上海家化(600315.SH)发布Q1财报 营收净利双增长、123方针初现成效<p><span style="font-weight: 400;">4月21日晚间，上海家化联合股份有限公司(简称：上海家化，代码：SH.600315)披露了2021年第一季度财务报告，报告期内，公司实现营业收入21.1亿元，同比增长27%；归母净利润1.69亿元，同比增长41.9%；扣非后归母净利润1.99亿元，同比增长53%；扣非净利率9.4%；经营性现金流4.96亿元，同比增长45.7%。2020年受疫情影响，公司业绩有一定幅度下跌，在社会整体运行秩序恢复正常之后，线下渠道业绩反弹明显，相比疫情前的2019年，按照新收入准则口径，今年第一季度公司营业收入也实现两位数增长，扣非净利润实现近24%增长，盈利能力显著提升，基本面获得进一步改善。</span><br></p><p>2021年仍将是上海家化的调整年，公司将在“以消费者为中心，以品牌创新和渠道进阶为两个基本点，以文化、系统与流程、数字化为三个助推器”的123经营方针指导之下，坚定变革步伐，持续推动创新发展，以实现全面复兴。</p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">推动HIT战略，各大品牌增势强劲</font></b></p><p>在品牌创新方面，公司以消费者为中心，梳理了全新的品类和品牌体系，并通过与大数据平台合作，改变了产品创新的方法论和内部组织流程。公司在3月18日的战略发布会上提出了全新的品牌HIT战略(Health<span style="font-weight: 400;">•</span><span style="font-weight: 400;">Beauty健康美丽，Insight</span><span style="font-weight: 400;">•</span><span style="font-weight: 400;">Innovation洞察创新，Tailor</span><span style="font-weight: 400;">•</span><span style="font-weight: 400;">Creation个性独特)，未来将以此为基础，全面推动品牌持续发展。</span></p><p>2021年一季度，公司旗下品牌在不断调整和创新的基础上，取得了良好成效。高毛利率的美妆品类收入同比实现高速增长：佰草集品牌和典萃品牌实现100%增长，高夫品牌实现超80%的增长，雙妹品牌实现近120%的增长，进一步提升了公司的盈利能力。个护家清品类中，六神实现10%以上的增长，家安实现超40%的增长，进一步巩固了在细分市场的优势地位。母婴品类中，启初实现60%以上的增长，汤美星全球实现高个位数增长。公司以消费者为中心，精简SKU，聚焦资源打造爆品，品牌已实现良性发展。报告期内，上海家化与天猫新品创新中心(TMIC)还建立了深度合作，目前已孵化高夫锐智多效青春焕颜精华露、美加净酵米焕活保湿系列、家安洗衣凝珠等新品，深受消费者欢迎，并带动了品牌高效发展。</p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">深度调整降本增效，全渠道实现增长</font></b></p><p>2021年一季度，公司各大主要渠道实现全面增长。在线下渠道，公司拓品增效，百货、CS和商超渠道分别实现超170%、超90%和约15%的增长。在线上渠道，公司主动调整电商业务结构，优化直播频次和占比，一季度内国内电商渠道实现高个位数增长，且盈利能力明显提升，发展更加可持续化；在特殊渠道，公司积极整合资源，充分利用大股东的生态效应，实现近20%的增长。</p><p>报告期内，上海家化还与屈臣氏达成深度合作，携手整合和运营资源，在数字化营销和数字化赋能方面实现互惠共赢。未来，公司将进一步以数字化赋能各个渠道，并加强私域运营，创新销售模式，实现线上和线下的共同成长。</p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">数字化赋能初现成效</font></b></p><p>数字化转型是近一年来上海家化举全公司之力贯彻的战略，目前已取得阶段性成果。在“以消费者为中心”方面，公司以数字化赋能，搭建了赛道识别、优选概念、优选配方和体系优化四部曲产品开发方法论，并在每个关键节点经过大数据分析、消费者调研和测试反馈，确保产品满足市场需求。在大数据的基础上，公司还与KOC、KOL、员工共创产品，进一步推动洞察创新。</p><p>在品牌创新方面，公司加强了与大数据平台的合作。在产品端，公司通过知识库+孵化器、智能新品画像+3D测款、数字白瓶+试销诊断功能等大数据分析能力，聚焦了未来发展的重点品类、包装，对概念和卖力进行测试，以此打造爆款产品。以典萃品牌为例，针对“成分党崛起、即刻高功效、高科技高安全”的消费者需求洞察，品牌推出了烟酰胺焕亮修护白泥面膜，在TMIC白瓶测试结果中，消费者对于该产品的偏好度远高于竞品的同类产品，能充分满足消费者实现全面美白、持久焕亮的使用需求。在营销端，公司运用大数据方法论持续推动营销创新，如建立了评估市场营销效率的DBPI(品牌数字资产)追踪系统，并大力提升社交媒体在营销投入中的比重。</p><p>在渠道进阶方面，公司运用数字化技术采取5大核心举措，分别从策略合作、数字赋能、智慧零售、私域运营、模式创新五个方面与时俱进地推进渠道创新。通过对生意的可视化，转变公司的业务形式，从经验驱动变成数字驱动，从分析过往的结果到预测未来的趋势，形成了新的3+3智慧零售运营体系，推动线下智慧零售的发展。在私域运营方面，公司招募、留存、激活用户，从跨品的角度去思考如何最大化私域，通过不断试错和创新，应对未来发展的新趋势。公司将不断创新销售模式以符合消费者购物场景变化的需要，通过新渠道、新场景、新消费不断捕捉未来新生演进的一些新机会。</p><p>2021年也是上海家化登陆国内A股市场20周年，此次报告期内，公司还发布了国内美妆日化行业首份ESG报告，在环境、责任、治理方面提出了可持续发展的中长期目标。未来，上海家化将继续推进123经营方针的落地，秉持“百年匠心、尽善致美”的初心，以尽善之心追求至美的产品和服务，为消费者、员工、股东和社会创造最大价值，加速实现百年国货企业的复兴和振兴。</p>

【科大讯飞刘庆峰回应千亿收入目标：动力来源是公司主要赛道的内生式增长】格隆汇4月20日丨今日，针对科大讯飞的千亿收入目标，刘庆峰表示，千亿收入目标的动力来源来自于讯飞主要赛道的内生式增长，三分之一来源于教育，三分之一来源于医疗、电子政务、便利便捷服务等数字生活领域；还会有三分之一来自于消费类产品。对于千亿收入目标，我们还是很有信心的。格隆汇4月20日丨今日，针对科大讯飞的千亿收入目标，刘庆峰表示，千亿收入目标的动力来源来自于讯飞主要赛道的内生式增长，三分之一来源于教育，三分之一来源于医疗、电子政务、便利便捷服务等数字生活领域；还会有三分之一来自于消费类产品。对于千亿收入目标，我们还是很有信心的。

【荣盛石化：2020年净利润同比增长231% 拟10转5派1.5元】格隆汇4月14日丨荣盛石化发布年报，2020年归母净利润73.09亿元，同比增长231.17%；营业收入1072.65亿元，同比增长30.02%；基本每股收益1.14元；拟10转5派1.5元。同日披露，预计2021年第一季度净利润26.2亿元，同比增长113.73%。格隆汇4月14日丨荣盛石化发布年报，2020年归母净利润73.09亿元，同比增长231.17%；营业收入1072.65亿元，同比增长30.02%；基本每股收益1.14元；拟10转5派1.5元。同日披露，预计2021年第一季度净利润26.2亿元，同比增长113.73%。

美年健康发布2020年报 门店成熟全年净利润扭亏为盈<p><i>作者：王浩然</i></p><p>4月13日，美年健康(002044.<span style="font-weight: 400;">SZ</span><span style="font-weight: 400;">)发布2020年年报。公司全年实现营业收入78.15亿元，归属于上市公司股东净利润5.54亿元。2020年，面对新冠肺炎疫情带来的考验，公司在逆境中寻找机遇，同时不忘初心，完成企业的社会责任。</span></p><p>年报显示，受疫情影响，上半年体检中心经历较长时间的停业期，下半年疫情在部分地区仍散发，日常业务开展受到较大影响，全年营收同比下降8.33%。但公司客单价达到500以上，仍保持稳中有升的良好趋势。全年客单价包括上半年大量配合国家要求的复工复产规定的职工体检，及下半年健康需求回归的团价及个检业务，而前者客单价相对较低，可见正常的体检价格还是维持了较高增长水准。这一方面，取决于非公体检机构在消费市场本身具有较大提价空间，另一方面，得益于疫情带来的健康消费观念提升，客户愿意高溢价获得高品质体检服务。而美年健康近一年进行“医疗导向、品质运营”恰恰满足了消费市场的需求。</p><p>受疫情特殊原因影响，公司在2020年体检服务呈现“过山车”式的接客量变化。相比上半年的“门可罗雀”，下半年迎来反转，体检需求被疫情压制后的反弹叠加公立医院产能不足的客户溢出，2020年四季度公司收入创下历史最高点，单季高达33.96亿。这也从另外一个侧面反应出公司精细化运营能力突显及全年弹性工作部署落到实处。</p><p>截止2020年底，公司控股体检中心数量维持不变，为266家。随着公司业务的不断发展，旗下体检中心逐渐进入成熟期。从控股体检中心发展阶段来看，2017-2020年，存续期五年以上的体检中心超过半数，存续期三年及以上体检中心占比90%。这些俗称的“老店”在当地的市场占有、运营管理、区域协同、客户维护上将具有先发及规模优势。</p><p>利润端，公司上半年承压，但是随着三、四季度公司业务快速恢复，同时确认了转让美因基因股权的投资收益，归属于上市公司股东的净利润实现快速增长，公司扭亏为盈，实现净利润5.54亿元。经历过2020年的不易，看得出美年健康公司高层“求生欲望”还是较强，“熬过”最难的一年，相信公司会在2021年走得更加坚实。</p><p>不得不提，即使再难，美年健康2020年还拿出了5600万的真金实银用于抗疫支出，具体表现在捐赠核酸检测试剂、派遣医护精英援鄂、开展线上义诊、捐赠防护及生活物资等开销，关键时刻，彰显了上市公司的使命担当。</p><p>面对未来，公司布局的城市中，一二线城市与三四五线城市相比，总体呈现出消费能力更强、客单价更高，但存在同区域公立医院资源更好、竞争压力更大的情况。三四五线城市由于高端医疗设备相对不充足，消费者对医疗服务的要求不能完全被满足。因此，公司表示，在一二线城市密集分布的基础上，将继续深耕三四五线城市，通过各种举措加强单个体检中心运营效率，持续提升服务能力，保持高质量发展，建立非公立体检品牌的口碑和标准化的服务。</p>

海普瑞(002399.SZ/9989.HK)扣非净利润增长32.74%，估值有望提升<p><span style="font-weight: 400;">近日，医药板块行情走弱，前期涨势凶猛的龙头企业、机构抱团股出现了大幅回调，热门的创新产业链、医疗服务相关概念公司逐渐估值回归。但是，行业整体的基本面并没有出现重大改变，医药板块的长期投资逻辑仍然成立。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">2020</span><span style="font-weight: 400;">年，在面临新冠疫情、原料药客户需求缩减、医院手术量减少的重重挑战下，</span><span style="font-weight: 400;">深圳市海普瑞药业集团股份有限公司</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">002399.SZ，09989.HK</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">迎难而上，稳步前行，</span><span style="font-weight: 400;">以肝素全产业链业务为主体，</span><span style="font-weight: 400;">2020年实现营业总收入53.32亿元，同比增长15.30%；归属于上市公司股东的净利润10.24亿元。扣除</span><span style="font-weight: 400;">H</span><span style="font-weight: 400;">股上市</span><span style="font-weight: 400;">费</span><span style="font-weight: 400;">用及汇率变动的因素，即</span><span style="font-weight: 400;">经调整</span><span style="font-weight: 400;">归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润</span><span style="font-weight: 400;">8.53</span><span style="font-weight: 400;">亿元，同比增长</span><span style="font-weight: 400;">95.7</span><span style="font-weight: 400;">%。</span></p><p>总体来看，公司的实际业绩实现较大增长，包括公司在售的5个规格依诺肝素钠注射液率先通过仿制药一致性评价在内的多项里程碑事件如约达成，充分体现出了海普瑞作为肝素制剂全球龙头的实力，也展示出公司向一家全球领先的生物创新药企发展的雄心和潜力。</p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">欧洲肝素业务表现亮眼，市场份额或继续提升</font></b><br></p><p><b></b></p><p><span style="font-weight: 400;">目前，海普瑞依托长期以来打造的肝素全产业链以及完善的商业模式，已经构建出公司实现长期稳健增长的强大基础。其肝素业务包括肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药和依诺肝素钠制剂，不仅成功进入欧盟、中国和美国三大依诺肝素市场，并且在欧美以外的国际市场也实现了高速增长。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">其中，欧盟是全球最大的依诺肝素市场，根据</span><span style="font-weight: 400;">市场数据</span><span style="font-weight: 400;">，2019年全球依诺肝素销量为7.82亿支，欧盟销量为4.89亿支。欧盟的依诺肝素</span>(<span style="font-weight: 400;">包括原研药品牌和生物仿制药</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">总销售额为16.65亿美元，预计将于2025年将达到27.05亿美元。</span></p><p><b>海普瑞在欧盟市场的表现是2020年业绩的亮点之一。</b><span style="font-weight: 400;">Inhixa作为主打欧盟市场的品牌，是首个获得欧盟批准的依诺肝素生物类似物，而海普瑞</span><span style="font-weight: 400;">更是首家于欧洲部署自营销售团队的中国药企，</span><span style="font-weight: 400;">已全面进入欧盟前六大依诺肝素国家市场</span>(<span style="font-weight: 400;">在波兰和英国占最大市场份额，在意大利及奥地利占据领先市场地位</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">。并且，公司作为欧盟依诺肝素生物类似物市场的先驱者，已在知名医院以及医学专家中树立了良好的品牌声誉。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">依诺肝素注射液的原研药企业赛诺菲在年报中披露，由于生物仿制药造成的竞争，其产品Lovenox于欧盟的净销售额同比下降9.3%，作为仅次于原研的依诺肝素钠注射液最大的销售商和生厂商，对比I</span><span style="font-weight: 400;">nhixa</span><span style="font-weight: 400;">在欧洲市场的增长，这也从侧面反映出海普瑞Inhixa的市场表现一直紧追原研产品。</span><br></p><p style="text-align: center;"><span style="font-weight: 400;">图表一：赛诺菲产品净销售及变动</span><br></p><p><img src="https://img3.gelonghui.com/2c744-5c15975d-930d-4750-8e6e-de185ca39ee0.png" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;"></p><p style="text-align: center;"><span style="font-weight: 400;">数据来源：赛诺菲年报，格隆汇整理</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">即使是同一种低分子肝素产品，由不同厂家生产，其相对分子质量及其分布，硫酸化程度和抗凝活性等特质指标均不可能完全相同，有多种因素可影响低分子肝素的免疫原性反应，例如心脏手术中牛肝素的免疫原性反应</span>(<span style="font-weight: 400;">44%</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">&gt;猪肝素</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">31%</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">。由于低分子肝素在门诊使用，因此对该类产品的免疫原性风险评估和管理非常重要。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">从产品品质来看，公司依诺肝素钠制剂拥有较低的药物警戒</span>(<span style="font-weight: 400;">PV</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">率、较低的批间偏差、较高的生物纯度</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">抗Xa和抗IIa活性比</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">及较高的纯度水平，显示出卓越的安全性。海普瑞高安全性的肝素来源其极高的粗品可追溯性管理和FDA标准的生产工艺。根据EMA药物警戒系统</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">Eudra</span><span style="font-weight: 400;">&nbsp;</span><span style="font-weight: 400;">Vigilance）中报告，和欧盟市场同类产品相比，与海普瑞依诺肝素相关的疑似药物不良反应病例数较低，公司对自身产品的要求超越质量标准水平。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">海普瑞由2016年开始进入依诺肝素钠制剂市场，到目前仅仅4年的时间，到今年已经实现高达15亿元的全球销售收入。</span><span style="font-weight: 400;">能够取得如此高速增长</span><span style="font-weight: 400;">，公司背靠的不只是成本及价格上的优势，更重要的是公司的依诺肝素钠制剂的产品质量及安全数据，在全世界都立下了口碑，这也是让公司依诺肝素制剂的未来走得更远和更快的核心竞争</span><span style="font-weight: 400;">能</span><span style="font-weight: 400;">力。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">此外，最新研究还发现，</span><b>低分子量肝素能够有效治疗</b><b>新型冠状病毒肺炎</b>(<b>COVID-19</b><span style="font-weight: 400;">)</span><b>重症患者伴发的凝血功能障碍</b><span style="font-weight: 400;">，</span><span style="font-weight: 400;">英国的NICE</span><span style="font-weight: 400;">&nbsp;</span><span style="font-weight: 400;">guide最近也对于新冠患者使用低分子肝素做了指引。NICE全称为National</span><span style="font-weight: 400;">&nbsp;</span><span style="font-weight: 400;">Institute</span><span style="font-weight: 400;">&nbsp;</span><span style="font-weight: 400;">for</span><span style="font-weight: 400;">&nbsp;</span><span style="font-weight: 400;">Healthand</span><span style="font-weight: 400;">&nbsp;</span><span style="font-weight: 400;">Clinical</span><span style="font-weight: 400;">&nbsp;</span><span style="font-weight: 400;">Excellence，英国国家卫生与临床优化研究所，是世界上最权威的药物和医疗技术评估机构之一。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">NICE指出，新冠引发的静脉血栓栓塞症</span>(<span style="font-weight: 400;">VTE</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">预防治疗需要在入院14天内尽快开始，并且在没有禁忌的情况下，对于青壮年尚未重症但有可能在3天内发展成重症的患者也要考虑用</span><b>低分子肝素</b><span style="font-weight: 400;">治疗，疗程至少14天或直至出院。对于入院时已用其他非低分子抗凝治疗的患者，如果病症恶化也应转用低分子肝素进行抗凝治疗。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">目前，</span><b>AIFA</b>(<b>意大利药品监管局</b><span style="font-weight: 400;">)</span><b>已经批准使用依诺肝素钠治疗新冠的临床研究，病人入组已完成。</b><span style="font-weight: 400;">该实验将在意大利的14个中心对300多名中度或重度患者进行评价，针对不同剂量的抗凝剂评估其在改善疾病进程中的安全性和有效性。临床研究的药物</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">Inhixa</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">由海普瑞意大利子公司提供。本次临床试验将在依诺肝素制剂抗凝的传统机理上进一步评价其在阻止病毒进胞内和阻断炎症因子通路上的有效性。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">同时，2020年9月海普瑞全资孙公司天道医药已经获得美国FDA批准，并于当年四季度实现对美国的制剂销售。</span><span style="font-weight: 400;">国内方面，海普瑞也一次性拿下全部五个规格的依诺肝素钠注射液的一致性评价，预计第二家通过一致性评价评价的仿制药企很难在短时间内出现，在后续的集采竞争中公司竞争优势明显。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">据公司年报披露，2020年海普瑞于肝素钠以及低分子肝素钠原料药实现营业收入约27亿，同比增长</span><span style="font-weight: 400;">18.79%</span><span style="font-weight: 400;">，可见公司的依诺肝素业务的扩张步伐稳健，公司的发展区域由欧洲伸延到其他海外市场，而且成绩亦令人惊喜，据公司年报披露，公司在国外的营业收入高达48亿，同比增长</span><span style="font-weight: 400;">13.98%</span><span style="font-weight: 400;">。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">另外，2020年8月，为了应对新型冠状病毒疫情</span>(<span style="font-weight: 400;">COVID-19</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">大流行，美国政府修改了国家战略储备采购的招标书，将肝素原料药作为单独类别列出，预计五年内的潜在供应将高达4.275万亿个活性单位。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">未来，在庞大的新冠治疗需求下，海普瑞的依诺肝素有望凭借优异的安全性和新适应症的拓展，进一步提高在全球市场的渗透率</span><span style="font-weight: 400;">。</span><br></p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">药企底蕴赋能业务创新，后续业绩有望放量</font></b><br></p><p><b></b></p><p><span style="font-weight: 400;">除稳定发展公司具有优势的肝素业务外，海普瑞还积极布局新领域，不断丰富自己的业务。凭借公司在医药行业长期深耕积累的底蕴，进一步推动公司实现更高质量的发展，打开公司未来中长期成长空间。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">海普瑞非常看好大分子CDMO赛道的巨大潜力，目前主要通过美国赛湾生物经营CDMO业务，为客户提供各类重组及天然来源大分子药物、非病毒载体及基因治疗中间体，以及mRNA疫苗有关原料的开发及商业化生产。根据</span><span style="font-weight: 400;">市场数据</span><span style="font-weight: 400;">，2014年生物制剂CDMO全球收入为31亿美元，2018年便增长为64亿美元，年复合增长率19.6%，预计到2024年将达到216亿美元，年复合增长率为22.4%，市场空间巨大且增长迅速。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">另外，赛湾生物还具备开展基因疗法CDMO的能力。从全球研发管线布局来看，基因疗法很可能成为下一代医疗科技，全球基因疗法在研药物数也在快速增长。根据</span><span style="font-weight: 400;">市场数据</span><span style="font-weight: 400;">，2014年全球基因疗法CDMO市场为6亿美元，2018年已增长至15亿美元，年复合增长率为23.4%，预计2024年将达到57亿美元，年复合增长率为24.9%。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">目前，全球的基因细胞治疗管线主要在生物科技</span>(<span style="font-weight: 400;">biotech</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">型公司中，生产方面存在多方壁垒限制，因而外包意愿强烈。65%临床阶段的基因疗法企业选择外包服务，远远高于传统生物制剂外包服务比例的35%。因此，未来受益于CDMO生物药行业以及基因治疗载体需求的大幅提升，海普瑞旗下赛湾生物的订单极具成长性。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">2020年，</span><span style="font-weight: 400;">公司在公告中披露，</span><b>2020</b><b>年公司进行中</b><b>CDMO</b><b>项目大幅增长</b><b>98%</b><b>，达到了约</b><b>1</b><b>亿美元。</b><span style="font-weight: 400;">这意味着，在手订单已经为2021年海普瑞的CDMO业务打下了一个良好的基础，公司CDMO业务未来可期。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">此外，海普瑞的CDMO业务还实现了一个新的重要突破，公司的CDMO已经成为现有多个商业化的mRNA新冠疫苗供应链中的一员。从目前各国对疫苗供应的紧迫需求来看，2021年公司有关疫苗供应链的项目将成为公司的新收入来源，同时公司也看到了mRNA疫苗在新冠以外适应症的更广泛用途和巨大的商业前景，正在积极布局，公司CDMO业务的发展将进一步加速。</span><br></p><p><b>在坚持做好原料药、仿制药以及CDMO的同时，海普瑞也凭借管理团队在医药领域的专业性和高瞻远瞩，紧紧抓住了创新药为行业带来发展机会。</b><span style="font-weight: 400;">2021年1月，医药巨头Sanofi向海普瑞及其他Kymab股东提出收购Kymab，收购对价为首期11亿美元，以及后续不超过3.5亿美元的里程碑对价。公司初期投资仅仅付出了4057万美元，投资回报率高达2</span><span style="font-weight: 400;">63%</span><span style="font-weight: 400;">。这体现出公司在创新药领域的卓越投资眼光。</span><br></p><p><b></b></p><p><span style="font-weight: 400;">海普瑞还对拥有首创候选药物的多家生物技术公司进行战略性投资，并获得大中华区若干候选药物的独家开发权及商业化权利。公司创新药产品管线</span><span style="font-weight: 400;">其中</span><span style="font-weight: 400;">3</span><span style="font-weight: 400;">款候选药物处于Ⅲ期临床试验阶段、2款处于Ⅱ期临床试验及</span><span style="font-weight: 400;">1</span><span style="font-weight: 400;">款处于Ⅰ期临床试验。另外，一种由公司发现的专有肿瘤候选药物，目前也正处于临床前阶段。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">其中，Oregovomab是一种鼠源单克隆抗体，为抗CA125免疫疗法候选药物。目标适应症为原发性晚期卵巢癌的一线治疗，目前</span><span style="font-weight: 400;">IIb期临床</span><span style="font-weight: 400;">研究的</span><span style="font-weight: 400;">数据积极，</span><span style="font-weight: 400;">与标准治疗疗</span>(<span style="font-weight: 400;">SOC</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">联用，中位无进展生存期</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">mP</span><span style="font-weight: 400;">FS</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">达到4</span><span style="font-weight: 400;">1.8</span><span style="font-weight: 400;">个月，约为现有的标准治疗方案的3.</span><span style="font-weight: 400;">5</span><span style="font-weight: 400;">倍。该药获得了美国FDA与欧洲药品管理局</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">EMA</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">授予的孤儿药资格认证。根据</span><span style="font-weight: 400;">安信国际的数据，</span><span style="font-weight: 400;">2019年</span><span style="font-weight: 400;">中国</span><span style="font-weight: 400;">卵巢癌的发病人数</span><span style="font-weight: 400;">为</span><span style="font-weight: 400;">5.39万人，到2024年将达到5.81万人，复合年增长率为1.5%</span><span style="font-weight: 400;">。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">RVX-208则是溴结构域和超末端结构</span>(<span style="font-weight: 400;">BET</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">蛋白选择性抑制剂，选择性抑制第二溴结构域</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">BD</span><span style="font-weight: 400;">2</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">，由参股子公司Resverlogix</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">TSE：RVX</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">研发，目前，该产品和标准治疗合用用于II型糖尿病并发早期急性冠状动脉综合征患者主要不良心血管事件</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">MACE</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">的二级预防的疗法，已获得FDA突破性疗法</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">BTD</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">认定。据IDF</span><span style="font-weight: 400;">的</span><span style="font-weight: 400;">数据</span><span style="font-weight: 400;">，2019年中国糖尿病患者为1.2亿人，占全球患者总数的1/4，2030年将进一步增长达到1.4亿人，</span><span style="font-weight: 400;">其中7</span><span style="font-weight: 400;">1%</span><span style="font-weight: 400;">的患者需接受主要不良心血管事</span><span style="font-weight: 400;">件</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">M</span><span style="font-weight: 400;">ACE</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">的</span><span style="font-weight: 400;">预防/治疗，市场需求极大，</span><span style="font-weight: 400;">相关药物治疗市场规模达540亿元。</span></p><p><span style="font-weight: 400;">AR-301是特别针对金黄色葡萄球菌释放的α-毒素的全人源单克隆IgG1抗体(mAb)，由参股子公司Aridis</span>(<span style="font-weight: 400;">纳斯达克上市证券代码：ARDS</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">研发，</span><span style="font-weight: 400;">主要用于治疗</span><span style="font-weight: 400;">医院获得性肺炎</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">HAP</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">和呼吸机相关性肺炎</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">VAP</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">这两个</span><span style="font-weight: 400;">全世界医院常见</span><span style="font-weight: 400;">的难题，后两者在中国具有巨大的市场潜力</span><span style="font-weight: 400;">。AR-301目前已获得FDA授予的快速审评通道资格及EMA授予的孤儿药资格。作为全球多国多中心临床研究</span><span style="font-weight: 400;">(</span><span style="font-weight: 400;">MRCT</span><span style="font-weight: 400;">)</span><span style="font-weight: 400;">的一部分，控股子公司即将在中国启动AR-301的一项III期临床试验。</span></p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">小结</font></b><br></p><p><b></b></p><p><span style="font-weight: 400;">海普瑞作为全球化的肝素制剂龙头，2020年为市场交出一份</span><span style="font-weight: 400;">持续快速增长的好</span><span style="font-weight: 400;">成</span><span style="font-weight: 400;">绩，</span><span style="font-weight: 400;">经调整</span><span style="font-weight: 400;">归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润高达8</span><span style="font-weight: 400;">.53</span><span style="font-weight: 400;">亿元，同比增长</span><span style="font-weight: 400;">95.7</span><span style="font-weight: 400;">%。在欧盟市场，公司依诺肝素注射液凭借优异的安全性，表现出强于原研药的增长潜力。而中国和美国市场，公司相继获得一致性评价及上市许可，夯实了公司的竞争优势。</span><br></p><p><span style="font-weight: 400;">短期来看，公司的估值仍处于低位，低分子量肝素对新冠治疗的优势，或推动公司国际化实力进一步提升。长期来看，公司的CDMO业务已经进入高速增长区间，现有的订单不断积累，多款重磅创新药也即将进入收获期。此外，公司还前瞻性地布局了下一代基因治疗CDMO，有望在医疗技术迭代的过程中实现弯道超车，给投资者带来意想不到的惊喜。</span><br></p>