是时候抄底中概股吗？

美股周五收盘，衡量中概股整体表现的纳斯达克金龙中国指数暴跌逾9%，总市值一夜蒸发近7000亿元人民币，将从美股退市的滴滴股价收盘暴跌22%。

美国证券交易委员会（SEC）2日宣布通过一项法规修正案，要求在美上市中资企业披露更多信息，这条消息被认为是中概股暴跌的直接导火索。但是我们看到，中概股股甚至全球互联网巨头的下跌，并不是现在才开始的，尽管美股如火如荼，但是亚马逊去年8月份以后就没怎么涨，脸书的情况也不例外，而国内的互联网巨头们开始腰斩之路。

截止到目前，腾讯跌了47%，阿里巴巴跌了66%，拼多多跌了75%，快手甚至跌了85%，就连京东都跌了43%，就连没有上市的字节跳动，估值都出现了腰斩。尽管普遍认为是国内的平台反垄断政策导致的国内的互联网企业普遍的大幅度的下跌，但是海外的巨头公司也没有进一步的上涨。

或许内生的动力出现问题才是更核心的逻辑，试想，如果我们处在2014年的时候，即使政策打压，或许也不会带来这么大的跌幅，出现这么悲观的估值。暴跌的背后的原因恐怕在于随着全球移动互利网的使用人数见顶，红利期不再，整个行业的发展普遍碰到了创新不足的问题，行业持续的内卷，竞争激烈。4G移动网络的应用创新已经周期性见顶，游戏，购物，语音视频等移动通信红利基本消耗殆尽，市场的暴跌，与其说政策打压，不如说内生动力的缺乏来的更加真实。

于是我们看到了，过去半年，字节跳动的国内广告收入停止增长，这是自2013年开启商业化以来，该公司首次出现此种情况。FB也面临的同样情况，面临抖音（Tik Tok）压力，没有办法，只能改名META， ALL IN  元宇宙。国内，腾讯，抖音，阿里，拼多多等企业，为了流量的也是疯狂的竞争。在这种背景下，于是有了苹果说要用10年时间让AR设备替代iPhone，全球的虚拟现实热并非没有背后的产业背景。新一代互联网的发展或者说通信技术的应用，会给社会以及经济带来新的发展的动力。但这需要时间以及过程，新一轮的竞争当中这些企业能有几家保持目前的竞争力其实是未可知的，一旦落后可能就面临淘汰的深渊。企业的加速转型，创造新的增长动力已经时不我待。

那持续的暴跌是不是带来抄底的良机？内有行业发展红利见顶，竞争加速的因素，外有全球的反垄断浪潮不断的深化，行业的逻辑想要反转是比较困难，即使进入底部新的上行动力也需要时间去培育。我们可能还是需要等到国内的监管政策真正的落地才行，更何况，还面临美国加息带来的全球的流动性的收缩问题。

很多人担心中概股的暴跌会对A股产生影响，我觉得可能影响相对小，主要是集中在高估值科技的一些领域，而传统行业的影响就会更小，本身估值非常便宜。现在反而更需要担心某些行业估值泡沫破裂的风险，这对大多数行业的冲击可能都会比较弱。

尽管5G的通信网络的红利已经逐渐的开始释放，但是没有这么快，行业的新一轮的增长的空间也会逐渐的到来。政策底，市场底，企业的盈利底都是依次出现的，不能怀疑未来数字经济发展的方向，只是现在还不能太乐观。全球的资产的价格都非常高，我们面临的可能是几十年都没有碰到过的持续通胀，如若美国未来应对通胀持续的加息，那么海外资产的震荡未来加剧是可以预期的，而且现在看这种概率越来越大。

当国内的监管政策以及美国的加息预期都落地，或许有更香的时刻。即使可能会错过最低点，但是相比于可能承受的风险来看，都更加值得。

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