行业周期与系统周期

行业周期与系统周期

行业周期与系统周期使用差异

行业周期与系统周期的风险防范

近期在与人交流周期时，对行业周期的撕裂非常有体会，也就是因为有色金属与黑色金融的撕裂，挖掘机与叉车的撕裂，国内重卡与国外重卡的撕裂，国内地产与国外地产的撕裂，有色金属的高位与多晶硅的低位，白酒股消费股医药股的低位与煤炭股高速股有色股的高位，恒生指数持续的下跌，大a里面沪深300的持续下跌，对照美股的大牛市，欧洲日本股市的大牛市等等。

如果是经济是相同的，那么为什么不同的行业会有这么大的差异，在2000到2022年就是没有出现这样大的差异，到底周期还需不需要一致性，到底周期还需不需要调整后进行同步，还是说各行各业的周期就是不同的表现，本身就是如何的杂乱无章。

带着这些疑问就要探索周期的本源，慢慢的就发现了经典周期，那就是库存周期，朱格拉周期，建筑周期等比较经典抽象出来的周期，在对这些周期的持续研究中，这些周期表现出了个体形态上的一致性，但是在时间上出现了差异性。

比如库存周期中，库存周期一般40个月，可能延长，也可能缩短，而朱格拉周期是10年左右，也可能延长，也可能缩短。在体会这些周期时，先只能刻舟求剑，先做定量固化分析，再去做变化应对。

进入2024年以来，发现行业周期与系统周期在原有的预期上，继续在发生变化，因为中美经济的强弱非常明显。但是也正是这样的撕裂变化下，如何进行资产配置，此时美林时钟已经不能用了，因为你不知道当前是看美国的时钟，还是看中国的时钟，还是看中美共同的时钟。

中美的库存周期需要同步，但是中美朱格拉周期是不同步的，中美建筑周期既可以同步也可以不同步。

在这样三类本源周期合来合去的时候，就会导致股票市场，商品市场，利率市场，各行各业的估值市场出现了很大的差异变化。

当前在a股上迫切需要解决的是沪深300指数与恒生指数持续性，长时间性，巨大跌幅的下跌。因为这是指数级别的大跌，带动了非常多的产品的回撤，而且这是长时间的回撤。

这也就会导致在过往利用利率国债差异进行估值定位，利用历史行业pb百分位估值定位，利用行业历史pe百分位估值定位的不在太准。

在回到行业周期上面来，行业周期失去了一致性，时候在后面需要回到一致性，以及如何回到一致性，我是比较倾向于回到一致性的，但是如何回到一致性上面来，这就是一个非常艰难且漫长的过程。

不拘泥于具体的行业周期，探索库存周期与朱格拉周期的差异，或许还只是开始。

如何研究对应的策略更是关键，以及如何去跟随这些周期的演绎。

总体来讲，就是不要轻易追涨，不要轻易抄底，需要先提出可能演变的路径，再慢慢观察后续出来的细微变化，要以谨慎心态来对待这个事情，因为书本上写的太少，实际市场变化又太多。慎之又慎的跟踪起来。