筹码密集区，龙得盘着，虎得卧着

最惨的，不是一路向下，而是当你拿起剑，直面燕山月似钩，决定要马不停蹄，大漠孤烟的时候，突然冒出GJD，递来一瓶可乐，一份烧烤，说，少年，一起躁起来吧！你一激动，把剑给扔了，把马放了，一回头，人没了。

整个三月，重要指数都在盘整，恒生科技微涨1.35%，上证指数微涨0.86%，深证成指微涨0.75%，创业板指数微涨0.62%，沪深300微涨0.61%。说好的估值修复呢？题材股的春季躁动呢？4月进入业绩兑现逻辑，潮水退去，就知道谁在裸泳了。四月的季报+年报值得期待，因为和上一份财报（三季报）相隔了半年时间，充满了意外与悬念。从过去的经验看，TMT出意外的概率比较高。既然意外不可避免，不妨留些仓位来一场冒险。细分项看，存储，光模块，PCB的景气度在明显提升。总体看，上市公司也有会计空间。熊市中会倾向于收着点业绩，因为放出来也没用，涨上去也会被拍下来。反过来，如果看到政策在呵护，人气在聚拢，复苏在持续，就有释放业绩的动力。截至4月3日，45家A股公司率先预告一季度业绩，其中中创股份预计净利润增幅为751%—2454%，海印股份预计净利润为1.12亿+。同比增加227.55%+。松霖科技预计净利润为1.03亿+，同比增加135.66%+。沪电股份预计盈利4.60亿元+，同比增加129.66%+。

目前还未到吹起号角全力进攻的时候。地产链还是拖累项，销售还未起来，所以施工，建筑，装修，煤炭，螺纹钢行情等都不好。导致大家体感都比较差。好消息是3月官方和财新制造业PMI均回扩张区间，且强于预期，说明出口在好转，外贸订单在回暖，推动制造业复苏，对经济有不错的拉动作用。这方面体感好，但愿意感知的人少，大家还在熊市思维。别急，国家队还没撤力，IPO收紧也在继续，三月份，沪深交易所都是0受理。仅4月4日一天，就有5家公司主动撤回了IPO申请。历史上，休养生息之后，经常衔接大丰收。但对券商不是个好消息。一季度仅有18家券商IPO承销“开张”，平均每家券商赚不到8000万元的IPO承销保荐费，而去年同期平均每家赚近2亿元。外资还在加仓，2024年一季度，北上资金加仓A股682亿元。

消息面上，电动车进入刺刀肉搏，截至4月3日，小米SU7大定超10万人，锁单超4万单。蔚来随即推出10亿元油车置换补贴，特斯拉也首次推出0利息分期购车政策来抗衡。横向对比销售数据就能看出这几天的小米有多牛。三月比亚迪新能源车销量30.2万。三家新势力理想，蔚来，小鹏的三月交付加总接近5万辆。

科技领域，美国巨头引领科技全球化浪潮，这点毫无争议，以AI手机为例，产业链上游的受益者将是高通，台积电，苹果，谷歌。咱中国厂商的思路是，你再牛，也要落地吧？比如百度将为Iphone16提供AI功能。卷大模型只是旧时王谢堂前燕，终究要有运用飞入寻常百姓家。比落地，咱有优势，历史上，阿里干掉ebay，滴滴把uber挤出中国。欧盟的思路是，你再牛，也会犯规吧？3月底，欧盟首次启动新数字法，对苹果、谷歌和Meta展开调查，最高罚款比例高达全球收入20%。过去十年，欧盟靠建立规则（罚款），充分享用了科技全球化的红利。

赫拉利在《人类简史》中说：科学革命并不是“知识的革命”，而是“无知的革命”。你想，此前不论是基督教、佛教还是儒家，都假设世界上所有重要的事情都已经包含在《圣经》、佛经和四书五经等经典之内了。经典没写的，那都不重要。比如四书五经没写怎么造轮船，那造轮船一定是不重要的，是“奇技淫巧之术”。你要理解世界不用干别的，把这些经典读透就行。那现代科学与此恰恰相反，它首先承认我们对重要问题是一无所知的，所以它鼓励观点的交锋和碰撞。

投资，也类似，首先要承认自己的无知，自从重仓腾讯后，总会积极请教做空者的逻辑，笔者人在车上，又随时准备跳车。但我只参考做空者的想法，而不是看空者。看空却不做空的人，连自己都说服不了自己出手，那么他的分析又有什么参考价值呢？

继续看好天量回购的阿里与腾讯。其中阿里截至2024年3月31日的财年，总回购金额高达千亿人民币，成为过去一个财年回购力度最大的中国互联网公司。腾讯2023年的回购金额达到了490亿港元，创下了过去十年的新高。今年更是宣布将回购规模扩大至超过1000亿港元。目前的盘整，希望像卢梭说的，大雨可以延迟我们到达的时间，但不能阻止我们前进。

全网同名：证悟君