基金经理专栏 | 变化已经开始......

其实也很容易理解为什么投资者会和惊弓之鸟一样，毕竟刚刚经历了一轮股灾，而且现在市场还是负面的声音比较多，一方面担心国内的宏观压力，另一方面担心国际环境。再叠加部分公司在底部已经有明显的反弹了，甚至有不少股价已经回到股灾前的水平了，超跌已经得到一定程度的修复了。

先看看这三个问题，流动性危机是不是已经结束了？大小盘的风格的走向？宏观经济是不是正在向好？

我们的结论是流动性危机已经结束，甚至现在市场开始出现了一些增量的资金，包括外资也开始有一些回流的迹象。不必在大小盘的问题上纠结，在连续跌了三年的市场里，很多股票已经有投资价值了，今年应该是选股的一年。宏观经济已经有明显的边际改善，不管是政策方面还是一些微观的数据方面。当前更多应在个股上发掘投资机会。

经历过去一个月市场的验证，尤其是3月还经历了“两会”。相信有投资人会和我一样，从来没有这么期待记者会。我认真在线学习了第十四届全国人大二次会议经济主题记者会，尤其是新证监会主席回答记者的提问的全部内容。对此，相信大家也都有自己的认知。

我认为，吴清主席的观点如果兑现，将会给股票市场带来积极的影响。就在3月末最后一个交易日结束后，监管层面已经开始兑现，上交所的消息：因公司及保荐人提交撤回文件申请，决定终止对x公司首次公开发行股票并在主板上市的审核。这是一个标志性的事件，这种IPO的终止，也是监管变化的开始。

站在当下，作为一个主观多头的管理人，其实很难说出一些振奋人心的话，但是还是期待我们的持有人多给点耐心，甚至可以开始尝试关注权益市场的机会，因为变化已经开始。

每一轮股灾后，都是给投资者以便宜的价格去参与一些此前较贵的好股票的机会，目前市场仍然有一批相当便宜的公司，不单是红利指数里的公司，还包括一些有核心竞争力的制造业公司。

当下很多制造业的公司，在国内需求不景气的背景下，仍然有不错的业绩表现。究其原因是这些制造业公司不但在国内能“卷”出来，并已经开始“卷”出海外。而寻找那些能“卷”出海的公司，恰恰也是我们的方向之一。

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