AI算力：整个AI的核心

【华泰计算机】AI算力：整个AI的核心

主线一：海外NV算力链

目前全球AI产业在算力链兑现度最强，从EDA／IP，到GPU／ASIC，到AI服务器，所有环节都超预期：

Synopsys IP增速超预期

ARM IP收入和业绩超预期

Nvidia业绩超预期

超微电脑业绩超预期

我们认为，随着Sora等多模态模型持续迭代、AI应用带动推理需求释放，算力芯片需求有望快速增长。英伟达等海外厂商GPU收入持续超预期，验证产业周期加速上行。

主线二：国产算力

2023年10月17日，BIS发布芯片限制法案，A800／H800无法出口中国大陆。此后，英伟达发布H／L改款芯片H20、L20、L2，其中H20的TF32性能约为A100／A800 SXM （156 TFLOPS）的47％，约为H100／H800 SXM （495 TFLOPS）的15％。考虑到NVLink速率提升，实际有效算力或与昇腾910B接近。

我们认为，大模型和应用带来的算力需求增长将使得国内算力缺口长期存在，算力国产化是必经之路。近期各省市陆续推出算力券等补贴政策、中国移动加快推进新型智算中心设备采购，国产算力有望迎来加速发展。

投资建议：

NV链：浪潮信息、工业富联

昇腾链：高新发展、神州数码

海光链：海光信息、中科曙光

EDA：华大九天