写在8月15日A股大涨之日:是牛市的开端,还是熊市的反弹

今天,上证指数放量大涨2.44%,重回久违的3100点,创了7个月的新高。这是自8月4日恒大举牌万科以来,上证指数真正意义上的一天“放量大涨”。

今天,万科A仅仅开盘一个小时之后,便再次封住涨停,因此带动整个房地产板块再次集体走强,随后,保险,券商板块跟上大涨,创业板也突然发力。整日下来,盘中热点层出不穷,最后A股和创业板均以放量大涨结束了一天的行情。

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也许是被突入其来的行情涨懵了,亦或是完全踏空蓝筹行情而懊恼,总之,这波“大涨行情”仿佛正是在实体经济数据奇差,一堆宏观和策略分析师纷纷看空的情况下孕育而生。

为什么会在这个时点出现这样的牛市?

首先,我们需要知道中国央行上周末公布的金融数据:

7月新增社会融资4,879亿,不足6月新增量的三分之一,同比少增2,632亿。其中信贷和票据融资低迷是拖累社会融资数据的重要因素。

M2由上月11.8%大幅回落至10.2%。而此次M2的下滑,一方是因为外汇占款的减少,另一方面是基数效应的影响,而如果我国新增贷款逐月降低,则会导致信用派生下降,M2会进一步回落。

7月金融机构新增贷款4,636亿,创2014年7月以来新低,同比少增1.01万亿。(其中新增的居民中长期贷款为4,773亿元,占比总体新增贷款达102%,是历史高位。同时7月个人按揭贷款增幅高达54.6%。此外,企业和机关团体贷款减少26亿元,这是自2007年以来首次出现负值。)

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看到这组数据,不少人会倒吸一口凉气。新增贷款全部是居民的房地产贷款,意味着什么?

我们都知道,我国一二线城市房地产从去年4月开始,时至今日已经累计上涨80%有余,而火热的房地产去库存化带来的大量的成交,促使居民不得不进行大量的中长期贷款用于购房,7月的居民中长期贷款突破100%,是清晰地反映了目前我国整个金融机构新增贷款中,已经基本全都是房地产贷款了。

换句话说,近期我国的居民贷款,只有一个用途,那就是买房,没人再去投实体经济了。而进入2016年后,从4月开始,我国一二线城市房地产市场已经开始趋于平稳,增速虽不能再和2015年相提并论,但是整个中国的实体经济,除了房地产行业,其他都在极速下降,因此,我们会看到整体贷款增速下降,而房地产新增贷款的占比,却突破天际。

这从另一方面反映现在资金的现状就是:现在的钱,要么买房,要么进股市,实业一丁点投资热情和热度,都没有了,而实业遭到断流,经济会更差,会形成负反馈。

如果我们再看看今年我国的固定资产投资收益同比增速,就会明白,现在实体经济增速下滑的厉害。

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资金总是趋利的,当中国的实业,没有资金的支持,基本断流后,经济会越发的差下去,市场上的资金也明白,投资实业,完全没什么钱可赚,就越发的离开实业,拥抱资产泡沫和市场泡沫。

中国的房地产是否有泡沫,房价是否虚高,这些都可两说。但当我们看到恒大的许老板和宝能的姚老板,都开始不再拓地建房而是进行二级市场的财务投资时,或许就该明白,现阶段,再拿着钱去投资实业,砸钱买不来吆喝,买不来收益,还不如流入股票市场,享受这股市泡沫先。

中国GDP增速下滑,人民币贬值压力增强,资金流出的需求增加,这些都让市场资金,从实业中根本找不到机会,而这会倒逼资金进入股市造一把泡沫,只是,这种泡沫,如果最后破了,那就是真的破了。

恒大去年的销售额有2047亿,而今年上半年就冲上了2000亿,这意味着卖楼,疯狂的卖楼,去库存,甩卖。许老板很聪明,也很明白,他在逃顶,要脱离地产行业实业的顶,然后拿着钱买保险,买股票。因为只有这样,才有机会,才能在实体经济的筑底过程中,活下去。

也许你会说,经济周期和股票周期,是可以不同步的。

的确,资本市场可以存在泡沫的。但是现在看着每况愈下的经济数据,不用多说,相信每个稍懂经济的人,心里都会多少有些惴惴不安。

中国人谈经济筑底已经太多年了,曾经辉煌的GDP增速一去不返,资本外流的趋势越加明显,我们虽然有看到国企在改革,一带一路在推进,房地产在去库存,钢铁煤炭在去产能等等,但没有人现在能确定的指出,中国的经济究竟会落到什么地步,我们的银行、地产、保险行业,中间又有多少问题是直到事后才能让我们看到呢?

从口号到执行,这之间还有十万八千里,需要克服九九八十一难才能完成,真的就那么容易吗?

每个大国都不容易,经济发展更谈何轻松,历史告诉我们,只有将资本市场与实业发展,有机的结合起来,才能让资产泡沫来辅助实业发展,共同将两个市场推向健康发展,实业转好,需要资本市场做融资再促进实业,这是正向的循环。而如果所有人都只顾着财务投资而放弃了推进实业,那样会走进死循环。

作为中国的投资者,我们不希望看到的是,在不对的时候,总是夸大一方市场,去吹泡泡,不要总是泡泡一遍遍的吹起来再扎破,吹起来再扎破。

去年的资本牛市,最后带来的,是大量中产的消失,人们对实业投资的信心丧失,甚至是对未来的迷茫。经过去年资本市场的震荡,我们并没有看到对实体经济有利的一面。去年如此,08年也是如此,这需要反思?

也许下次,当你打算进行股票市场投资时,先问自己和市场这样一个问题:我们究竟什么时候,才需要一波像样的牛市呢?

是现在吗?

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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