【港股异动丨中资券商股走低 中国银河、申万宏源等多只个股刷新年内新低】格隆汇5月28日｜港股中资券商股集体弱势，其中，弘业期货跌3.7%，中信证券、中国银河、东方证券、中金公司、中信建投均下跌3.5%，申万宏源、国联民生跌超3%，光大证券、中州证券、广发证券、华泰证券、招商证券、国泰海通均跌超2%。此外，中国银河、申万宏源、国联民生、光大证券均刷新年内新低。消息上，港股中资券商股近期的走低，主要是受到监管层面重拳整治非法跨境证券业务的直接冲击。面对行业逆风，多家外资投行近期也下调了中资券商股的盈利预测和目标价。不过，市场普遍认为这次监管整顿将加速行业的优胜劣汰。此外，根据联交所最新权益披露资料显示，2026年5月21日，中国银河遭易方达基金管理有限公司在场内以每股均价7.9481港元减持638.46万股，涉资约5074.57万港元；同日，易方达基金减持中信建投证券217.4万股，每股作价11.5124港元，总金额约为2502.8万港元。格隆汇5月28日｜港股中资券商股集体弱势，其中，弘业期货跌3.7%，中信证券、中国银河、东方证券、中金公司、中信建投均下跌3.5%，申万宏源、国联民生跌超3%，光大证券、中州证券、广发证券、华泰证券、招商证券、国泰海通均跌超2%。此外，中国银河、申万宏源、国联民生、光大证券均刷新年内新低。消息上，港股中资券商股近期的走低，主要是受到监管层面重拳整治非法跨境证券业务的直接冲击。面对行业逆风，多家外资投行近期也下调了中资券商股的盈利预测和目标价。不过，市场普遍认为这次监管整顿将加速行业的优胜劣汰。此外，根据联交所最新权益披露资料显示，2026年5月21日，中国银河遭易方达基金管理有限公司在场内以每股均价7.9481港元减持638.46万股，涉资约5074.57万港元；同日，易方达基金减持中信建投证券217.4万股，每股作价11.5124港元，总金额约为2502.8万港元。

【易方达旗下香港证券ETF减持7只券商H股】格隆汇5月27日｜根据港交所最新公告，易方达基金旗下香港证券ETF对7只券商H股进行减持，合计减持金额达到1.57亿港元。其中，光大证券被减持121.4万股，卖出均价7.7923港元；中国银河被减持638.46万股，卖出均价7.9481港元；广发证券被减持284.52万股，卖出均价16.5368港元；国联民生被减持109万股，卖出均价4.326港元；中信建投被减持217.4万股，卖出均价11.5124港元；中州证券被减持294.4万股，卖出均价1.81港元；东方证券被减持253万股，卖出均价5.9835港元。事实来看，这并非主动卖出，而是香港证券ETF规模减少后的被动减持，并因减持比例触发了港交所的自动披露机制。截至5月26日，该ETF规模为205.62亿元。格隆汇5月27日｜根据港交所最新公告，易方达基金旗下香港证券ETF对7只券商H股进行减持，合计减持金额达到1.57亿港元。其中，光大证券被减持121.4万股，卖出均价7.7923港元；中国银河被减持638.46万股，卖出均价7.9481港元；广发证券被减持284.52万股，卖出均价16.5368港元；国联民生被减持109万股，卖出均价4.326港元；中信建投被减持217.4万股，卖出均价11.5124港元；中州证券被减持294.4万股，卖出均价1.81港元；东方证券被减持253万股，卖出均价5.9835港元。事实来看，这并非主动卖出，而是香港证券ETF规模减少后的被动减持，并因减持比例触发了港交所的自动披露机制。截至5月26日，该ETF规模为205.62亿元。

【港股中资券商股集体走高，广发证券涨超5%】格隆汇5月21日｜招商证券涨超6%，广发证券涨超5%，东方证券、中信建投证券、中州证券、弘业期货涨超4%，中信证券、国联民生、HTSC、申万宏源、中金公司、国泰海通、中国银河涨超3%。消息面上，长鑫科技招股书显示，招商证券、华安证券、中信建投、中金公司四家券商间接持股。格隆汇5月21日｜招商证券涨超6%，广发证券涨超5%，东方证券、中信建投证券、中州证券、弘业期货涨超4%，中信证券、国联民生、HTSC、申万宏源、中金公司、国泰海通、中国银河涨超3%。消息面上，长鑫科技招股书显示，招商证券、华安证券、中信建投、中金公司四家券商间接持股。

【大行评级丨美银：维持中金H股“买入”评级并列为首选股，看好国际化业务增长】格隆汇5月9日｜美银证券发表研报指，中金公司首季盈利36亿元，同比增长75%、环比增长11%，符合盈喜指引，增速领先同业。该行看好中金领先同业的国际化业务增长，预期次季香港IPO及跨境交易情绪维持高位。该行上调中金2026年每股盈利预测2%，H股目标价由26.9港元上调至27港元，维持“买入”评级并列为首选股，A股则维持“中性”评级，目标价41.3元。格隆汇5月9日｜美银证券发表研报指，中金公司首季盈利36亿元，同比增长75%、环比增长11%，符合盈喜指引，增速领先同业。该行看好中金领先同业的国际化业务增长，预期次季香港IPO及跨境交易情绪维持高位。该行上调中金2026年每股盈利预测2%，H股目标价由26.9港元上调至27港元，维持“买入”评级并列为首选股，A股则维持“中性”评级，目标价41.3元。

【大行评级丨交银国际：上调中信证券目标价至32港元，维持“买入”评级】格隆汇5月7日｜交银国际发表研报指，中信证券在去年归母净利润300.76亿元、同比增长38.6%的基础上，今年首季继续保持盈利高增长，单季利润首次突破100亿元。期内，各业务板块收入均录得按年较快增长。其中，证券经纪、投行、资管及投资业务收入按年分别增长48%、24%、37%和25%，公允价值变动带动投资收益按年增加32%，利息净收入增至11亿元。管理层认为，随着目前资本市场改革红利释放，公司在规模、全牌照及全业务链的龙头优势将进一步凸显，对业绩增长韧性和可持续性表示乐观。该行预计未来三年公司龙头地位持续稳固，归母净利润分别达到375亿元、405亿元及440亿元。该行认为，公司在目前市场环境下各项业务表现领先同业，估值有进一步向上修复潜力，上调目标价至32港元，维持“买入”评级。格隆汇5月7日｜交银国际发表研报指，中信证券在去年归母净利润300.76亿元、同比增长38.6%的基础上，今年首季继续保持盈利高增长，单季利润首次突破100亿元。期内，各业务板块收入均录得按年较快增长。其中，证券经纪、投行、资管及投资业务收入按年分别增长48%、24%、37%和25%，公允价值变动带动投资收益按年增加32%，利息净收入增至11亿元。管理层认为，随着目前资本市场改革红利释放，公司在规模、全牌照及全业务链的龙头优势将进一步凸显，对业绩增长韧性和可持续性表示乐观。该行预计未来三年公司龙头地位持续稳固，归母净利润分别达到375亿元、405亿元及440亿元。该行认为，公司在目前市场环境下各项业务表现领先同业，估值有进一步向上修复潜力，上调目标价至32港元，维持“买入”评级。

【大行评级丨瑞银：下调中国银河目标价至9.4港元，下调盈利预测】格隆汇5月7日｜瑞银发表报告指，中国银河首季业绩符合预期，营运收入及经常性税后净利润为74亿与33亿元，同比分别增长16%及10%，符合市场预期，但表现落后于上市同业，Wind数据显示首季上市券商经常性税后净利润按年增长39%。分业务来看，经纪业务及利息收入同比改善，部分被投资银行、资产管理及自营投资业务下滑所抵销。该行指，由于2025财年业绩逊预期及2026年首季业绩符合预期，下调2026至2028年每股盈利预测6%至18%，并将目标价由11.6港元下调至9.4港元，评级“中性”。格隆汇5月7日｜瑞银发表报告指，中国银河首季业绩符合预期，营运收入及经常性税后净利润为74亿与33亿元，同比分别增长16%及10%，符合市场预期，但表现落后于上市同业，Wind数据显示首季上市券商经常性税后净利润按年增长39%。分业务来看，经纪业务及利息收入同比改善，部分被投资银行、资产管理及自营投资业务下滑所抵销。该行指，由于2025财年业绩逊预期及2026年首季业绩符合预期，下调2026至2028年每股盈利预测6%至18%，并将目标价由11.6港元下调至9.4港元，评级“中性”。

【大行评级｜交银国际：上调中金公司目标价至26港元，维持“买入”评级】格隆汇4月30日｜交银国际发表报告指，中金公司2025年净利润97.91亿元，同比大增71.9%。ROA跃升至9.39%，行业龙头地位进一步巩固，投行+财富管理+国际化协同效应更加突出，手续费及佣金净收入151.75亿元，同比增长39.8%。管理层在业绩发布会上表示将在2025年基础上继续提高分红比例，增加投资者回报。该行预计公司首季及上半年业绩预计保持较快增长，未来三年盈利能力持续改善，净利润分别达到110亿、117亿及126亿元。报告指，2026年以来公司股价探底回升，目前涨幅回稳至3%以上，成为唯一录得正增长的主要券商。整体看，在当前市场环境下公司业绩稳定性明显好于同业，低估值、分红率及股息率优势驱动投资吸引力进一步增强。该行上调对其目标价至26港元，维持“买入”评级。格隆汇4月30日｜交银国际发表报告指，中金公司2025年净利润97.91亿元，同比大增71.9%。ROA跃升至9.39%，行业龙头地位进一步巩固，投行+财富管理+国际化协同效应更加突出，手续费及佣金净收入151.75亿元，同比增长39.8%。管理层在业绩发布会上表示将在2025年基础上继续提高分红比例，增加投资者回报。该行预计公司首季及上半年业绩预计保持较快增长，未来三年盈利能力持续改善，净利润分别达到110亿、117亿及126亿元。报告指，2026年以来公司股价探底回升，目前涨幅回稳至3%以上，成为唯一录得正增长的主要券商。整体看，在当前市场环境下公司业绩稳定性明显好于同业，低估值、分红率及股息率优势驱动投资吸引力进一步增强。该行上调对其目标价至26港元，维持“买入”评级。

【港股异动丨中资券商股活跃：中金盈喜涨超4%，广发证券连涨5日】格隆汇4月16日｜港股中资券商股继续活跃，其中，国泰海通涨4.5%，中金公司绩后涨超4%，广发证券涨3%录得5连升，中信证券、国联民生、中信建投均涨2.5%，东方证券、申万宏源、招商证券、中国银河均涨超1.5%以上。消息上，证监会于4月10日正式发布，推出八项针对性改革举措。本轮改革提升了制度的包容性，明确支持优质未盈利创新企业等在创业板发行上市，并优化了发行定价、战略配售、并购重组及做市等机制。市场普遍认为，券商作为资本市场核心中介，将直接受益于创业板改革带来的增量业务机会。个股方面，中金公司昨日盘后公告称，预计2026年第一季度实现归属于母公司股东的净利润为33.69亿元-38.80亿元，同比增加65%-90%；中信证券一季度实现营业收入231.55亿元（同比+40.91%），归母净利润102.16亿元（同比+54.60%），刷新券商单季度盈利纪录。格隆汇4月16日｜港股中资券商股继续活跃，其中，国泰海通涨4.5%，中金公司绩后涨超4%，广发证券涨3%录得5连升，中信证券、国联民生、中信建投均涨2.5%，东方证券、申万宏源、招商证券、中国银河均涨超1.5%以上。消息上，证监会于4月10日正式发布，推出八项针对性改革举措。本轮改革提升了制度的包容性，明确支持优质未盈利创新企业等在创业板发行上市，并优化了发行定价、战略配售、并购重组及做市等机制。市场普遍认为，券商作为资本市场核心中介，将直接受益于创业板改革带来的增量业务机会。个股方面，中金公司昨日盘后公告称，预计2026年第一季度实现归属于母公司股东的净利润为33.69亿元-38.80亿元，同比增加65%-90%；中信证券一季度实现营业收入231.55亿元（同比+40.91%），归母净利润102.16亿元（同比+54.60%），刷新券商单季度盈利纪录。

【香港保荐代表人已被要求同时最多只能接5宗订单】格隆汇3月19日｜据一财，香港证监会对保荐代表人同时推进的活跃项目数量设下“红线”。经多方求证获悉，监管已明确要求签字保荐人同时推进的活跃项目不得超过6个(即最多5个)。有投行人士证实，目前保荐代表人同时承接项目数已收紧至5单。格隆汇3月19日｜据一财，香港证监会对保荐代表人同时推进的活跃项目数量设下“红线”。经多方求证获悉，监管已明确要求签字保荐人同时推进的活跃项目不得超过6个(即最多5个)。有投行人士证实，目前保荐代表人同时承接项目数已收紧至5单。

【国泰海通：公司经营情况正常 各项业务均保持正常开展】格隆汇3月12日｜国泰海通(601211.SH)公告称，公司注意到部分媒体有关公司控股子公司国泰君安国际被香港证监会及廉政公署调查的报道。经核实，2026年3月10日，香港证监会及廉署持搜查令到访国泰君安国际的营业地点，带走部分文件，国泰君安国际一名员工曾被廉署带走配合调查。公司表示，该事件不会对公司生产经营产生重大影响，目前公司的经营情况正常,各项业务均保持正常开展。格隆汇3月12日｜国泰海通(601211.SH)公告称，公司注意到部分媒体有关公司控股子公司国泰君安国际被香港证监会及廉政公署调查的报道。经核实，2026年3月10日，香港证监会及廉署持搜查令到访国泰君安国际的营业地点，带走部分文件，国泰君安国际一名员工曾被廉署带走配合调查。公司表示，该事件不会对公司生产经营产生重大影响，目前公司的经营情况正常,各项业务均保持正常开展。

【中信证券：子公司被香港证监会及廉署调查 公司及香港子公司经营情况正常】格隆汇3月12日｜中信证券(600030.SH)公告称，公司注意到近日部分媒体报道本公司一家香港子公司被香港证监会及廉政公署调查。经核实，2026年3月10日，香港证监会及廉署持搜查令到访香港子公司的营业地点，带走部分文件。香港子公司一名员工曾被廉署问话。公司对此高度重视，将继续密切关注此事进展情况。公司确认，截至公告披露日，公司及香港子公司经营情况正常，各项业务均保持正常开展。公司将根据上市地股票上市规则的规定履行信息披露义务。格隆汇3月12日｜中信证券(600030.SH)公告称，公司注意到近日部分媒体报道本公司一家香港子公司被香港证监会及廉政公署调查。经核实，2026年3月10日，香港证监会及廉署持搜查令到访香港子公司的营业地点，带走部分文件。香港子公司一名员工曾被廉署问话。公司对此高度重视，将继续密切关注此事进展情况。公司确认，截至公告披露日，公司及香港子公司经营情况正常，各项业务均保持正常开展。公司将根据上市地股票上市规则的规定履行信息披露义务。

【据报至少两家中资券商遭香港廉署“突袭”，有投行高管被带走】格隆汇3月11日｜据财新，多名消息人士称，本周香港至少2家中资券商投行人员遭香港廉政公署(ICAC)上门，其中一家券商的股票资本市场(ECM)主管被带走，怀疑是协助调查。投行的ECM部门通常负责协助企业进行股本融资，包括新股发行、已上市公司股票增发、可转债发行等。目前尚未明确上述投行人员被要求协助调查的原因，由于2026年1月底香港证监会曾发函，表示高度关注2025年香港新股上市申请激增期间出现的问题，并着手整顿市场，市场人士分析，最新的行动可能与IPO项目有关。格隆汇3月11日｜据财新，多名消息人士称，本周香港至少2家中资券商投行人员遭香港廉政公署(ICAC)上门，其中一家券商的股票资本市场(ECM)主管被带走，怀疑是协助调查。投行的ECM部门通常负责协助企业进行股本融资，包括新股发行、已上市公司股票增发、可转债发行等。目前尚未明确上述投行人员被要求协助调查的原因，由于2026年1月底香港证监会曾发函，表示高度关注2025年香港新股上市申请激增期间出现的问题，并着手整顿市场，市场人士分析，最新的行动可能与IPO项目有关。

【大行评级｜高盛：维持中信证券A股“买入”评级，2025年度初步业绩超预期】格隆汇1月19日｜高盛发表报告指，中信证券发布2025年度初步业绩，收入及净利润分别为750亿元及300亿元，按年增长29%及38%，较高盛预期高出2%及5%。据此推算，2025年第四季收入及净利润分别为190亿元及70亿元，较高盛预期高出9%和11%。高盛表示，仍需等待年报公布各业务线的收入贡献详情以分析总收入超预期的原因，但收入的按季增长下滑符合高盛关于券商盈利已在2025年第三季见顶的观点。高盛维持对中信证券A股的“买入”评级，维持H股“中性”评级，12个月目标价分别为36.72元及24.46元港元。格隆汇1月19日｜高盛发表报告指，中信证券发布2025年度初步业绩，收入及净利润分别为750亿元及300亿元，按年增长29%及38%，较高盛预期高出2%及5%。据此推算，2025年第四季收入及净利润分别为190亿元及70亿元，较高盛预期高出9%和11%。高盛表示，仍需等待年报公布各业务线的收入贡献详情以分析总收入超预期的原因，但收入的按季增长下滑符合高盛关于券商盈利已在2025年第三季见顶的观点。高盛维持对中信证券A股的“买入”评级，维持H股“中性”评级，12个月目标价分别为36.72元及24.46元港元。

【大行评级｜大摩：中信证券第四季净利润基本符合市场预期 评级“与大市同步”】格隆汇1月15日｜摩根士丹利发表报告指，中信证券2025年第四季净利润为69亿元，按年增长40.5%，基本符合市场预期；全年ROE较上年上升2.5个百分点至10.6%。中信证券表示，经纪业务、投资银行业务、自营交易以及香港业务是2025年主要的收入驱动因素。该行予其“与大市同步”评级，目标价为31.4港元。格隆汇1月15日｜摩根士丹利发表报告指，中信证券2025年第四季净利润为69亿元，按年增长40.5%，基本符合市场预期；全年ROE较上年上升2.5个百分点至10.6%。中信证券表示，经纪业务、投资银行业务、自营交易以及香港业务是2025年主要的收入驱动因素。该行予其“与大市同步”评级，目标价为31.4港元。