美银证券：中资券商股2021财年盈利平均按年增长35%，升广发证券、中信建投至“买入”

美银证券发研报称，中资券商股2021财年盈利平均按年增长35%，在基数较低下高于去年首九个月的增长，认为长远来看，内地居民财富将从住宅物业和固定收益产品转向股票和基金，由此产生的财富管理、资产管理和机构服务，料将为券商带来巨大的增长机会。

该行表示，将广发证券(1776.HK)评级从“中性”上调至“买入”评级，予目标价16.7港元，认为其将为居民财富转移的主要受益者，其资产管理敞口较大，作为年初至今表现最差的券商，其目前估值处于远期市账率0.6倍，该行认为随着中国进一步放松货币政策，其股价将在今年第二至第三季恢复。

美银证券相信，内地将在今年第三季启动主板新股(IPO)上市制度改革，认为中信建投证券(6066.HK)有望成为IPO制度改革的主要受益者，因为其是在承销业务中最有优势参与者，其2021年承销业务收入占调整后收入24%。该行将中信建投证券评级从“跑输大市”上调至“买入”，予目标价10.6港元。

美银证券认为，近期承销、资产管理和衍生品营业额和基金销售疲软，业务组合更加平衡的券商龙头更有能力实现增长，预计券商在今年第一季的平均盈利将略有下降，因为交易收入的下降和更高的减值，应该足以抵销手续费收入的增长，而业务组合平均的龙头能实现持平至高单位数的利润增长，首选股仍然是“买入”评级的中信证券(6030.HK)、中金公司(3908.HK)和华泰证券(6886.HK)。