核心观点

Delta病毒侵袭全球，疫情出现大幅反弹。随着病毒变异，全球疫情自疫苗推广后再度出现反弹，目前全球确诊人数已达2亿例，累计死亡病例超过425万例。数据显示，全球每日新增人数自2021年6月低点再度升高，目前攀升至每日60万例以上，截至8月7日24时，国内现有确诊病例1507例，高风险地区增加至4个，病毒变异增加下半年全球经济复苏不确定性。

Delta病毒对全球经济影响分化。疫苗普及加之较低死亡率，美国重新封锁概率很低，经济复苏进度领先发达经济体。美国7月季调后非农就业人口新增94.3万，显著高于市场预期85.8万；失业率5.4%，为2020年4月来新低，显示美国经济出现明显复苏。欧洲多国疫情较为严峻，多地目前已过峰值。从欧洲各主要国家来看，西班牙和意大利单日新增确诊人数仍有上涨趋势。Delta毒株若进一步扩散，将影响欧洲经济复苏步伐。Delta毒株扩散、较低疫苗覆盖率及更严格限制措施会为下半年东南亚地区经济复苏带来较大负面冲击。Delta病毒变异，东南亚地区较低疫苗覆盖率很可能使复苏格局演变成为“双轨复苏”，即发达国家由于更多人接种了疫苗而带来强劲反弹，发展中国家依然深陷泥潭。

Delta病毒对下半年国内经济基本面冲击有限。交通运输业：航空与海运境遇冰火两重天。南京、扬州、张家界三家机场关停，对于吉祥航空产能削减高达16.3%，春秋航空也达10%，但与此同时东航为7.9%，国航只有5.3%。其次，在扬州、张家界，像春秋航空这样的廉价航空公司有较大比例航班部署，疫情影响下，热门旅游景点关闭，对其营收影响或将加剧。海运价格的影响因素颇多，既有供给因素亦有需求因素，可贸易品价格影响海运价格但并非唯一驱动力。从供给角度看，海运价格受到运力（船只、集装箱）、运输效率及人力成本等影响。其中，运力及运输效率均与海运价格负相关、人力成本则与海运价格正相关。从需求端角度看，海运价格又会受到全球贸易需求及可贸易品价格影响。结合全球集装箱船运力等数据评估，运费攀升与中国等国发出的集装箱在欧美堆积拥堵、周转效率大大降低有关。

关注疫情对于国内半导体产业链的不利影响。后疫情时期我国经济复苏状态已逐渐走向平缓，在防范Delta病毒区域性反复的同时维持经济增长及出口也至关重要。由于国际各地区受Delta病毒影响各异，我国重要贸易伙伴国受其冲击严重，导致我国出口受阻。应着重跟踪关注供应链中受疫情影响地区，并及时调整相关业务以规避疫情突然爆发带来风险。Delta病毒给消费复苏带来不确定性，线上消费将迎来新一轮增长。

1.新冠肺炎变异病毒Delta导致疫情强势反弹

新冠肺炎变异病毒Delta和Delta+侵袭全球，疫情出现大幅反弹。随着病毒变异，全球疫情自疫苗推广后再度出现反弹，截至2021年8月7日24时，全球确诊人数已达2亿例，累计死亡病例超过425万例。数据显示，全球每日新增人数自2021年6月低点再度升高，目前攀升至每日60万例以上，截至8月7日24时，国内现有确诊病例1507例；截至2021年8月8日6时，美国在过去24小时内新增新冠肺炎确诊病例18.9万例，巴西新增新冠肺炎确诊病例4.3万例。

Delta病毒增加下半年全球经济复苏不确定性。与2020年初疫情相比，本次Delta病毒是在封锁和疫苗接种之后依然出现大规模感染，东南亚日增确诊病例抬升，美国疫苗每百人接种剂量达104.08%情况下，日增病例仍然超10万，全美七天平均每日新增病例已经接近2020年夏天没有接种疫苗最高值。近一个月以来，在我国多地发现境外输入病例传染而使致本土新增关联确诊病例抬升，全国高风险地区增加至4个，给下半年经济复苏增加不确定性。

从全球各洲累计分布确诊病例来看，欧洲和北美洲现存确诊病例最多，非洲和大洋洲最低，这与各地检测能力密切有关。从各洲每百万人确诊数和死亡数来看，近一个月各洲死亡与确诊病例呈上升趋势。其中，亚洲地区疫情每百万人确诊与死亡病例显著低于其他各州，这与亚洲相对严格的社交隔离措施有关。

欧洲疫情总体较为严重，英国首当其冲。根据Wind数据显示，自6月17日英国每日新增过万例新冠感染者以来，英国每日感染人数不断攀升，最高在7月17日达到54142人。西班牙、法国和意大利每日新增感染人数也有明显增加，但德国防疫较好没有明显新增病例。美国每日新增感染人数在7月中旬之前较为稳定，但在7月底有明显提升，每日新增感染人数达10万人以上，相比于欧洲疫情反弹具有明显滞后；巴西疫情变化幅度大，7月25日新增上10万人后迅速回到3-4万人。亚洲日本疫情爆发每日新增破万，韩国每日新增破千，中国疫情冒头破零。根据GISAID数据，最近几周感染病毒主要为Delta毒株，尤其是英国、美国和印度新增感染病例里Delta变异病毒高达90%以上。

随着全球疫苗接种推进，年初时疫情得到明显控制，但随着Delta变异病毒出现，病毒再次突破各国封锁向全世界传播。英国疫苗接种率已经是全球前列，但英国在7月19日解封后却被Delta毒株完全渗透。同样，美国疫苗接种也是快速推进，但是依然在7月底感染人数开始大幅反弹。南半球的澳大利亚在6月16日发现首例Delta病毒时，在一个月内疫情就扩散到其他几个州，澳大利亚不得已再次采取封城措施，将悉尼等大城市封锁以延缓Delta毒株传播，但每日新增患者依然节节升高。

Delta毒株具有多处突变，突破各国封锁。Delta毒株最初于2020年10月在印度被发现，该病毒具有多个突变，其中L452R、E484Q和P681R突变比较关键，L452R提高了病毒侵入细胞能力，E484Q提高了病毒免疫逃逸能力，P681R使病毒更有效地进入细胞。这些突变结合使病毒具有核酸转阴时间长、传代间隔短并且能穿透疫苗有效保护。根据CDC文件，Delta毒株基本传染数R0为5-9，高于对新冠原始病毒R0(4以下)的估计。我国本轮疫情源头是南京机场俄罗斯入境航班上Delta毒株，湖南3名游客曾在南京机场停留之后进入张家界将病毒传播，经检测确为Delta变异毒株。同样，湖北疾控中心表示武汉疫情病毒为Delta毒株，与南京病例毒株高度同源。上海疾控中心发布会上告知上海疫情依然为Delta毒株，但与本土病毒传播无关与境外病例毒株同源性高。河南郑州疫情则为缅甸境外输入，依然是Delta病毒。疫苗接种率较高国家尚且被Delta病毒突破封锁，其他发达国家和大多数发展中国家如泰国、马来西亚等疫情还有较大反弹空间，下半年Delta毒株恐成为主要传染来源，影响全球经济复苏进度。

2.Delta病毒对全球经济影响分化

从全球主要经济体来看，目前疫情对海外经济影响呈现分化格局。尽管目前各地重启封锁概率较低，但仍需防范Delta毒株为全球供应链带来的潜在风险。

2.1.重启封锁概率较低

目前来看，尽管美国新冠确诊病例有所抬升，但得益于疫苗有效性，美国新冠肺炎致死率依然维持低位。截止至8月6日，美国疫苗第一剂覆盖率达57.94%，第二剂覆盖率达49.61%。距离拜登此前提出7月4日独立日要达到美国成年人第一剂70%覆盖率目标尚有差距，后续美国将加快疫苗的普及，重启封锁概率较低。

疫苗普及加之较低死亡率，美国重启经济决心，重新封锁概率很低，经济复苏进度领先发达经济体。目前美国经济出现明显复苏，尽管通胀水平居高不下，但非农就业水平得到显著提升，美国经济复苏之路初见成效。美国7月季调后非农就业人口新增94.3万，显著高于市场预期85.8万；失业率5.4%，为2020年4月来新低。

2.2.欧洲多国收紧抗疫政策

此前由于欧洲杯等体育赛事，叠加Delta病毒扩散，欧洲多国疫情较为严峻，多地目前已过峰值。从欧洲各主要国家来看，英国单日新增确诊人数有所回落，但西班牙和意大利单日新增确诊人数仍有上涨趋势。Delta毒株若进一步扩散，将影响欧洲经济复苏步伐。目前欧洲地区经济恢复较为缓慢，Delta毒株肆虐叠加通胀上行不及预期，欧央行继续维持扩表宽松的政策。7月上旬，欧央行一改此前通胀低于2%目标，将通胀目标明确设置在2%，这也表明了目前欧洲复苏经济的决心。

随7月Delta病毒在欧洲开始大流行，多个国家开始收紧防疫政策，扩大新冠通行证使用范围。欧盟数字新冠通行证在7月1日正式投入使用，推动恢复欧盟境内人口流动，促进经济复苏。截至8月6日24时，欧洲地区疫苗第一剂覆盖率为50.06%，第二剂覆盖率为41.22%。

2.3.东南亚地区疫情影响全球供应链

本轮Delta病毒扩散使得东南亚各国单日确诊人数创历史新高。与全球其他地区相比，亚洲地区防疫措施较好，单日新增确诊人数与死亡人数也在低位，但受到奥运会大型赛事等影响，日本单日新增确诊人数急剧上升。截至8月6日24时，亚洲地区第二针剂总体覆盖率仅为11.47%，Delta病毒扩散及较低疫苗覆盖率也导致东南亚地区单日新增病例数屡创新高。

Delta毒株扩散、较低疫苗覆盖率及更严格限制措施会为下半年东南亚地区经济复苏带来较大负面冲击。本轮疫情爆发，世界银行将东亚和太平洋地区(除中国)GDP增速预期值由4.4%下调至4.0%。世界银行行长马尔帕斯认为，东南亚地区较低疫苗覆盖率很可能使复苏格局演变成为“双轨复苏”，即发达国家由于更多人接种了疫苗而带来强劲反弹，而发展中国家依然深陷泥潭。

东南亚或成Delta病毒疫情影响最严重地区，其制造业将受阻。东南亚等国家由于受限于疫苗数量和产业结构等，Delta病毒影响逐渐加剧并损害东南亚产业链，印度尼西亚，泰国等国家单日新增确诊突破新高，同时疫苗接种率并无明显上升。东南亚作为全球重要橡胶手套、半导体生产地，Delta病毒对东南亚赖以生存制造业带来严重冲击。

泰国实施封锁限制，导致中国出口下滑。泰国供应全球橡胶手套市场67%左右，由于Delta变种大量确诊，泰国单日新增病例确诊人数屡创新高，泰国政府与颁布更为严格疫情控制政策，封锁限制迫使该国许多手套制造商在6月和7月暂停运营，橡胶手套出货量大幅下跌。由于2021年初泰国疫情逐渐稳定，进口中国橡胶及其制品开始复苏；Delta病毒大规模感染导致4月出货量骤降；但由于原材料采购具有滞后性，中国出口泰国橡胶制品于5月开始下降，同比下跌27%。目前由于泰国疫情导致关键零部件供应中断，丰田汽车在泰国3家工厂停工。

东南亚地区疫情加剧进一步影响全球产业链、供应链复苏。越南疫情同样愈演愈烈，7月14日胡志明市政府已要求三星电子及越南西贡高科技园区(SHTP)工厂暂停运营，受到影响企业包括三星、苹果和因特尔。耐克公司在越南代工厂也将面临“零产出”风险。马来西亚政府6月1日宣布因疫情无限期封国，作为全球最重要半导体封测基地之一，贡献了全球13%封测。除封测领域以外，马来西亚还拥有晶圆代工厂以及其他元器件生产大厂。若疫情无法得到控制，也将为半导体全球产业链复苏带来一定不确定性。世界芯片行业因疫情受创，供不应求使中国上游原材料价格飞升。菲律宾与马来西亚是世界半导体生产中心，受Delta病毒影响产能暴跌，3月对中国出口额下降约30%，其中部分原因为中国率先控制疫情，半导体行业开始复苏，对菲律宾和马来西亚生产低端半导体芯片需求下降。但与此同时，世界芯片行业再次受创，全球各大芯片厂商严重供不应求，中国出口的硅酸盐等半导体原材料价格一路攀升。除生产方面，疫情管制措施对于国际物流影响也将进一步影响全球供应链。目前，越南部分港口限制停泊，许多港口只有50%航运力，物流涨价使全球供应链系统雪上加霜。

东南亚地区疫情或使我国获得更多订单。目前，我国半导体封测产业占比超过全球20%，在东南亚多地工厂停工情况下，我国有望得到更多半导体封测、元器件等相关订单，缓解全球“缺芯”局面。

3.Delta病毒对下半年国内经济基本面冲击有限

交通运输业受影响最为直接且明显，电子、电气设备等景气行业要重视因为Delta病毒引发疫情蔓延，警惕其导致全球供应链市场不确定性。近期受中国国内政策利好影响，半导体、新能源行业景气度高，股价走势向上，但电子供应链涵盖：原材料、设计、制造、封装、测试到芯片、模组、终端工厂，每一个环节遍布全球的生产者、消费者，以往其中一个环节出现差错都会连带影响产业链生产与供应。尤其，东南亚在制造电阻器和电容器等被动元件供应上占据了全球15%-20%份额，近期因为其疫情，或将进一步加大被动元件产业紧张态势。

3.1.交通运输业：航空与海运境遇冰火两重天

疫情再次来袭，我们对照了2020年疫情全年对我国各行业的影响逻辑，发现虽然就板块看交通运输业涨跌幅不大，但是进一步观察可以发现其内部呈现出冰火两重天的分化现象，即海运走强，航空垂死挣扎。我们认为如果Delta疫情扩大，对我国运输业将会产生较大影响，而海运走强逻辑会进一步加强，而航空板块也可能迎来进一步探底。2020年第一季度，受新冠疫情与区域防控政策影响，全国多省市对铁路、道路、水路、航空实施了极为严格的管制措施，对从事该行业的公司经营造成明显冲击。2020年第一、第二季度交通运输板块跌幅分别为9.82%、4.74%，第三季度疫情全面复苏，交通运输业较其他行业涨幅亦低。2021年7月以来，全国各地受境外输入Delta病毒影响，新增确诊增多，政府疫情防控政策趋严，热门旅游区关闭，交通运输业影响明显，截至8月6日，交通运输业跌幅达3.18%。

3.1.1.Delta病毒导致航空业出现明显下挫

疫情高风险地区机场都相继关停。目前全国共有3座机场实质上关停，分别是：南京禄口国际机场、扬州泰州国际机场、张家界荷花机场。机场关停，特别是较大城市（南京、扬州）机场，对民营航空公司和国营三大航的产能影响程度不同。在这个特殊时期，甚至有机场在没有通知的情况下“实质上关闭了机场”。上周，济南的遥墙国际机场就出现航班大量延误情况，或因为机场内有旅客确诊。除了上述四个关停的机场，全国疫情比较严重的地区——河南郑州、湖南长沙、福建厦门、辽宁大连都有超过3成航班取消。总体来说，南京、扬州、张家界三家机场关停，对于吉祥航空产能削减有高达16.3%，春秋航空也达10%，但与此同时东航为7.9%，国航只有5.3%。其次，在扬州、张家界，像春秋航空这样的廉价航空公司有较大比例航班部署，疫情影响下，热门旅游景点关闭，对其营收影响或将加剧。

3.1.2.海运价格持续走强

海运价格的影响因素颇多，既有供给因素亦有需求因素，可贸易品价格影响海运价格但并非唯一驱动力。从供给角度看，海运价格受到运力（船只、集装箱）、运输效率及人力成本等影响。其中，运力及运输效率均与海运价格负相关、人力成本则与海运价格正相关。从需求端角度看，海运价格又会受到全球贸易需求及可贸易品价格影响。

由于亚洲主要出口国疫情控制好于南美及欧洲等区域，因此全球海运价格结构性差异大概率与疫情有关。中国对南美、欧洲航线运费居高不下，亚洲航线成本较低。以中国沿海散货运价指数为例，截至2021年上半年末，中国对南美、欧洲、地中海、南非、波红和东西非航线运价相对去年同期变化分别264.4%、245.8%、 240.3%、177.5%、157.9%和149.7%，高于综合指数涨幅；而在综合指数涨幅以下的依次是中国对美西、澳新、美东、东南亚、韩国、日本，分别为89.5%、88.6%、81.7%、78.2%、46.9%、22.9%。

疫后海运价格大涨的供给因素：出口国集装箱“有去无回”、进口国港口效率下降、劳工成本增加。海运价格供给端主要看运力和劳工成本，其中运力要考虑两点因素：集装箱和船舶。去年下半年欧美国家形成对自中国进口商品的“单向”路径依赖，也即出口国集装箱船“有去无回”。结合全球集装箱船运力等数据评估，运费攀升与中国等国发出的集装箱在欧美堆积拥堵、周转效率大大降低有关。此外，疫后以美国为代表部分国家物流行业从业者人数下降，降低了港口等环节效率。从供给角度看，海运价格攀升并非是海运船只数量不足而是运力效率下降所致。此外，中国船员就业人数下降、工资上升，美国、加拿大等重要港口罢工事件亦对供给端产生一定约束。

3.2.半导体行业：供货国家疫情加剧市场不确定性

受印度新冠疫情扩散影响，菲律宾、马来西亚和泰国疫情四月出现反弹。越南五月出现爆发，印尼疫情持续蔓延。越南、马来西亚等国疫情形势恶化。马来西亚疫情在5月份急速攀升，5月28日，马来西亚宣布从6月1日起全国将进入全面封锁期，为期14天。越南，从 6 月底开始，每日新增病例与日俱增。新增新冠确诊病例更是一度达到 2367 例，刷新历史新高。泰国多个工厂里爆发聚集性感染，政府于7月12日起，要求全国封锁。印度尼西亚是东南亚地区人口过亿的大国，新冠疫情以来每日确诊人数一直保持在2000-7000人的区间内浮动。

3.2.1.东南亚关停工厂，半导体价格抬升

疫情以前，因为东南亚低廉劳动力价格，吸引了大量企业在此布局产业链。2019年上半年，由于时任美国总统特朗普对中国商品征加关税，更多加工制造业公司尤其是半导体公司将其生产与组装生产线转移到东南亚国家进行生产。

多家厂商受疫情影响关停工厂。小米、华为、富士康、三星、英特尔、苹果等公司都在越南设有工厂。但因为疫情持续恶化，工厂最为密集越南北江省于5月18日暂时关闭了省内4个工业园，5月25日实施了宵禁和其他旅行限制。同时因为疫情没有得到良好地控制，三星、富士康、海能实业、鸿腾精密，立讯精密与歌尔股份均因为疫情持续恶化，陆续关停其在越南生产基地，并调整了员工上班时间。并且由于马来西亚封城影响，预期IDM厂商整个七月供货动能将下降三分之一，使得原本已经吃紧二极管及MOSFET产能再次收到冲击。根据集微网统计，目前MOSFET厂商多款产品涨幅超过300%，部分产品涨幅达到7-8倍；另外，马来西亚疫情同样影响MCU供给，从封测报价情况看，2021年以来MCU封装涨幅最大，报价上涨约15%。

3.2.1.东南亚受损严重，给我国进出口带来冲击

我国出口需重点关注供应链受疫情影响。后疫情时期我国经济复苏状态已逐渐走向平缓，在防范Delta病毒区域性反复的同时维持经济增长及出口贸易经济也至关重要。然而，由于国际各地区受Delta病毒影响各异，许多我国重要贸易伙伴国受其冲击严重，导致我国的出口受阻。我国出口贸易产业应着重跟踪关注供应链中受疫情影响地区，及时调整相关业务以规避疫情突然爆发带来的风险。

疫苗及相关医疗服务是疫情持续状态下维持经济的关键。在不进行封城等强制性措施的情况下，对疫情的日常防控将会变成维持经济增长的关键。在这之中，新冠疫苗供给和接种工作则是重中之重。从新冠疫苗成功研发至今，我国每日疫苗接种量一直处于上升趋势，而当Delta病毒在国内蔓延后，疫苗接种量涨幅又升。截止至2021年8月5日，全国新冠疫苗接种总量已达到17亿剂次之多。与此同时，口罩、消毒水等防疫用品消费仍将走高，日常防疫管理将成为新常态。

3.3.Delta病毒给消费复苏带来不确定性

疫情面临反复，线上消费将迎来新一轮增长，或将成为疫情共存下消费重要渠道。自2019年底疫情爆发起，社会消费品零售总额骤减，同比增速持续负增长。然而，在疫情和全国封城冲击下，商品线上销售额占零售总额比重却稳步上升。2021年底随着疫情得到管控后，我国消费经济开始复苏，国民报复性消费推动消费品零售总额飞速增长，网上零售额占比也相对减小。随着2021年二季度经济增长速度放缓以及Delta病毒区域性蔓延后，线上零售额占比又有所回升。由此看来，在未来与病毒共处情况下，面对疫情突发性反复，线上消费将成为国民消费重要渠道。就供给侧而言，应当加速准备和完善线上渠道，更好地应对未来突发性疫情冲击。

从目前欧美国家和国内情况来看，Delta病毒对经济影响有限。由于我国已经具备相对完善抵抗新冠病毒经验与措施，就目前国际和国内情况来看，Delta变异病毒并不会大面积扩散到需要采取全国性封城措施。虽然在变异病毒扩散局部地区受影响较重，但因Delta病毒感染导致住院率和死亡率并无显著上升。此外，局部地区影响对消费者行为影响有限，因此目前看，Delta病毒变异对经济造成的影响尚且可控。

疫情反复导致日用消费下滑。自疫情控制得当我国经济开始快速复苏时，消费端一直处于相对低迷状态。直到2021年5月CPI一直维持稳步上升，然而在河南水灾和Delta病毒蔓延双重打击下，6月CPI又有滑落趋势。同时，自一季度经济增长达到峰值后，二季度GDP增速明显放缓。社会消费品零售总额在6月下滑10.51%，消费表现相对疲软。虽然Delta疫情并未造成全国性封锁，但各地政府高度重视，对Delta病毒关注逐渐加大。未来政策走势将着重于通过刺激消费拉动经济增长，而适应疫情、学会与病毒共处则是保持国内经济增速关键。

4.投资建议

建议重点关注政策扶持带来的主题性投资机会。中央政治局会议明确提出对于一批高精新产业进行扶持，建议关注碳中和、“三孩”配套措施、高端装备制造以及新能源汽车相关板块。下半年经济基本面承压，前期高估值板块调整压力增加，中下游企业景气度将有所改善。我们推荐投资者重点关注政策改变带来的主题性投资机会。且在当前货币市场偏宽松背景下，信用收缩程度有所减轻，我们认为债券收益率下行概率较大，债市波动的中枢水平下移。

5.大类资产观察（2021.08.02-2021.08.08）

5.1.股票市场

美国三大股指全线上涨。道指涨0.78%报35208.51点，标普500指数涨1.11%报14835.76点，纳指涨0.94%报4436.52点。

上周欧股多数上涨，德国DAX涨1.4%，法国CAC40涨3.09%，英国富时100涨1.29%。亚太股市多数上涨，日经225涨1.97%；韩国综合指数涨2.12%报3270.36点；澳洲标普200指数涨1.97%，报7538.42点。

5.2.债券市场

欧债收益率涨跌互现，英国10年期国债收益率涨4.8个基点报0.610%；法国10年期国债收益率跌1.3个基点，报-0.118%；德国10年期国债收益率涨0.65个基点，报-0.4535%。

公开市场方面，上周央行累计开展500亿元逆回购操作，因上周有900亿元逆回购到期，上周实现净回笼400亿元。本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。资金面方面，银行间市场资金供给边际收敛，整体供需趋于平衡，隔夜回购加权利率反弹逾16bp，七天回升幅度较小，仍在2%以下徘徊。距离税期影响尚有时日，料下周流动性保持稳势问题不大。长期资金价格方面，同业存单利率低位持稳，国有和股份制银行一年期同业存单最新发行报价利率在2.65%附近，但成交较为清淡。

5.3.外汇市场

美元指数周涨0.74%,报92.7848。非美货币涨跌互现，欧元兑美元跌0.93%,报1.1761，英镑兑美元跌0.21%,报1.3874，澳元兑美元涨0.14%,报0.7355，美元兑日元涨0.52%,报110.225，美元兑加元涨0.65%,报1.2559，美元兑瑞郎涨1.03%,报0.915，美元兑离岸人民币涨0.24%,报6.4784。

5.4.大宗商品市场

COMEX黄金期货跌2.96%,报1763.5美元/盎司；COMEX白银期货跌4.76%,报24.33美元/盎司。

国际油价全线收跌。美油9月合约跌8.10%，报67.83美元/桶。布油9月合约跌7.65%,报70.49美元/桶。

国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品表现强劲，乙二醇涨2.56%，20号胶涨2.34%，玻璃涨1.78%，橡胶涨1.44%，纯碱涨1.36%。黑色系多数下跌，铁矿石跌3.48%，螺纹钢跌0.69%，热轧卷板跌0.61%，动力煤跌0.18%，焦炭涨1.97%，焦煤涨2.94%。农产品多数上涨，棕榈油涨2.83%，豆油涨1.78%，郑棉涨1.51%，豆二涨1.22%，棉纱涨1.06%。

6.风险提示

海外疫情扩散风险；政策落实不及预期风险。