【突发】央行突击降准：聊胜于无，还是独臂擎天？

今天A股再次出现普跌大跌局面，创业板再次下跌超过6%，很多股票开盘即冲向跌停，要不是两点半后石化双雄护盘，整日指数将很有可能出现新低。这种要破位下跌的局面，很多人莫名奇妙，不断地询问，这究竟是怎么回事？

盘后，央行出人意料公布，自2016年3月1日起，决定下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

居然不是双降！

居然不是周六！

居然是突袭！

这条政策，如果是放在以前的市场中，绝对会被很多股民认为是金牌令箭。货币宽松就意味着资金充分，资金充分就意味着股市的购买力增强，那么股市上涨就理所应当了。

但是今天这条规律多半不成立——熊市最怕出利好。伴随A股近期连续大跌，在今天差1个点就创新低的情况下，从5000点跌下来的股民，仿佛已经对这样不太疼也不太痒的政策，麻木了。

尤其央行选择了一个很不合适的时间发布降准：无数人在关注今天小李子陪跑22年后，终于获得了奥斯卡小铜人。这注定了，降准上不了头条！

要怪只能怪奥斯卡，明显是在故意对冲央行政策。

虽然在降准发布后，各类商品期货和指数期货，都因此项货币宽松政策而出现上涨，但同时，人民币也明显面临了更大的压力（见下图）——而这也正是降准谨小慎微、躲躲闪闪的原因。央行并不希望在拉动需求还未见效时，就触动了那些想外逃资本的敏感神经。

既想拉动一夜之间消失的需求，又不想刺激外逃资金与汇率，这两个任务几乎都是重量级，准备金这个瘦弱的身躯，想单独扛起两座大山，很难。在我看来，此次的货币宽松政策，对当前的经济情况，股市状况，作用不能说没有，但多半达不到我们的期望，聊胜于无吧。当然，对正在上涨中超级城市的房价，应该是一次漂亮的助攻。

我们知道，此轮一线城市的房价上涨，是因为在经济下滑的背景下，地区经济、贫富差距、社会资源部平衡的进一步发酵，导致的资产投资荒造成的。而在这样的上涨中，又伴有类似于链家中介恶意炒房，房产相互质押提现等等加杠杆的行为，很多人担心这种潜移默化的影响，会在某一天爆发，会否导致崩塌或者更多其他的金融问题，这，还是一个问号？

经济发展从来都是不均衡的，这在任何一个国家都是如此，英国伦敦、日本东京、韩国首尔，无一不是一个超级城市，最后集中几乎全国三分之一以上的地产价值。此轮房价上涨是因为一线城市对于资金的吸泵效应，而这种吸泵效应，绝对会在进一步的货币宽松政策中，被助攻。这一点在格隆汇之前的文章《北上深一线城市房价联袂暴涨：致命的疯狂，还是深刻的理性？》有所解释。

今天央行突然宣布单独降准，其实也是出乎我的意料。因为近期，央行领导层所表述的货币政策导向，都是较温和的路径。比如：

上个礼拜，在中国经济50人论坛上，央行副行长易纲提到，对于当前的货币政策，应当实行稳健、适度、灵活的货币政策，要避免过度宽松，因为过度宽松会产生资产价格泡沫和人民币贬值的压力。这也与央行迟迟没有降息降准，而是提高公开市场操作频率的动作一致。

2月27日，也就是前天，央行行长周小川在上海新闻发布会上表示，中国央行的货币政策处于稳健略偏宽松的状态，还要不断观察适时动态调整。这是央行首度对货币政策状态提出“稳健略偏宽松”的看法。

通过央行管理层的讲话可以看出来，目前的货币政策预期管理，还是比较缓和的。但今天，在周一下午突然宣布降准的政策，却着实比较突然。

个人觉得这个时候需要这么急切的推出货币宽松政策，很可能表示我国的经济状况，可能还在继续下滑。而资本，很可能还在继续外流。

换句话说，这也可能是变相的说明，现在我们需要救经济，需要刺激需求，但又不能释放信号强化大家资本外流的预期，希望堵住资本外逃的水流。

所以这样突发的降准政策，让很多人都有点懵：力度不温不火，时机也很玄乎，就像央行又给股市短线客出了道题，让他们做。而就以往的经验，短线客总是错的。

个人觉得这个时候，国家更应该考虑放宽沪港通或者开通深港通这类资金可收回的资本流动渠道，而不是给更多人留下猜疑的预期。现在很多投资客，口头上说不离开境内，但私底下都在偷偷的撤离。现有的沪港通、深港通这类通道，优势是国内资本通过这样的通道，即可以配置海外货币资产避险，而真正意义上并不是撤离中国，这部分资产，要变现，都还是要回来的。多宣传此类通道，也许是另一种避免资本外流的方法。

这如同大禹治水，堵不如疏。现在降准动作，谨小慎微，甚至躲躲闪闪，明显是担心刺激了有心外流的资本。这明显还是堵的策略与思路。

当然，积极乐观因素也是有的。央行的作为，终究是好事。想一想，作为一个股民，看着长期下跌的股市，和天天暴涨的楼市，心理肯定是别有一种苦楚说不出来。现在一线城市上涨的房价，让很多人不能承受，但随着房价的持续上涨，也让原本相对估值偏高的股市，显得不那么贵了。而资金的平衡效应，也会在不断的调节中，重新回归股权投资。

也许在不远的一段时间后，股市到下跌空间并不大的时候，又会重新获得资金的青睐。而随着这样的暴跌屡次出现，相信，这个时间点也不会远了。也许，就在3月？

其实，总体看来，在2016年，我们国家在财政政策上，还有很大的活动空间，尤其财政政策上，国家都还有充分和多样的措施可以使用——我们的财政赤字率与ZF负债率，都还有相当大的提升空间。国家今年推行供给侧改革，这个思路和方向也是对的，如果真的可以有效的降低经济杠杆，淘汰低产能行业，重新控制经济导向，把钱还于民，用于民，以中国的经济弹性，并不难救，而会成为如今全世界最有潜力的市场。

也许，当你还在寻求海外的种种机会之时，纵观全球，全球的焦点，其实还是“中国”。

当然，这需要足够耐心：因为现在没有人看得清方向，上帝除外。

附：历次降准后股市表现：