听说你买了“薛定谔的基金”？

最近常听说，某某基金我看他历史业绩很好，为什么我一买它就开始跌，没买的时候天天涨；一买就跌，一割肉它又开始涨了，太诡异了！

“我买它就跌，不买它好像一直在涨”，这叫啥？

我只能拍脑门儿说，你买的莫非是是：

薛定谔的基金吧...

是薛定谔的锅吗？当然不是。

是基金的锅吗？当然也不是。

最近一个多月市场大变脸，不少明星基金也出现大幅回撤，年前入场的基民从大赚到现在被套仅仅用了短短三四周，不少冲着年初大涨买入的基民被迫“站岗”。

到底是什么导致了基金的持续回撤，从市场看：

1、美债收益率快速走高，美国通货膨胀预期上升，引发金融市场震荡与A股美股回调。市场对流动性的担忧依然存在，高估值板块持续承压。

2、基民其实没怎么赎回基金，但是机构确实在赎回，赎回导致基金减持抱团股，所以最近部分抱团股明显瓦解，有的高点回调了将近40%，连茅台都跌至2000下方了。

3、前期涨幅过大，不仅A股泡沫大，全球都大，但我们去年也确实用力过猛，创业板一年飙了65%。关键是，定价基准还是美股，基本我们的偏成长的行业板块都对照美股相关行业和个股的估值再打个折，券商研报最喜欢写“参考美股XX公司的市盈率，该股估值合理...” 为啥一定要拿美股做参考？？？理由我不是太懂，但现实是美股涨我们不一定涨，美股跌我们基本都会跌。

不过从另一方面来说，A股现在也仅是局部失衡而非全面高估，结合当下宏观以及微观流动性条件看，指数全面走熊的概率较低，目前更多的是风格切换，高估值品种短期难有超预期表现。所以我大半个月前推荐的低估值风格基金这几天也在不断创新高，毕竟市场永远都有机会。

还有什么原因导致最近的回撤？从基金属性和管理人运作能力看：

1、少数新基金急于建仓高位抱团股

最近部分新基金净值急跌，被认为与快速建仓和高位投资抱团股有关。今年初的春季躁动行情其实真的蛮“躁动”的，难免有少数基金经理在春季躁动的预期下建仓速度较快，以期望更快地获得更高净值，结果不幸被埋。

事实上，由于新基金有三个月的建仓期，一般来说，为控制风险，新基金大多采取稳步建仓方式。平时基金经理建仓期往往考虑先增厚安全垫，宁可少赚，不愿因冒进亏损。但在今年前两个月那种创历史记录的发行火爆期，确实有些新基金采取了快速建仓方式。事实也证明：

“好卖的不好做，好做的不好卖”

2、指数基金：高仓位运作

指数基金必须保持90%以上的仓位，来保证能很好的跟踪指数，比如军工白酒半导体，如果遇到相应行业指数表现不好的时候，即使这个下行趋势比较明显，基金经理也依然不能大幅减少该基金的持仓，因为这样做虽然能避免损失，但反而是违背了合同规定，所以市场下跌过程中，指数基金的跌幅会高于主动管理基金。

因此，购买指数基金，盈利和亏损主要是取决于择时。而这个择时的决定是由投资者来做出的。

当然，基金经理的持仓和风格影响的是净值的变动以及基金的浮盈浮亏，

基民自身的操作才是真正影响基金到手收益的关键：

1、错误的进场时机

在股市上涨时，形势一片大好，基金的赚钱效应明显，大家争先恐后都去买基金，连跳广场舞的大妈们也都加入了基民行列。

国内股市牛短熊长，当你满怀信心进入基金市场时，正好赶上股市下跌趋势的开启，眼见着自己买入的基金下跌了10%，匆匆割肉离场，发誓再也不买基金。

总是在市场涨到高峰了后知后觉进入，以为自己就要开始赚钱了，并认为自己不会是最后那一棒。那可能你就是短期的最后一棒。

2、频繁操作，不断买卖

买基金没有做好长期持有的准备，把基金当作股票来炒，喜欢追涨杀跌，波段操作，缺乏耐心和淡定的心态。这一点某些大型三方平台上的基民尤甚。

以股票型基金为例，申购费率一般不低于1.5%，有些平台打折是没错，但若持有时间少于7天，赎回费率一般是1.5%，这是不可能打折的，结果基民短线频繁操作，手续费花不少，钱没赚到。有的人会认为，我收益超过这个费率就好了，那你买入赎回加起来也有3-4个工作日，你就这么愿意来回折腾？时间成本又怎么算？

3、跟风买基金

很多新手看到一些三方平台展示的基金近三个月涨幅多少，近一个月涨幅多少，甚至还有把短期收益换算成年化收益的，看起来高的吓人。不做任何分析就认为这只基金不错，结果买入后接连下跌。这也是你买了某某平台推荐的基金不赚钱的原因。

另外一个跟风就是从邻居、同事、朋友买基金赚钱了，你就跃跃欲试也去买这只基金，一顿操作猛如虎，亏得像个二百五。

那么，高位买基金真的赚不到钱吗？此处薛定谔表示不要慌。

我们不妨来看一组数据，以代表基金整体情况的WIND中国基金总指数为例：

3000点买入基金持有至今和同期上证指数涨幅对比

3400点买入基金持有至今和同期上证指数涨幅对比

3800点买入基金持有至今和同期上证指数涨幅对比

4000点买入基金并持有至今和同期上证指数涨幅对比

即使在两次市场高点买入基金持有至今收益也是正的

（以上数据来源：银华基金，wind，截至20210315）

可见，大量数据证明，持有基金的时间越短，亏损概率越高。反之，持有时间越长，获得正收益的概率越高，获得的平均回报也更好。

持有时间短提升了交易的成本，频繁交易的背后，投资者受到短期市场波动的影响，容易造成追涨杀跌的心理，加大了投资的风险，亏损概率更大。投资的路上没有一帆风顺，慢就是快，要清楚自己想要的到底是什么，自己初心到底是什么。如果你认同基金经理坚守的投资理念，看好他长期持有的投资标的，不如把这一切交给时间。当然，站在当前，市场的持续回调确实让很多优质资产越来越便宜，市场估值也越来越低，如果你还能再分批建仓基金或继续坚持定投，一定会更快的拨云见日，守得花开。因为：

成功的道路并不拥挤

却只有极少数人坚持到了最后