徐翔：终究还是输了！

昨天晚上炸了锅的消息“徐翔被监管机构在宁波的高速上带走，协助调查”。到今天铺天盖地的有关于徐翔的各类报道，市场也有所反应，大幅低开，并且尾盘再次出现快速调整，这些状况，足以让我们唏嘘，在如今中国的投资生态中，徐翔现象，影响确实‘深远’。

江湖很小，而历史总是押着相似的韵脚。关于泽熙的一切，关于徐翔的“宁波涨停板敢死队”，曾经的辉煌，在残酷的现实下，又有何用呢？

1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本钱进入股票市场。徐翔对股市热点的把握非常敏感，个人资产迅速累积，成为营业部高手。到20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波涨停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，高起高落。

名气渐响之后，徐翔的一举一动开始为外界所注意，特别其在营业部的仓位、持股，很容易被泄露，有人专门分析其持股以跟风投资。2005年，徐翔从宁波迁到上海，经历了A股的一波大牛市，2009年成立泽熙投资，截止昨天，泽熙的投资收益远远超过中国各类私募，这样的业绩到底来源于徐翔投资手段高明，还是有内幕交易、操纵市场之嫌？相信在昨天之前，人们心中一直有这么一个疑问。

“神其实也是人，只是神做到了人做不到的事情，所以成了神。”

关于徐翔(泽熙)的投资收益，年化平均约200%的成长，已经远远偏离了正常的投资收益范围，超过了华尔街有史以来任何一位天才、大牛。而正是因为如此之高的投资收益，让泽熙的产品成为市场的钻石基金，一般人是根本买不到的。

此次徐翔的陨落，之前中信证券四位管理层被调查，中国证监会主席助理张育军被调查，国信总裁陈鸿桥自缢，刚刚被传的农行行长被带走协助调查，中央巡视组入主证监会，中信证券联合国外势力做空，中国各类金融杠杆产品泛滥，昨天侦破的以贸易公司为掩护，境外遥控指挥、非法操纵期货市场犯罪案件，等等这些事件，显示出我们国家的金融体制，或者说金融生态，存在很大的问题。

对于金融生态，我们需要的是稳定，循环，以及不断进化金融体系。

要想在一个生态中长久生存，你越强大，就需要面临更强大的对手，如果你只愿意做微不足道的蝼蚁或者昆虫，随遇而安，一辈子安安稳稳，过好日子即可。但如果你有成为大型动物的心，想奔赴食物链的顶端，往往就要经历生态最恶劣的环境。

处于食物链顶端的那些人或事，往往会对整个生态，反而会造成重大影响。这就需要我们认真思考金融生态的由来。

徐翔如此离奇的收益率，在中国市场存在了5年，而这五年间，人们不断神话他，对他的投资收益，虽然有质疑，但是更多的是羡慕嫉妒恨。应该如此？

我们知道股票投资，重点在于后面那两个字“投资”，国家建立股票市场的初衷是引导资金有效率的分配到优质企业身上，如果资金可以达到有效的分配，优质企业有资金继续发展自己的业务，促进国家的经济发展，那便是极好的。

所以，国家是鼓励炒股的，“投资”二字，正是股票市场应有的“生态”。

而就我们国家的股票市场，是一个散户第一的市场。因为一些历史原因，中国人有快速致富，急功近利的思想，对财富的渴望，绝对可以排世界第一。这样，就衍生出了股票市场的另外一个玩法，投机。

但是，股票投机，是不创造社会价值的，投机操作，炒作股票，让上市公司的市值在短时间就出现大幅的增长，但这些钱并不能给上市公司带来更多的资金发展业务，一切来得快，去的也快，如过往云烟一样。

很多股票的炒作，背后完全没有基本面的支撑，因此，这样的生态，变了，变成了一个纯博弈的市场。而这种博弈长时间的存在，形成的生态，是扭曲的。

徐翔的案例其实就是这种扭曲生态下的产物。徐翔是聪明人，他的优势在于擅长博弈，洞察人心，很多经典案例，多是投机为主，短时期的暴涨暴跌，会让人刮目相看。但是支撑这样投机操作的逻辑，究竟有多扎实，是否经得起时间的考验，经得起制度的考验，相信不用我在多叙述了。

正因为原本的生态已经扭曲，市场成为了纯博弈的场所，或者说博弈都称不上，因为散户根本无法和机构去博弈，散户只有一个下场。投机的大佬们，会消灭掉所有以投机为目的的交易者（散户），让他们成为这个生态系统里被消化的食物链底层生物。最后，什么也留不下。

当机构投机者，体量越来越大，散户们消亡的速度便会越来越快，而到了某一个临界点的时候，这个生态系统就完全被破坏了，这也是为什么我们的市场，从6月份开始，会经历如此不堪重负的千古留名的涨跌波动。

徐翔，过去5年中，很多人眼中的交易之神，本质也许只不过是那些不创造社会效率，而是在破坏生态系统的毁灭者。虽然他们仍然是很聪明的人，但是破坏者，终究还是破坏者，超出了生态系统管理者设定的规则，那么自己也迟早会被毁灭，被赶出生态系统。

不光是徐翔，还有之前提到的那些金融腐败事件，我们应当反思，从根本的土壤上，正规中国的金融生态，才是目前最应该做的，而搭建这样的生态，绝非一朝一夕可以完成。这需要很长时间的积淀和引导。

君子爱财，取之有道。中国古人都能悟透的道理，到了现在，却被多少华夏儿女抛之脑后？

无论是从买方，还是卖方，金融规则的制定者，都应该严格的做好引导，獐子岛扇贝的游来游去，重庆啤酒不靠谱的去做疫苗，特立A的无端拉升，更有那些不靠谱的公告，等等这些乱象，都在不断的冲击中国的金融生态，值得深思。

市场需要适度的投机创造流动性，也需要泡沫去膨胀资金效应，但要真正的实现生态系统存在的意义，还是需要靠价值投资作为生态系统的主导力量。如果人们神话了一个做投机的行为，那么不是那个行为出问题了，而是这个生态出问题了。

“生态”的意义，在于让任何一个处在这个生态中的人，可以稳定，循环，不断进化生存下去。

结语

徐翔的泽熙资本年化收益超过了华尔街有史以来任何一位天才、大牛，从统计学的角度，小概率事件不会一再发生。虽然调查结果未出,但大致能猜到这是为权贵资本背书。政策的风向开始强调监管与市场规范，风向已经变了，这是好事。

徐翔过去的这5年，终究还是输了！

哪见他高楼起，哪见他宴宾客，哪见他楼塌了。

中国，未来肯定会诞生真正的投资大师。希望我们依然可以坚定向前，最终那里有我们的身影。

(文章部分观点来自 进化论一平)