长期主义者们必定能够在此环境下站稳脚跟。笔者通过梳理公开资料发现到，景瑞控股从以下两个方面呈现出了长期高质量发展的趋势。

一方面是合理的土储分布为公司业绩增长提供了支撑。截至2021年6月底，景瑞控股拥有的土地储备合计总建筑面积约为529.25万平方米，预计能够满足未来2-3年的去化需求。从土储分布上来看，景瑞土地储备主要集中在四大直辖市和长三角区域。其中四大直辖市的总土储建筑面积占比为23.9%，江苏区域占比34.1%，浙江区域占比14.2%。再从城市能级分布来看，公司的土储资源在一、二线核心城市的占比约84%。

长三角区域及四大直辖市都是国内经济高速发展的区域，此类区域具备着高增长动力，生活水平相对较高，未来也有机会享受到更加优质的医疗、教育等资源，居民也更加倾向在这类区域、城市定居，这也将会推动未来区域内的居住需求，由此可以看出公司的战略布局是非常具有远见的。

另一方面则是较高的流动性保证了公司稳健发展。“有利润的企业说不定会破产，但持有现金的企业永远也不会破产”。数据显示，上半年公司的在手现金为142.3亿元，较年底增长了30.6%。而资金实力不断增厚的背后要归功于公司高水平营运效率，数据显示，上半年公司的去化率达到了63%，销售回款率也高达85%。

同时对比财报数据能发现到，公司亦在持续优化债务期限结构。截至6月30日，公司的短期借款为84.95亿元，相比年底有所降低。债务期限结构是反映房企融资是否稳健的重要因素，短期借款的降低不仅体现了公司较好的流动性，同时也表明了公司短期偿债压力的持续降低，这也是公司保持着稳定经营节奏的印证。

从以上两方面能够看到，公司合理的土储分布保障了公司的业绩增长，较高的流动性也使得公司的财务安全性保持在了较高水平。笔者认为，以上两点反映出了公司的长期高质量增长的特征，这也为公司在业内积攒了竞争优势，为后续公司在行业中脱颖而出打下了坚实基础。

结尾

落实到投资方面，目前行业政策底部已经出现，未来行业将会逐渐进入改善状态，房地产市场长期稳健发展的基调也将持续深化。在此环境下，唯有稳健经营才能推动房企可持续发展，此为实现长期生存的致胜之道。而景瑞不论是出色的产品力、服务力，还是合理的战略规划和较好的流动性都体现出了公司高质量发展特点，笔者认为这也是公司长期价值所在。目前行业正处于回暖阶段，值得给予公司更多关注。