猿辅导入局咖啡赛道：读书提神全包揽？-格隆汇

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江瀚视野

猿辅导也要做咖啡了？

最近一段时间，中国的咖啡市场可谓是热闹非凡，在我们说到邮局咖啡在全国大批量布局的时候，一家有名的辅导公司，猿辅导也被传要做咖啡了，很多人都在问这到底是怎么回事？为啥是个公司都要做咖啡？

1、猿辅导也要做咖啡了？

据澎湃新闻的报道，猿辅导最新转型业务已经浮出水面。GridCoffee首家门店近期落地北京王府井，目前处于试营业阶段。这家新的咖啡品牌由猿辅导母公司关联公司全资控股，高管也大多来自猿辅导创始团队。

企业、资本跨界经营咖啡的现象早已不足为奇。此前，包括喜茶、奈雪的茶、CoCo、蜜雪冰城等在内的茶饮品牌早就推出了自己的咖啡产品，今年8月，茶颜悦色新推出的咖啡品牌“鸳央咖啡”也在长沙开始营业。

餐饮企业跨界布局咖啡，或许迈的步子还不算太大，但是今年以来，还先有中国邮政首家邮局咖啡在厦门落地，后有李宁跨界推出“宁咖啡”。甚至卖电子烟的雾芯科技，也开出了“醒刻ON”咖啡店，卖鞋子的老字号内联升也在北京开起了咖啡馆。

2、是个公司都要做咖啡该咋看？

我们看到猿辅导也在大规模地做咖啡，很多人都很急，为什么最近一段时间4家公司都在做咖啡，其中的逻辑是什么？我们又该如何看待各家大公司疯狂进军咖啡市场的情况？

首先，猿辅导做咖啡实际上也是迫不得已的选择，我们看到新东方在进行市场转型的时候，选择了直播带货，并且取得了不错的成就，如今东方证券已经成为了最成功的直播带货公司，所以在这样的情况之下，各家教育机构实际上也都在想方设法在市场上有所作为，这才是当前我们看到以猿辅导为代表的各家机构，大规模进行市场布局的原因所在。

其次，当前的整个咖啡市场实际上都处于一个相对而言高利润的状态，因为中国的咖啡产业发展速度非常快，无论是大城市还是中小城市，咖啡市场有所作为，都变得非常容易，再加上咖啡提神醒脑的特殊功能，让越来越多的消费者愿意接受咖啡。所以我们看到了众多企业都开始在咖啡市场上大规模布局。

第三，从长期市场发展的角度来看，虽然很多企业都在大规模的进军咖啡市场，但实际上做咖啡并不是一件容易的事情，也许标准化推广很简单，但是想要实现全面的市场普及，甚至大规模的赚钱其实是一件相对比较困难的事情，所以对于各个企业来说，如何在咖啡市场上树立自己的独特差异化优势，从而帮助企业在市场上有所作为，这可能是咖啡企业最需要做的事情。

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爱飞翔

盛新锂能未来产能放量值得期待

盛新锂能半年报：公司报告期内实现收入51.33 亿元，同比+325.76%；归母净利润30.19 亿元，同比+950.4%；扣非归母净利润30.16 亿，同比+1053.53%。公司Q2 营业收入34.46 亿，同比+104%，环比+417%。Q2 归母净利润19.49 亿，同比+965%，环比+82%。

1、上半年锂价抬升，助力利润爆发：

主要的利润拉动力在于锂价上涨，据choice 数据，截至2022 年6 月底，电池级碳酸锂为48 万元/吨，较去年同期上涨445.45%。但据我们测算，公司单吨锂盐的收入仅为27.72 万左右，低于平均市价。随着下半年订单价格提至市价，我们预计下半年收入将有更大上涨空间。

2、6 万吨锂盐在建，未来产能放量值得期待：

公司有四大锂产品生产基地，目前年产能合计为7 万吨锂盐（2.5 万吨碳酸锂，4.5 万吨氢氧化锂），以及500 吨金属锂，公司公告预计2023 年下半年仍有6 万吨锂盐产能建成，未来将形成13 万吨锂盐以及1000 吨金属锂的产能容量。新能源产业链下游仍保持强劲增长势头，对锂盐的需求不断扩张，公司未来锂盐产销仍有很大上升空间。

3、精心布局上游，保障原材料供应：

报告期内，公司在全球范围内陆续布局锂资源项目。据公司公告，目前已经投产的自有矿山是奥伊诺矿业的业隆沟，该项目已于2019 年11 月投产，产能折合锂精矿7.5 万吨。2022 年底，津巴布韦萨比星锂钽矿折合锂精矿约20 万吨项目将建成投产。

随着未来上游资源逐渐紧缺，新能源行业的利润将向上游倾斜，中下游企业成本上升，利润被挤压。而公司自有锂矿的逐渐投产，将助力公司进一步降本提利。

4、携手比亚迪，实现产业链合作协同：

3月22日，公司拟通过向比亚迪非公开发行超过5%的股票，引入比亚迪作为战略投资者并签署了《附条件生效的战略合作协议》。此举不仅意在为公司寻求优质稳定的销售渠道，更是要借助比亚迪的资源，帮助公司与行业内的优质企业开展合作，包括但不限于市场、渠道、品牌、技术、资源、投融资等，比亚迪的入股将为公司提供业务拓展的战略支撑和面向全球展开商务协同的机会。

5、剥离林木业务，专注锂业经营：

2022 年6 月8 日，公司披露拟以3.19亿元出售湖北威利邦45%股权和河北威利邦45%的股权。上述两家公司主要经营林木业务，业务期初到出售日累计为公司创造利润-287.94 万元。而据公司公告宣称，出售股权所得现金将全部用于锂产业链的建设和投资，未来公司将集中资源聚焦锂电新能源材料业务的发展，并优化自身业务结构以及利润来源。

03

宝淇宝

燕京啤酒十四五规划彰显改革决心

燕京啤酒上月发布2022 年中报。2022H1 公司实现营业收入69.08 亿元，同比增长9.35%，归母净利润3.51 亿元，同比增长21.58%，扣非归母净利润3.13 亿元，同比增长16.27%。

22Q2 实现营业收入38.07 亿元，同比增长7.53%，归母净利润3.50 亿元，同比减少11.90%，扣非归母净利润3.37 亿元，同比减少13.27%。公司业绩符合市场预期。

1、结构升级加速，围绕U8 不断丰富产品矩阵。

公司当前已经形成以燕京U8、燕京V10、新雪鹿为代表的大单品与特色产品组合的产品矩阵，创立“狮王精酿”独立高端品牌，并不断推出新品如“鲜啤2022”、U8plus 及高端拉格Super12 皮尔森等，产品矩阵不断丰富。

2、原料成本上行导致毛利率承压，新品铺货导致销售费用增加。

主因新品上市、U8 铺货导致广告宣传费用增加，以及疫情下物流成本大幅度提升，后续随着物流费用扰动消退，预计销售费用率有望回落。22Q2 公司管理费用率（含研发费用）为10.9%，同比提升1.24pct，主因职工薪酬增加。长期看公司内部挖潜增效潜力仍足，若产能利用率能有序提升，规模效应有望带动费用控制能力优化。

3、公告“十四五”战略规划，长期高质量发展。

公司公告“十四五”战略规划，未来五年将以“高质量发展”为主题，供给侧改革为主线，将“二次创业、复兴燕京”作为发展主基调。从发展目标看，公司将培育高端、超高端子品牌，优化渠道结构，扶持并壮大优质客户，在市场开拓、公司治理、品牌形象等多个维度实现高质量发展。

从发展路径和战略举措看，公司将强化市场运作，夯实基地市场，坚定推进全国大单品、区域大单品、特色单品的产品矩阵，决战高端，以规模效应+结构改善为主攻方向。公司将强化人才管理，统筹区域产能布局，推进基地工厂转型升级，持续挖潜增效。

04

君哥哥

转让第一创业股份，新老股东各取所需

基本面：第一创业的前身为佛山证券，1998年改制首创集团入主，后更名为第一创业。2016年上市。业务聚焦京津冀、珠三角和长三角，为中小券商。股东比较分散，没有实控人！

效益一般：今年上半年营收同比下降9%，利润同比下降18%！业绩乏善可陈。

消息面：9月9日，第一创业公告，大股东首创集团拟通过非公开协议转让的方式，向北京国有资本运营管理集团转让4.65亿股，占公司总股本的约11.05%，转让总价为37.55亿。

股价走势：去年在6元到10元之间波动，今年波动幅度更小，约5.6到7之间。昨天冲高回落，小涨3.3%！

君哥观点：

1、本次转让后，北京国管持有11.05%，成为第一大股东，第三与第四大股东北京京国瑞国企改革发展基金、北京首农分别持有4.99% 股本，这两者均是北京国管旗下企业，合计北京国管控股约21%，成为公司第一大股东，不排除北京国管进一步增持、谋求成为实控人的可能性。

2、今年一月首创证券申请IPO，证监会主要反馈意见就是股东违反“一参一控”规定。本次转让后，首创证券上市的主要障碍扫除了。

3、本次转让股价8.08元/股，说明北京国管非常看第一创业前景，不惜高溢价30%入住，显示志存高远！

4、公司属于小盘券商，调整充分，股价不高，长期低位震荡，易于成为炒作目标。

5、当前大盘调整，初步企稳，预计券商可能成为活跃盘面、郭嘉队托盘、大盘起步等操盘工具。

6、操作建议，激进投资者可以逢低介入，博取炒作机会。

05

郭施亮

纳指大跌超5%！美国8月CPI涨幅超预期

8月美国消费者价格指数公布，数据显示美国8月CPI同比涨幅仍处于历史高位的水平，其中，美国CPI环比增长0.1%，同比增长8.3%，这一CPI涨幅超出了市场预期。此外，剔除了波动较大的食品与能源价格之外，美国当月核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%，涨幅均较7月份有所扩大。

美联储大幅度加息，只是让CPI数据小幅回落，这一个回落速度并未让市场满意。假如让美国CPI重新回落至温和通胀的水平，可能需要采取更大的力度去加息与缩表，自然会对资本市场构成一定的压力。

从市场的角度出发，显然对这一份经济数据不满意，并大幅提升了接下来加息的概率。受此影响，美股三大指数大幅下跌，纳斯达克指数大跌超过5%，标普500指数下跌超过4%，而道琼斯指数跌幅也接近4%。

在通胀率高企的背后，美联储加息75个基点的概率大幅提升，甚至市场还预期接下来会加息100个基点。按照这一加息速度，市场预测2023年初终端利率可能高于4.15%，但若到时候美国通胀率依然高企，那么终端利率仍然会进一步上升。在利率大幅抬升的背后，不仅会大幅增加美股上市公司的偿债成本，而且还会对美股现有的估值体系产生重构的压力。

纵观目前美股核心科技股的平均市盈率水平，依然处于25倍左右的水平。一旦美联储继续大幅加息，且美国终端利率继续大幅攀升，那么美股核心资产的估值水平可能会进一步下移，因为市场无法承受较高的估值水平。

美联储多次大幅加息，仍未促使通胀率的大幅下降，这也是让美联储头疼的事情。美国8月CPI数据略超市场预期，但更核心的是，美国8月末季调核心CPI年率录得6.3%，创出了2022年3月以来的新高水平，且明显高于市场的预期，可见美国通胀率依然高企，美国抗通胀的压力有增无减，接下来美联储不排除会采取更激进的加息与缩表措施，试图把高企的通胀率压下来。

在美联储持续大幅加息的背后，还会促使美元的异动以及大宗商品价格的剧烈波动，美联储大幅加息的后遗症正在逐渐展现。在强势美元回归的背景下，全球市场的资产价格也会受到冲击影响，在这个背景下，更考验我们的风险防御能力。

假如美国进一步加息，在利率大幅攀升的影响下，不仅仅会对股票市场构成估值体系的重构压力，而且还会把风险延伸至房地产市场等领域。在今年三四季度里，美国家庭净资产很难出现快速回升的表现，美股市场的调整压力很可能会延续下去，对本身偿债能力较弱、现金流不佳的美股上市公司而言，接下来的考验可能会更加严峻。

06

侃见财经

社交巨头裁员千人，股价暴跌85%，紧急撤退？

美国硅谷的“寒意”正在传递给每个人。近日，美国社交巨头Snap突然开启了一轮大裁员，据Insider的消息，此次裁员人数或超1200人，约占员工总数的20%，部分部门的裁员比例甚至高达40%，令市场为之震惊。

而Snap或许只是美国裁员潮的一个缩影，2022年以来，受“爆表”通胀、美联储加息风暴、美股暴跌以及俄乌冲突等黑天鹅的影响，美国各行各业掀起了一轮裁员潮。

1、千亿巨头大裁员

当前，美国的裁员潮正席卷硅谷，其中社交巨头“阅后即焚”（Snap）的裁员尤为凶猛。而且Snap的裁员手段非常粗暴，有员工在社交媒体爆料，在得知被裁员的第一时间，所有的电脑、电话等设备都无法使用；甚至有人正在工作会议中，突然接到被解雇的通知，半天时间便“打包走人”。

另外，有分析人士指出，这或许是Snap首席执行官斯皮格尔对公司经营战略的判断失误，导致出现了大幅度转向。其背后是，资本市场给予的巨大压力，让斯皮格尔放弃了长期战略与新产品开发，开始追求大幅削减成本、保持现金流、盈利。

2、暴跌超8000亿

Snap成立于2011年，最重要的社交产品是Snapchat，传递信息的方式为图片和视频，顶着“明星创业公司”的头衔，早在2015年，Snap的估值便已突破200亿美元。

然而，自2022年以来，Snap股票便遭到了资本市场的猛烈抛售，截止最新收盘，Snap股价已跌至12.65美元，相较于2021年9月的高点，累计跌幅高达84.8%，总市值累计蒸发超1165亿美元（约合人民币8000亿元）。

Snap股价崩塌的主要原因是，其业绩“爆雷”不断。今年5月，Snap预警称，全行业所处的环境正在恶化，二季度无法达成目标，随后，股价瞬间暴跌43%；前不久，Snap披露的二季报显示，公司营收11.1亿美元，同比增长13%，低于市场预期的11.4亿美元；净亏损4.2亿美元，亏损额同比增长178%。财报披露后，其股价再度单日暴跌39%。

面对愈发凶险的市场环境，Snap选择了收缩策略，暂停了烧钱的业务线条，更加专注于核心业务—社交。近日，斯皮格尔在致全体员工信中表示，公司计划2023年继续扩大营收和用户基础，目标是到明年将Snapchat的用户数增加30%，2023年推动营收增长至60亿美元。

3、裁员潮来势汹汹

Snap或许只是美国裁员潮的一个缩影，2022年以来，受“爆表”通胀、美联储加息风暴、美股暴跌以及俄乌冲突等黑天鹅的影响，美国各行各业掀起了一轮裁员潮。

巨头的寒意，已经开始向美国初创企业传递，尤其是那些受益于所谓“疫情热潮”的公司，已经感受到了生存压力，融资估值已经开始下降，筹集新资金愈发艰难。

有分析人士指出，美国就业前景的转变主要是因为，前2年美国科技公司过于乐观，大肆扩招。而美国经济突然掉头向下，金融市场低迷，导致各大科技企业“泡沫”破裂，为了应对寒冬，各大科技企业纷纷选择缩减人力成本。