四大先行指标齐至，数百亿外资抢筹，A股牛市真来了？

作者：谢艺观

来源： 中国新闻网

A股已进入真正的牛市了？

深成指、创业扳指、中小板指在6月份先后步入技术性牛市后，进入7月，A股的投资激情继续在燃烧。

“沪指‘四连阳’重回3100点；股市万亿成交额数月后再现；两融余额多日超百亿；外资再现连续数日超百亿抢筹；‘牛市先锋’券商股更是掀起涨停潮。”

当牛市先行指标一一出现，牛市真的到来了？

沪指日K走势图。

深市三大指数进入技术性牛市

A股这一轮强势反弹从成长股开始，6月9日创业板指较3月24日最低点1817.55点累计反弹20%；6月16日中小板指较3月24日低点涨超20%；6月19日深成指较3月24日低点涨逾20%。

按照股市技术理论，涨幅达20%即步入技术性牛市，深市三大指数在6月份已经先后进入技术性牛市。

7月3日，随着沪指迎来“四连阳”，沪指3日收盘相较3月19日最低点2646.80点涨19.1%，离技术性牛市也咫尺之遥；而成分股包含沪深两市股票的沪深300指数已自本轮低点上涨26.15%。

这是否意味着A股已进入真正的牛市了？

“技术性牛市与真正的大牛市是有本质区别的。指数级的大牛市是多重因素共振的结果，核心驱动因素是基本面持续向好。”融通创业板指数基金经理蔡志伟称。

蔡志伟表示，判断一轮技术性牛市最终是否能够走出真正的大牛市，仍需要从宏观环境、政策环境、企业盈利、估值水平等多维度进行综合分析。

牛市四大先行指标齐至

——“牛市先锋”券商“飙车”玩涨停

7月3日，大金融板块延续强势大涨，券商股也继续掀涨停潮，中泰证券、招商证券、中信证券等14只券商股涨停。据Wind统计，本周券商板块整体涨幅达9.38%。

3日，券商板块掀涨停潮。

“6月16日，券商板块估值尚处历史低位。而截至7月2日，券商板块今年以来累计上涨10%，跑赢沪深300指数4%，跑赢上证综指6%。”光大证券分析师王一峰指出。

此前，多轮牛市行情中券商股均是率先崛起的板块，然后带动其他大板块轮动，因此券商股被看作是“牛市先锋”。近日券商股的连续大涨，也让A股牛市的气氛愈加浓厚。

——交投火热，两市成交额时隔4个月重回万亿

市场交投情绪高涨，两市成交额持续放量，给牛市预期再添一把火。

继6月30日，两市成交额接近7500亿元后，7月1日两市成交额超9000亿，创3个半月新高。7月2日，两市成交额再次大幅放量，时隔4个月突破万亿。7月3日，两市成交额继续破万亿，助力A股强势行情。

“市场情绪十分活跃，行情主要沿低估值滞涨板块补涨和中报业绩预增两条主线展开。”光大证券首席策略分析师谢超认为，一方面，医药、科技板块二季度涨幅较大，资金存在兑现收益的需要；另一方面，当前地产、金融等板块估值位于历史低位，性价比较高，低估值带来的投资安全边际叠加板块补涨需求使得低估值滞涨板块受到资金青睐。

——两融余额连日增超百亿

除了两市成交额连破万亿，近期两市融资融券余额也在11000亿元大关上方持续放大。

截至7月2日，A股融资融券余额为11903.15亿元，较前一交易日的11762.77亿元增加140.38亿元，其中做多的融资余额11550.11亿元，较上一日增加128.50亿元。

值得一提的是，近日来两融余额单日增幅均超百亿元，6月净流入近1000亿元，释放强劲的牛市信号。

个股方面，沪深两市共有1572只个股有融资资金买入。从融资买入额占当日总成交金额比重来看，共有197只股票融资买入额占比超20%，其中康欣新材、永安行、盾安环境排名前三。

据Wind统计，6月29日-7月1日，有43只个股融资余额增长超过10%、最新融资余额超4亿元，且占流通市值比超过1%。

——外资提前布局，两日数百亿抢筹

看好A股走势，一向被称为“聪明资金”的北向资金也不断抢筹。

7月2日，北向资金全天净流入171.16亿元，创6月19日以来新高。3日，北向资金全天净流入再超百亿，达到131.94亿元，其中，沪股通净流入80.41亿元，深股通净流入51.53亿元。

近30日北向资金流向。

不只是近两日疯狂抢筹，自中国疫情稳定以来，北向资金就开启“买买买”模式，近3月北向资金净流入达1577.90亿元。相比之下，今年至今北向资金合计净流入才达1484.60亿元。

“不考虑外部风险释放因素，预计7月外资净流入A股金额有望达500亿元。”中信证券指出，尽管三大国际指数公司纳入A股的第一阶段全部完成，被动资金增配暂告一段落，但外资主动资金有望接力。

新一轮牛市呼之欲出？

对于A股市场接下来的表现，东莞证券认为，随着下半年各项政策逐步落地、资本市场改革持续推进、市场盈利改善以及市场信心回升，预计2020年下半年市场将凝心聚力，迎难而上，延续震荡反弹格局。

“牛市的起始阶段都是震荡市，越震荡应该越乐观，股市的资金正在变得越来越多，除非疫情带来了类似大萧条的危机，否则居民资金流入股市的速度会越来越快，指数中枢还有继续抬升的空间。”新时代证券分析师樊继拓称，短期来看，三季度可以继续乐观，四季度需要再次验证疫情和经济长期格局。

资料图：某证券营业部内的股民关注大盘走势。中新社记者 张浪 摄

综合来看，多家券商认为，下半年A股向上的基本面有望得到确认，预计迎来一波牛市。

中信证券策略团队认为，政策驱动基本面修复、A股在全球配置吸引力提升以及宽松的宏观流动性向股市传导，这三大因素将共同驱动A股上行。A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，下半年沪指有望站稳3000点，且有进一步向上拓展空间。在居民储蓄大转移及央行实施低利率的宽松流动性背景下，A股市场有望从局部牛市转向全面牛市。

“疫情并未阻碍爆款基金密集出现，居民资产配置需求正在释放，A股增量博弈潜力客观存在，牛市正在筑基。”申万宏源策略首席分析师傅静涛称。

在傅静涛看来，下半年A股基本面趋势向上有望得到确认，新周期开启预期可能阶段性发酵，加之下半年科技成长重拾进攻性，基本面触底、“十四五”规划和创业板注册制落地逐步转向战略乐观，至少可以期待一波“非常像牛市”的大反弹。