【安联：预期美联储本月将降息25个基点，投票结果或显示立场不一】格隆汇12月5日｜安联环球投资公募市场首席投资总监Michael Krautzberger认为，预期美联储本月将降息25个基点，但内部投票结果或将显示立场不一。美联储主席鲍威尔曾强调12月降息“远非已成定局”。由于政府停摆导致部分官方数据缺失，加上美国经济表现强于预期，令官员倾向更审慎行事。展望未来，在经济不陷入衰退的基本情境假设下，他维持预测美联储将额外进行总共50个基点的预防性降息，令联邦基金目标利率区间在2026年中降至3.25-3.5%，这轮温和宽松虽有助支持经济增长，并缓和下行风险，但仍低于市场对终端利率低于3%的预期。格隆汇12月5日｜安联环球投资公募市场首席投资总监Michael Krautzberger认为，预期美联储本月将降息25个基点，但内部投票结果或将显示立场不一。美联储主席鲍威尔曾强调12月降息“远非已成定局”。由于政府停摆导致部分官方数据缺失，加上美国经济表现强于预期，令官员倾向更审慎行事。展望未来，在经济不陷入衰退的基本情境假设下，他维持预测美联储将额外进行总共50个基点的预防性降息，令联邦基金目标利率区间在2026年中降至3.25-3.5%，这轮温和宽松虽有助支持经济增长，并缓和下行风险，但仍低于市场对终端利率低于3%的预期。

【高盛：美联储本月降息25个基点已成定局，明年利率将降至3%-3.25%】格隆汇12月5日｜以Jan Hatzius为首的高盛研究团队出具最新研究报告指出，美国劳动市场已出现显著降温迹象，当前数据强烈暗示美联储本月降息25个基点已成定局。美国9月就业成长数骤降至3.9 万人，远低于市场预期，且10月就业市场持续恶化，尤其值得注意的是20至24岁大学毕业生失业率飙升至8.5%，这一关键群体就业萎缩被解读为AI 技术应用和生产效率提升带来的结构性冲击。展望2026年，高盛预测美国经济将在关税政策影响减弱、减税措施生效及金融环境宽松等多重因素推动下，达到2%至2.5%的增速回升。该行预估美联储将在2026年1月暂停降息步伐，随后于3月和6月继续实施宽松政策，最终将联邦基金利率区间降至3%-3.25%的合理水准。格隆汇12月5日｜以Jan Hatzius为首的高盛研究团队出具最新研究报告指出，美国劳动市场已出现显著降温迹象，当前数据强烈暗示美联储本月降息25个基点已成定局。美国9月就业成长数骤降至3.9 万人，远低于市场预期，且10月就业市场持续恶化，尤其值得注意的是20至24岁大学毕业生失业率飙升至8.5%，这一关键群体就业萎缩被解读为AI 技术应用和生产效率提升带来的结构性冲击。展望2026年，高盛预测美国经济将在关税政策影响减弱、减税措施生效及金融环境宽松等多重因素推动下，达到2%至2.5%的增速回升。该行预估美联储将在2026年1月暂停降息步伐，随后于3月和6月继续实施宽松政策，最终将联邦基金利率区间降至3%-3.25%的合理水准。

【摩根资管：预期美联储12月将降息25个基点，明年进一步降息50个基点】格隆汇12月4日｜摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰预期，美联储12月将降息25个基点，明年将进一步降息50个基点。他又提到，美联储主席即将换届，相信人选将较鲍威尔“鸽派”。踏入明年上半年，许长泰仍建议股债以6:4配置，上半年以股票优先，认为亚洲及美国AI板块趋势正面。不过，他预计美国下半年退税效果减弱，因此经济会转趋放缓，建议股债平衡或以债券为优先，并可将高收益债或转为投资级别债。格隆汇12月4日｜摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰预期，美联储12月将降息25个基点，明年将进一步降息50个基点。他又提到，美联储主席即将换届，相信人选将较鲍威尔“鸽派”。踏入明年上半年，许长泰仍建议股债以6:4配置，上半年以股票优先，认为亚洲及美国AI板块趋势正面。不过，他预计美国下半年退税效果减弱，因此经济会转趋放缓，建议股债平衡或以债券为优先，并可将高收益债或转为投资级别债。

【景顺：预期美联储明年将降息3至4次，总幅度近100个基点】格隆汇12月3日｜景顺首席环球市场策略师Brian Levitt表示，在当前宏观经济环境下，更看好非美国资产，相信美国利率下降，以及欧洲、日本和中国扩大政府支出，有助提振全球经济，走出经济周期的中期放缓。他预期，美联储明年将降息3至4次，总幅度近100个基点，并料美元将继续疲弱，带动新兴市场表现。格隆汇12月3日｜景顺首席环球市场策略师Brian Levitt表示，在当前宏观经济环境下，更看好非美国资产，相信美国利率下降，以及欧洲、日本和中国扩大政府支出，有助提振全球经济，走出经济周期的中期放缓。他预期，美联储明年将降息3至4次，总幅度近100个基点，并料美元将继续疲弱，带动新兴市场表现。

【汇丰投管：预计美联储本月将降息25个基点，明年1月再降息25个基点】格隆汇12月2日｜汇丰投资管理预期，2026年环球GDP及利润增长将会趋于一致，加上与美国相比的估值差距较大，两者将支撑市场回报表现扩大，但亦不排除美国投资表现保持稳健的可能性。在人工智能(AI)投资的推动下，美国企业盈利或会保持强劲，虽估值看似偏高，但远不及互联网泡沫爆破时期般极端。惟AI商业模式尚存在不确定性，或会在明年年引发更剧烈的市场波动。此外，美联储将于下周议息，汇丰投管预计将降息25个基点，明年1月再降息25个基点。汇丰投资管理亚洲区首席投资总监Michael Cross 表示，去年汇率波动及市场重估在推动回报方面发挥关键作用，估值倍数上升、股票风险溢价下降及信贷息差收窄共同塑造了市场格局。展望2026年，市场驱动力或会迎来转变，突显稳健的基本面对于可持续进步的重要性。格隆汇12月2日｜汇丰投资管理预期，2026年环球GDP及利润增长将会趋于一致，加上与美国相比的估值差距较大，两者将支撑市场回报表现扩大，但亦不排除美国投资表现保持稳健的可能性。在人工智能(AI)投资的推动下，美国企业盈利或会保持强劲，虽估值看似偏高，但远不及互联网泡沫爆破时期般极端。惟AI商业模式尚存在不确定性，或会在明年年引发更剧烈的市场波动。此外，美联储将于下周议息，汇丰投管预计将降息25个基点，明年1月再降息25个基点。汇丰投资管理亚洲区首席投资总监Michael Cross 表示，去年汇率波动及市场重估在推动回报方面发挥关键作用，估值倍数上升、股票风险溢价下降及信贷息差收窄共同塑造了市场格局。展望2026年，市场驱动力或会迎来转变，突显稳健的基本面对于可持续进步的重要性。

【瑞银：看好大宗商品后市表现，美联储12月降息机率仍是五五比】格隆汇11月27日｜瑞银财富管理投资总监办公室全球大宗商品及外汇主管Dominic Schnider表示，由于预期明年全球经济增长加速、部份大宗商品价格便宜、股票和大宗商品之间的相关性一直较低，投资者分散投资，看好大宗商品后市表现，建议可以扩大黄金以外的投资范畴，尤其认为能源和谷物的价格便宜。瑞银财富管理投资总监办公室预期明年金价大致处于4500美元，到第四季或回落至4300美元。Schnider认为，美联储12月降息机率仍是五五比，但该行预期明年上半年将降息50个基点，料明年政策利率将处于3.33%，而他个人认为不排除跌至3%。美元方面，他预期，美元明年可能仍有低至中单位数的下跌空间，但随政策利率接近中性时，市场便会开始对美元转趋乐观，故预期美元于下半年将靠稳。格隆汇11月27日｜瑞银财富管理投资总监办公室全球大宗商品及外汇主管Dominic Schnider表示，由于预期明年全球经济增长加速、部份大宗商品价格便宜、股票和大宗商品之间的相关性一直较低，投资者分散投资，看好大宗商品后市表现，建议可以扩大黄金以外的投资范畴，尤其认为能源和谷物的价格便宜。瑞银财富管理投资总监办公室预期明年金价大致处于4500美元，到第四季或回落至4300美元。Schnider认为，美联储12月降息机率仍是五五比，但该行预期明年上半年将降息50个基点，料明年政策利率将处于3.33%，而他个人认为不排除跌至3%。美元方面，他预期，美元明年可能仍有低至中单位数的下跌空间，但随政策利率接近中性时，市场便会开始对美元转趋乐观，故预期美元于下半年将靠稳。