牛四哥复盘 | 看似强，实则弱！明天才是大考验

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今天和大家聊聊市场、中报业绩，调味品。

01

市场

要说今天稳盘最大的功臣是谁，当数以茅台为首的大型白酒，整个板块一度涨超5%。早盘继续杀情绪下，大型权重一度又在关键点位发力，可谓精准。上一次在关键位置稳指数，还得是在3262点位时，同样是前一日大阴线，次日权重稳盘，随后才开展车光风新能源题材修复。但是此次，指数看上去走得强，情绪反弹修复却不佳。

人气高标上，高位梯度板块集体闷杀。昨天说过，集泰股份是否是温和调整，松芝股份能否接力上位，高位下杀的成长赛道能否反包决定情绪修复的强弱。可是，集泰股份和松芝股份一大批高标开盘即跌停，长安昨日爆量后，早盘再杀。

不过，所幸的是市场热钱还在良性流动，部分高位逃逸出来的资金立马往低位有修复预期的后疫情方向切，免税酒店旅游全面走强。昨天牛哥还以为券商为首的大金融经过这一段时间充分调整后，能否在明天关键点位稳一把。结果，还是得以机构最青睐的白酒消费权重来撑场面。

（同花顺，涨幅居前的板块）

从牛哥周一开始反复说起大消费板块以来，这个板块已经有了一定的涨幅，那么免税酒店旅游等消费是延续新能源成为主线，还只是市场进入混沌期的过渡而已呢？

牛哥认为，这块酒店旅游影院体量太小了，容不了大资金，基本短期当题材炒作，持续性难说。另外，这个方向主要还是走困境反转以及政策给予的扶持预期，对于业绩或者成长想象力来说，难以和成长赛道的星辰大海堪比。就算机构介入大消费，基本还是往基本面扎实的白酒，或是渗透率比较低的免税上蹭。

这里还再提一下择方向的思路，多头继续发力，离不开具有大盘子个股的板块。消费中，资金起码选择白酒作为主攻，他们的涨对于板块贡献力度比较大，而板块涨对整个指数贡献度又比较大。尽量往大型有容量的板块上去选，成不了主流，就没必要重点看，短期刺激的也顶多做一个短期套利。

要给今天市场修复打个分的话，60分，勉勉强强合格而已。三大指数30分钟几乎背离，有做双头的迹象，而且今天能靠白酒权重稳指数，明天大金融不表态的话，明天市场才面临最大的考验。另外，短线情绪退潮，新周期还未开启。所以操作上的话，短线仓位肯定是只卖不买，中长线持股不动（在趋势良好的情况下，基本锚定20日均线）。

02

中报业绩

下周进入7月，中报业绩预告会越来越密集，这两天中报中的“好学生”给出的表现有得到市场资金认可的迹象。

昨天盘前披露中报业绩超预期的雪天盐业，今天接着板，两连板带着市场辨识度。接着，今日盘前天华超净公布其超预期的半年度业绩预告，一度涨超14%。

截至6月30日，已经有62家上市公司披露上半年业绩预告，其中有44家公司预计上半年业绩正向增长。不排除市场的共识逐步形成，往确定性方向短炒。这里明天看业绩高标雪天盐业的持续性，是否能继续打出高度，打出市场的一致性。（并非推荐，仅为学习交流）

在已发布的44家公司中，业绩涨幅上限位居前10的上市公司有6家来自锂电赛道，要再次炒业绩的话，锂电赛道肯定是重点关注的方向。产业链最上游的锂矿业绩肯定没问题，但中游锂电池和一些定价权稍弱的分支，就要注意风险了，尤其中游化工类标的，对上游没有议价权，对下游没有定价权。

03

调味品

消费里面，除了前面说过看好的一些旅游免税酒店外，一些还处底部且弹性较大的细分，调味品也少不了。

一方面，餐饮消费场景持续复苏推动调味品企业业务稳步回暖。调味品下游消费渠道主要为餐饮、家庭、工业，其中，餐饮渠道占据主导地位。根据统计，目前我国调味品消费渠道中，商务客户为主的餐饮渠道占比50%、食品加工占比约20%，家庭消费则占30%。随着商场、餐厅等企业将逐渐恢复正常经营，商务宴请、个人外食等消费场景也将回归常态，当前来看调味品需求的最低谷期已过。

另外，除了消费场景的复苏以外，受益于去年提价、以及团购渠道改善，今年下半年调味品板块核心公司业绩有望具有较大弹性。去年海天、李锦记及恒顺醋业等相继提价，大多已在今年一季度完成提价，预计下半年开始，各公司来自于提价的收入增量可在报表中反映。

还有投资者担心的社团渠道冲击，当下也有缓和的迹象。首先在政策上，2020年12月，国家市场监管总局发布《社区团购“九不得”新规》，有助于加强社区团购监管，有效遏制严重补贴甚至价格倒挂的现象。当然，调味品厂商自身也开始积极参与渠道变化。

部分调味品如海天味业，天味食品、千禾味业，还有中炬高新等，已经走出底部结构牵引向上的形态，可以持续关注。（并非推荐，仅为学习交流）