海外并购“爆雷”，光大证券净利同比大降96.6%

3月19日晚间，光大证券（601788.SH）发布业绩修正公告称，预计2018年合并净利润为2.44亿元，同比减少92.2%；归属于上市公司股东的净利润约为1.03亿元，同比减少96.6%。本次预告业绩与上次业绩预告差异为12.44亿元，占2017年度归属于上市公司股东的净利润金额的41.2%。

公告还显示，此次业绩大幅下修的主要原因是光大证券旗下子公司的投资项目出现风险，因此计提了相关预计负债及资产减值准备。

受此消息的影响，3月20日早间开盘，光大证券直接低开2.93%，此后震荡走高。截止收盘，光大证券上涨0.9%，股价为13.41元，全天成交12.02亿元。

（图片来源：富途证券）

值得注意的是，截止港股收盘，光大证券H股大跌5.95%，股价报7.74港元，全天成交7808.45万港元。

海外收购致巨额亏损

具体来看，让光大证券此番蒙受巨大损失的正是一场三年前的海外收购。

2016年，光大证券全资子公司光大资本之下属子公司光大浸辉联合暴风集团（300431.SZ）等设立了浸鑫基金，并拟通过设立特殊目的载体的方式直接或间接收购境外MP&SilvaHoldingS.A。（MPS）公司65%的股权。

资料显示，浸鑫基金的总规模高达52.03亿元，出资28亿元的招商财富资产管理有限公司占53.82%，其后依次为6亿元的嘉兴招源涌津股权投资基金合伙企业、4亿元的上海爱建信托有限责任公司等，而暴风集团、光大浸辉、上海群畅为普通合伙人，其中暴风集团认缴2亿元出资额，光大浸辉的出资为6000万元。

在此次的投资中，光大资本和光大浸辉直接和间接对浸鑫基金的投资合计为7175万元。

但由于该基金采用的是结构化的方式，光大资本还为两个优先级投资人出具了《差额补足函》。根据此函，在两名优先级合伙人不能实现退出时，光大资本须承担相应的差额补足义务，也就是所谓的“兜底”。

据格隆汇查阅的资料显示，MPS公司创立于2004年，该公司是一家运营分销全球体育赛事版权的公司。其拥有的版权资源包括2018及2022年足球世界杯、2016年欧洲足球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格兰足总杯、巴甲联赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等赛事。

2016年5月23日，浸鑫基金完成了对MPS公司65%股权的收购。

但出乎意料的是，该公司在被收购后没过多久就遭遇严重的经营危机，相继失去意甲、英超等赛事的版权，而且现金流出现重大问题。2018年10月17日，MPS被英国高等法院宣布破产清算，公司资产和收入将用于偿还债权人。

据悉，浸鑫基金投资期限于2019年2月25日届满到期，光大浸辉却未能按原计划退出。

光大证券预计可能无法收回投资成本，2018年度计提长期股权投资减值准备6552.45万元；光大浸辉应收浸鑫基金管理费3333.33万元，其他应收代垫费用等2200.48万元。公司预计可能无法收回该等应收款项，2018年度计提应收款项信用风险减值准备5533.81万元。

此外，2018年度光大证券拟计提预计负债14亿元。本次计提预计负债及资产减值准备共计减少光大证券2018年度合并利润总额约15.21亿元，减少合并净利润约11.41亿元。

（图片来源：光大证券公告）

从过往业绩来看，光大证券在2015年至2017年分别实现净利润76.47亿元、30.13亿元、30.16亿元，而2018年在各种因素的影响下，净利润仅为1.03亿元，可以说是遭遇“滑铁卢”了。

暴风集团计提1.9亿损失

在此次海外收购事件中蒙受损失的除了光大证券外，还有暴风集团。

暴风集团在2019年2月21日的公告中表示，对浸鑫基金分别计提了1.42亿元权益性投资减值损失和4800万元应收款项坏账准备，原因皆为基金投资项目破产无法收回投资成本。

（图片来源：暴风集团公告）

值得一提的是，根据最新的业绩快报显示，暴风集团2018年巨亏10.9亿元，净资产仅为2140.81万元，距负资产只有一步之遥，并且其市值已从最高的400亿元雪崩式滑落到目前的30多亿元。

事实上，光大证券收购MPS的事情到这里还远没有到完结的时候。

据光大证券公告，浸鑫基金中有两名优先级合伙人的利益相关方，各出示了一份光大资本盖章的《差额补足函》，主要内容为在优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。但光大证券同时表示，目前，该《差额补足函》的有效性存有争议，光大资本的实际法律义务尚待判断。

除了光大证券外，券商板块内的多家上市公司都在2018年因各种因素计提了大额减值准备。

如西部证券（002673.SZ）在2018年度计提各项资产减值准备共计人民币约4.9亿元；还有太平洋证券（601099.SH）因踩雷质押股计提资产减值准备9.47亿元；兴业证券（601377.SH）因股权质押问题计提资产减值准备6.08亿元；东兴证券（601198.SH）在2018年踩雷股权质押计提减值损失1.83亿元。