美国大选前最后一次议息会议，透露哪些关键信息？

作者：周晓雅 

来源： 期货日报

美国大选前最后一次议息会议尘埃落定。利率维持0%—0.25%的利率不变，符合市场预期。

美联储在声明表示表示，美联储委员会力求在更长时期内实现就业最大化和2%的通胀目标，预计继续维持当前的利率水平，直至劳动力市场符合充分就业评估，通胀升至2%并有望在一段时间内超过该水平。

值得注意的是，美联储点阵图显示，所有美联储官员均预计2020—2021年利率将保持不变。除2人预计2022年利率会高于当前水平以外，其他官员都预计2022年利率将保持不变。除4人以外，其他13名官员都预计2023年利率也会保持在当前水平。这是美联储首次在官方预测中公布3年期的利率预测。

此外，美联储在声明重申了新冠病毒对美国经济构成相当大的风险。声明称，经济的发展道路将在很大程度上取决于新冠病毒的传播过程。持续的公共卫生危机将在短期内继续对经济活动、就业和通货膨胀造成压力，并对中期内的经济前景构成相当大的风险。

美联储主席鲍威尔在随后进行的新闻发布会上表示，过去两个月，美国经济的复苏速度比预想的更快，但并不确定这样的状况是否会持续下去。目前，家庭支出已经恢复了之前3/4的降幅，但是整体经济活动依旧低于疫情前水平，虽然复苏快于预期，但失业率依旧高企，有数以百万计的失业人口，美国劳动力市场显然远未实现充分就业。

鲍威尔还称，允许通胀在一段时间内超过2%，受疫情影响的行业需求减弱拉低了消费者物价，通胀低于美联储的目标。

“美联储远未弹尽粮绝，仍致力于使用所有工具。” 鲍威尔称，如果出现阻碍美联储实现目标的风险，美联储准备适当调整货币政策立场，并准备按需调整资产购买。

他表示，在新冠肺炎疫苗上市之前，美国部分地区将继续处于挣扎的困境。美联储正在研究普通企业（相对于华尔街大型银行机构和大公司而言）贷款计划（MSLP）的部分问题，将对MSLP作出一些调整，设法让MSLP更加容易被普通企业所获得。鲍威尔指出，监管仍然是维持金融稳定性的主要，美联储的债券购买支持市场稳定性，并不认为QE与金融稳定性之间关系密切。

在与美联储最新政策声明同时发布的新经济预期中，美联储预期美国今年GDP增速中值将萎缩3.7%，较6月份预计的萎缩6.5%有所改善。失业率将继续下降，2020年年底失业率预期中值将达到7.6%，失业率的改善速度快于6月官员们的预测。

美联储还在经济预期里全线上调了未来两年的通胀预期，并预计到2023年核心PCE将达到2%，但均未超过2%。具体来看，对2020年年底PCE通胀预期中值为1.2%，此前6月预期为0.8%；2021年年底PCE通胀预期中值为1.7%，此前6月预期为1.6%；2020年年底核心PCE通胀预期中值为1.5%，6月预期为1.0%；2021年年底核心PCE通胀预期中值为1.7%，6月预期为1.5%。

美联储利率决议公布之后，金融市场短线波动加剧。美元指数短线下滑至92.85点，随后大幅跳升至93.18点，之后再次自高位回落。截至今日凌晨收盘，道指涨0.14%，纳指跌1.25%，标普500指数跌0.46%。

金瑞期货贵金属研究员杜飞告诉期货日报记者，近期美元指数出现阶段性反弹，但是预计反弹空间有限，疫情期间，美国居民储蓄倾向提升，作为美国经济重要驱动，消费趋弱，美国经济熄火，短期复苏信心较弱，此外美联储保持流动性释放等因素也将导致美元指数持续反弹受阻。“美元指数向上难以突破93的技术区间，预计将保持低位，持续对贵金属价格形成支撑。经历本轮调整，贵金属或将重启下一轮涨势。”在他看来，当前美国经济保持低迷，美债收益率处于低位，美联储有意提升国内通胀水平，美债实际收益率或将进一步下降至-1.5%左右，黄金价格支撑仍将延续。

黄金冲高回落 

美联储议息会议之前，贵金属期货品种连日来走势维持窄幅振荡，反映金银投机情绪指标的ETF持仓量也在高位徘徊不前，市场投资者正在等待方向性信号。

美联储公布最新利率决定后，现货黄金短线一度走高至自9月2日以来最高水平1973.16美元/盎司，随后振荡走低。截至今日凌晨收盘，COMEX黄金期货收涨0.05%报1967.1美元/盎司，徘徊于两周高位附近；COMEX白银期货收跌0.47%报27.335美元/盎司。

“日前，黄金从2000美元/盎司以上回落，第一波反映的是美债利率的反弹，第二波反映的是原油等商品回落影响下的通胀预期回落。” 五矿经易期货高级分析师王俊告诉期货日报记者，未来市场关注点侧重于美国经济恢复程度以及美联储对名义利率的引导。

王俊认为，此次美联储议息会议，虽然美联储重申宽松符合市场普遍预期，但整体来看，新看点有限，对贵金属的影响也相对有限。“需要注意的是，在当前市场对宽松渴求成瘾的背景下，任何不及预期的货币政策，反而容易引发金银回调。”

“从近期美国经济的恢复程度、美联储的措施来看，美联储退出宽松的步伐有可能会早于市场的预期。美国失业率回落的速度极快，PMI等经济指标正在逐步恢复至疫情前水平，美联储资产负债表已经几周维持在当前水平不动，未再进一步明显扩表，相比于欧洲等国的经济，美国经济的韧性明显更强，而经历短线超跌之后的美元，也有反弹的需要。”王俊说。