细究“美股”与“A股”

美股和A股到底有何不同？

我们来仔细地罗列一下：

1、美股更适宜价值投资，A股更适宜投机（目前一定程度上仍是如此，之前更甚）；

2、美股整体估值水平合理，A股整体估值水平偏高；

3、美股做空手段多，A股做空资源几乎枯竭；

4、美股是称重机，A股是投票器；

5、美股是市场市，A股是政策市、投机市；

6、美股上市公司的价值回归非常快，A股需要时间和过程（莫不是在等着谁建仓吧）；

7、美股没有涨跌幅限制（股价调整往往是一步到位），A股有涨停板、跌停板的每日涨跌幅限制；

8、美股T+0，A股T+1；

9、美股无印花税，A股有印花税；

10、美股上市公司很少停牌，A股上市公司动辄停牌、但凡“心虚”必停牌；

11、美股赚（赔）的是市场的钱和公司成长的钱，A股赚（赔）的则更多的是对手盘的钱；

12、美股市值前十家中有四家科技公司（苹果、谷歌、亚马逊、微软），A前三十家中也没有一家科技公司（基本上都是银行、保险、两桶油）；

13、美股上市公司的规模和市盈率正相关（公司越大，市场给的市盈率越高），A股上市公司的规模和市盈率负相关（公司越大，市场给的市盈率越低）；

14、美股上市公司对股价主导权相对弱，A股上市公司对股价主导权相对强（美其名曰“市值管理”）；

15、美股换手率低，A股换手率高；

16、美股投资者持股周期长，A股投资者持股周期短；

17、美股信披充分，A股信息不对称；

18、美股违规机会成本高，A股违规代价低；

19、美股的主旨是资源合理化配置，A股的主旨在很大程度上是“国资脱困”和“民资圈钱”；

20、美股包容性强，来自于各个国家、各个行业的各种标的兼容并蓄，A股的股票相对而言同质性比较高；

21、美股是球队之间的比赛，A股还要加上裁判和更多的场外因素；

22、美股进退两宜，A股进退两难（上市、退市）；

23、美股“熊短牛长”，A股“牛短熊长”；

24、美股机构投资者居多，A股非机构投资者居多；

25、美股投资者居多，A股投机者居多；

26、美股性感，A股感性。

我们做个列表可以对比得更直观：

如此看来，我们是不是都应该去做更性感、更健康、更合理、更规范的美股呢？

美股真的比A股更容易赚钱吗？

经常看到很多大V、大咖、大师说起美股投资的风花雪月，好像没有走麦城的。

事实真的如此吗？

答曰：

1、多数情况下的确是这样的；

2、但是也必须清楚地知道，这几年伴随欧美经济复苏、特别是特朗普上台后对经济未来预期的强烈的提振，欧美股市正处于牛市，即便是买欧美的指数也是赚钱的，这是历史阶段造成的，而不是市场的因素，投资者绝大多数都是受益者（只是收益率高低的区别罢了）；

如图，为道琼斯（2016年元月至今）的截图，一目了然：

3、美股的估值合理，而A股则偏高，只能依靠上涨而获得收益的空间自然有限；

4、内陆人投资美股，基本上赚钱的都是“中概股”，而非美国本土企业，但就信息优势而言，就比美国市场的投资者要充分的多（这也是一种“信息不对称”）；

5、正是由于国内的投资者在对美股投资时，基本上都是投向了“中概股”，这就直接导致了“中概股”较比同市场的其他股票更具“吸金”能力，而“中概股”是有限资源，资金量的集中也就相应地推升了“中概股”的股价，而且在投向美股市场的大陆投资者越来越多的趋势下，这种行情仍具备了一定的持续性。

但是，笔者想说的，其实是另几重意思：

6、美股市上的“中概股”毕竟数量有限，而且大部分标的市场已经给出了合理估值甚至在来自于大陆的投资者的推动下，已经溢价，可投资的优质标的，已经是乏善可陈了；

7、那么，是不是可以做“非中概股”呢？

固然可以，但是，作为一个中国的内地投资者，去做自己并不熟悉的美股的“非中概股”，岂不是扬短避长呢？！（这是另一种“信息不对称”）

8、如果你在美股只能做“中概股”的话，那么，A股可资遴选的优质中国本土标的，只会比美股数量更多、质地更佳、价格更优。

9、你若是靠真本事能够在美股赚钱（即：赚的是公司成长的钱，而不是来自于牛市或者是对手盘的钱），那么，你在A股也同样能赚到钱、甚至赚到更多的钱。

说一千，道一万，归根结底还是一句话：

研究能力。

有了这个能力，无论是在哪个市场，都是赚多赚少的问题；

没有这个能力，无论是在哪个市场，都是亏多亏少的问题。

主创：景奉平

青岛格菲投资研究工作室

【声明：本次报道转载来源于雪球网格菲投资研究工作室】