明为建设统一大市场 实为消费启动做好服务

周一陆港齐涨，港股恒生科技指数大涨，A股涨幅稍逊且科创板维持下跌；资金北向大幅流入超南向，预期周二A股市场弹性叫显著；核心资产方面，上涨均为新能源结构中的光伏、风电、储能以及新能源汽车，还包括电力、一带一路、军工、国企，前期人工智能与数字均作回撤；热情情绪主要在供销社、电力及绿电、家电厨卫、物流等。热点情绪与核心共振度一般，市场继续维持弱反弹或盘整。综述，周一市场从人工智能及数字切换至新能源结构与消费结构，结构倚重于非科技赛道，周二将继续重新切回至科技赛道。消费结构呈现连续多日扩张，中期看好新结构的诞生。

上周港股多数科技股如：腾讯、京 东、阿里、百 度等，均发布了同比较好的业绩增长，港股科技股面临业绩修复预期且盈利周期预期上行，港股科技股风险偏好显著提高，上周南向流入也远超北向；其次，港交所宣布拟于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”及“双柜台庄家机制”。该模式有利于刺激港股流动性提高并有利于今后向市场沉淀更多长期资金，这也是推进人民币国际化的一步。但更多因素将可能来自于外部市场环境的变化，关键因素是美元6月暂停加息预期在经历上周鲍威尔表态后，变得确定性提高，这令市场信心提高。但需要提醒的是在美债问题悬而未决前，港股及全球市场的短期波动风险仍将存在，但非常关键的是预期正在发生转变。对于A股而言，港股是A股的先行指标，在初期的结构性因素主导市场下，南向于北向相互对冲，预期这种隔日转换仍会继续，但放在外部市场环境弹性显著提高的背景下，A股短期内会被南向资金流入港股而弱化，结构性继续强化或为近期的主要市场特征。反观近期全球股市，欧元区斯托克50指数创历史新高，日本两大股指创1990年以来新高，美国标普500和纳指也录得年初以来新高。但抽离欧美股市核心权重后，其成分指数收益远比市场预期要低，而日本市场自2012年以来就逐步走出之前30年周期，这反映出全球经济早就进入一个预设好的下行周期中，日本股市反映了低迷经济时期内一个结构化的对冲模式，因此反而需要对欧洲及美国经济与金融保持相当大的悲观预期。日欧美市场所反映出的市场推高，结构性表达了：低估值的政策驱动修复，AI产业革命对低价股的革命，以及特色优势资产的重估。这些表象折射于A股，同样也诞生出中特估、AI人工智能及数字，以及特色权重蓝筹的价值被发现。因此，在全球结构化驱动过程中，低估值是驱动的基因，而特色化将构筑稳定市场的重要手段，中国市场本质上与外围市场保持在总量挤压下的结构扁平化，更需要保护资产安全的一切手段。尤其中国在利率不断向下的过程中，机构资金更愿意锚定于安全性程度高的资产中，将进一步降低市场风险偏好。

A股周末信息：国务院常务会议研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措，这里主要所涉及的是新能源汽车产业，关系到生产链供应链及毛衣链，由于新能源汽车下乡，充电桩的布局，也将涉及到电网系统的改造，将各地电网利益矛盾摆在面前，因此统一大市场既是对汽车生产，也是对消费应用场景提供服务所必须建立的新制度。其实也不仅仅针对一个行业或产业，比如医疗健康中的统筹与异地看病难问题等等。说白了统一大市场就是要为制造业与消费服务，提供一个更好的营商环境或者方便消费。统一大市场剑指的主题就是消费，尤其目前最关键的就是要启动消费，上次政治局会议上就提到了促进新能源汽车消费，还包括医疗、教育、体育等等。周一市场聪明资金应意识到消费主题结构的崛起，除了新能源汽车及充电桩、家电厨卫、传统旅游景点餐饮酒店等外，还应该包括游戏文化传媒影视等等，因为未来是数据消费时代，AI+成为这些行业在降本增效，创业能力与客户体验感方面主要的推手，一切科技最终的目的还是为了服务消费。

短期配置建议：一，总体仓位要严控；二，中特估或者是蓝筹权重或国企央企+AI产业革命+优势资产的思路下，需要更多关注新一类消费驱动型行业（比如新能源汽车、养老、教育、医疗等等），这个代表优势资产；三，关注通胀预期下的农产品生产型企业（不包括大豆品种）；四，关注大消费中的传统类消费以及新型数据消费或者叫做高质量消费（比如传媒、游戏、文化、影视等）；五，周二市场轮动或将切回科技赛道，重点关注游戏+AI；六，利率走低下，关注核心资产之锚，比如近期走强的电力等低估值资产，或者医疗销售行业或者保险公司或者是一带一路方向的铁路与公路与运输等等；