【美银：美联储9月加息恐成挽回市场信任的必要之举】格隆汇8月3日｜美银指出，美联储主席沃什首场利率决策记者会未能稳定市场预期，导致通胀预期升温、国债收益率曲线走陡及美元走弱。该行在最新研究报告中借用Jared Diamond提出的“安娜· 卡列尼娜原则”，指出成功的货币政策需要多项条件同时到位，但只要有一个环节松脱，物价稳定的目标便可能全盘落空。该行表示，若接下来数周公布的通胀数据无法释出足够的鸽派讯号，美联储9月加息恐怕已不只是单纯的政策选项，而更可能成为挽回市场信任、修补政策威信的必要之举。格隆汇8月3日｜美银指出，美联储主席沃什首场利率决策记者会未能稳定市场预期，导致通胀预期升温、国债收益率曲线走陡及美元走弱。该行在最新研究报告中借用Jared Diamond提出的“安娜· 卡列尼娜原则”，指出成功的货币政策需要多项条件同时到位，但只要有一个环节松脱，物价稳定的目标便可能全盘落空。该行表示，若接下来数周公布的通胀数据无法释出足够的鸽派讯号，美联储9月加息恐怕已不只是单纯的政策选项，而更可能成为挽回市场信任、修补政策威信的必要之举。

【富达国际：美联储可能延至12月才启动加息周期】格隆汇8月3日｜富达国际指出，美联储上周议息会议决策整体呈现中性偏鹰基调，原因是虽然政策利率维持不变，但3位官员就此投下反对票，显示决策官员对是否需要进一步紧缩仍存在分歧。富达国际认为，面对供给面冲击及通胀压力增加，美联储仍倾向保持耐心，显示当局在现阶段可能选择观察价格压力的持续性，等待更多经济数据确认后再采取行动。富达国际认为，美联储较可能延至12月才启动加息周期，而前提是通胀与劳动市场数据持续偏强。不过，该行亦强调，未来两个月的经济数据及地缘政治发展，仍可能重新推升通胀风险，因此下月加息的可能性尚未完全消除。格隆汇8月3日｜富达国际指出，美联储上周议息会议决策整体呈现中性偏鹰基调，原因是虽然政策利率维持不变，但3位官员就此投下反对票，显示决策官员对是否需要进一步紧缩仍存在分歧。富达国际认为，面对供给面冲击及通胀压力增加，美联储仍倾向保持耐心，显示当局在现阶段可能选择观察价格压力的持续性，等待更多经济数据确认后再采取行动。富达国际认为，美联储较可能延至12月才启动加息周期，而前提是通胀与劳动市场数据持续偏强。不过，该行亦强调，未来两个月的经济数据及地缘政治发展，仍可能重新推升通胀风险，因此下月加息的可能性尚未完全消除。

【麦格理：美联储最快可能于9月加息】格隆汇7月31日｜麦格理表示，随着美联储议息委员会内支持收紧政策的声音增加，美联储最快可能于9月加息。在美联储周三决定维持利率不变前，该行原预期美联储将于12月加息。麦格理经济主管David Doyle表示，其基本情境仍为美联储将于12月加息，但风险偏向更早加息，9月或10月亦有可能。若劳动市场进一步改善(如该行预期)，且核心通胀指标维持高于2%，未来数月可能会有更多FOMC投票成员支持加息。格隆汇7月31日｜麦格理表示，随着美联储议息委员会内支持收紧政策的声音增加，美联储最快可能于9月加息。在美联储周三决定维持利率不变前，该行原预期美联储将于12月加息。麦格理经济主管David Doyle表示，其基本情境仍为美联储将于12月加息，但风险偏向更早加息，9月或10月亦有可能。若劳动市场进一步改善(如该行预期)，且核心通胀指标维持高于2%，未来数月可能会有更多FOMC投票成员支持加息。

【景顺：美联储最新决定在技术上属“按兵不动”，本质上却释放了鹰派讯号】格隆汇7月30日｜景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭表示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)最新的决定在技术上虽属“按兵不动”，但本质上却释放了鹰派讯号。三票反对(主张加息)反映出美联储内部有越来越多成员对通胀感到忧虑；若高企的物价压力未能缓解，他们将考虑收紧政策。对全球股市而言，维持利率不变避免实时的市场震荡，但鹰派反对票的增加令利率将于较长时间内维持高企的预期有所升温。这可能导致市场波动维持在高位，并限制估值扩张，这对估值过高的科技股而言尤甚。随着美国30年期国债收益率创近19年高位，该行认为不论是美国还是全球的金融环境实际上已有所收紧。这可能会抑制利率进一步上升，因为市场实际上已代替美联储发挥收紧货币政策的作用。格隆汇7月30日｜景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭表示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)最新的决定在技术上虽属“按兵不动”，但本质上却释放了鹰派讯号。三票反对(主张加息)反映出美联储内部有越来越多成员对通胀感到忧虑；若高企的物价压力未能缓解，他们将考虑收紧政策。对全球股市而言，维持利率不变避免实时的市场震荡，但鹰派反对票的增加令利率将于较长时间内维持高企的预期有所升温。这可能导致市场波动维持在高位，并限制估值扩张，这对估值过高的科技股而言尤甚。随着美国30年期国债收益率创近19年高位，该行认为不论是美国还是全球的金融环境实际上已有所收紧。这可能会抑制利率进一步上升，因为市场实际上已代替美联储发挥收紧货币政策的作用。

【摩根资管：美联储最终加息次数或少于市场预期 甚至可能不加息】格隆汇7月30日｜摩根资产管理环球市场策略师Kerry Craig表示，沃什重申美联储对通胀目标的承诺，但也对最合适的通胀衡量指标提出质疑，讨论除联邦基金利率之外的其他政策工具，并暗示市场可能已经通过对加息预期做出反应，从而替美联储承担了部分工作。然而，这却引发了更多疑问而非答案。该行认为，美联储最终加息的次数将少于市场预期，甚至可能根本不加息，这将为美国短期国债创造投资机会。同时，长期国债债息可能仍将波动，因面对通胀和增长方面的担忧。而在企业和消费者资产负债表稳健的支撑下，高收益债券和证券化资产继续提供诱人的收益率。格隆汇7月30日｜摩根资产管理环球市场策略师Kerry Craig表示，沃什重申美联储对通胀目标的承诺，但也对最合适的通胀衡量指标提出质疑，讨论除联邦基金利率之外的其他政策工具，并暗示市场可能已经通过对加息预期做出反应，从而替美联储承担了部分工作。然而，这却引发了更多疑问而非答案。该行认为，美联储最终加息的次数将少于市场预期，甚至可能根本不加息，这将为美国短期国债创造投资机会。同时，长期国债债息可能仍将波动，因面对通胀和增长方面的担忧。而在企业和消费者资产负债表稳健的支撑下，高收益债券和证券化资产继续提供诱人的收益率。

【普徕仕：预期美联储继续维持利率不变，缺乏前瞻指引或导致市场波动加剧】格隆汇7月30日｜普徕仕美国首席经济学家Blerina Uruci表示，美联储不再提供前瞻指引，将会成为新常态。她指，缺乏前瞻指引容易令市场感到困惑，投资者只能因应每日公布的经济数据，不断重新探索合理的政策定价。在通胀、经济增长及就业市场前景均存在高度不确定性的情况下，这将带来更大市场波动。目前我们不但身处高度不明朗的宏观环境，亦尚未完全掌握美联储新的政策反应机制，形成双重不确定性。该行基准情境仍然是FOMC维持利率不变，但政策风险属双向。考虑到FOMC内部出现多名持不同意见的委员，加上油价前景仍存在不确定性，市场目前将9月加息的机会定价为约五成是合理。不过，若通胀呈现放缓趋势，而油价未有急升，FOMC在9月最终亦可能按兵不动。市场将继续试探美联储的政策立场，并可能要待通胀数据迫使其改变看法，才会降低对加息的押注。格隆汇7月30日｜普徕仕美国首席经济学家Blerina Uruci表示，美联储不再提供前瞻指引，将会成为新常态。她指，缺乏前瞻指引容易令市场感到困惑，投资者只能因应每日公布的经济数据，不断重新探索合理的政策定价。在通胀、经济增长及就业市场前景均存在高度不确定性的情况下，这将带来更大市场波动。目前我们不但身处高度不明朗的宏观环境，亦尚未完全掌握美联储新的政策反应机制，形成双重不确定性。该行基准情境仍然是FOMC维持利率不变，但政策风险属双向。考虑到FOMC内部出现多名持不同意见的委员，加上油价前景仍存在不确定性，市场目前将9月加息的机会定价为约五成是合理。不过，若通胀呈现放缓趋势，而油价未有急升，FOMC在9月最终亦可能按兵不动。市场将继续试探美联储的政策立场，并可能要待通胀数据迫使其改变看法，才会降低对加息的押注。

【瑞士百达：市场可能过度反映了美联储加息预期】格隆汇7月28日｜瑞士百达财富管理指出，市场反映的美联储加息概率异常之高。“虽然我们不能完全排除意外加息的风险，但目前的市场定价看起来太高了，“高级美国经济学家Xiao Cui在一份报告中说。Cui认为，最新的美国通胀数据和美联储官员的讲话强化了对美联储本周将利率维持在3.5%-3.75%不变的预期。不过她表示，官员们继续将通胀视为更主要的政策风险，这为最早在9月份收紧政策敞开了大门。Cui还认为，地区联邦储备银行行长Logan和哈马克可能会投下两张赞成加息25个基点的反对票，卡什卡利可能会投下第三张反对票。格隆汇7月28日｜瑞士百达财富管理指出，市场反映的美联储加息概率异常之高。“虽然我们不能完全排除意外加息的风险，但目前的市场定价看起来太高了，“高级美国经济学家Xiao Cui在一份报告中说。Cui认为，最新的美国通胀数据和美联储官员的讲话强化了对美联储本周将利率维持在3.5%-3.75%不变的预期。不过她表示，官员们继续将通胀视为更主要的政策风险，这为最早在9月份收紧政策敞开了大门。Cui还认为，地区联邦储备银行行长Logan和哈马克可能会投下两张赞成加息25个基点的反对票，卡什卡利可能会投下第三张反对票。