今年的“五穷”已过,如何在“六绝”行情中活下来?

作者 | 西山客

数据支持 | 勾股大数据

昨天受中国5月PMI数据向好的影响,A股全盘大涨;但今天又陷入分化的格局,创业板指转跌,漂亮50维持上涨。这说明市场的热度不够,还缺一把火。

此外,国际局势也不容许股市有太妖艳的表现。因此,6月大概率会进入一个震荡和整理的阶段,一方面消化前期的估值,另一方面等待新的数据出来,对基本面进行确认。


1

二次探底可能性越来越小


上周中期,美国总统川普的一些叫嚣,MWZ在加拿大被“双重定罪”,以及围绕着芯片和科技上的争夺,导致消息面一下子风声鹤唳,草木皆兵。

上周四的盘面来看,开盘后冲高,随后回落转跌,也是非常吓人的走势。就在那个上午,不少人认定,“期待”已久的二次探底,终于来了。

然而到了下午盘面上,跌幅开始收窄,图线开始往上走。漂亮50、漂亮300收盘已经翻红。好像一场轰轰烈烈的二次探底就这么烟消云散了。然而有人说,这只是前奏,该来的一定会来。

到了周五,先是低开,随后上涨,把前一天的跌幅几乎收复。“二次探底派”期待着周末的幺蛾子。结果到了周末,幺蛾子来了,是美国内部出事了。

站在资本市场的角度,这对中国其实不是利空,反而从某种层面上属于利好——因为美国忙着平息内乱,就不会有那么大闲工夫针对中国了。

还有5月31日公布的PMI数据超预期,也表明中国经济的探底复苏比预想的好。多重因素影响之下,周一高开高走大涨,二次探底的风险解除。

如果从2016年初算起的话,有二次探底风险的时候出现过3次。

第一次是2018年初,那次是实实在在宏观收紧导致系统性风险,局部震荡引发暴跌,最后叠加黑天鹅事件(川普首发贸易摩擦)造成股市扑街。2018年初连跌三天,上证跌去12%的价值之后出现了反弹,但3月随着川普搞事情,股市出现二次探底。

第二次是2018年11月。当时经历了10月份的暴跌,到10月底,所有人都意识到不能再跌了,于是政策也放开了,流动性也宽松了,甚至连证监会主席都走马换帅了——于是11月和12月两个月,妖股上天,股神遍地。东方通信曾记否。

当时不少人说会“二次探底”,引用了一大堆理论,例如市场底-政策底-经济底的时滞,例如估值与基本面的背离,等等;当时不少人预测来年(2019年)1月会有一个大坑。然而1月,除了第一天暴跌了一下子之后,就静悄悄地开始上涨了。二次探底,就这么云淡风轻地爽约。

第三次就是2019年5月。当时川普时隔一年再度搞事情,去年5月6日千股跌停,大盘一下子干掉5个点曾记否。当时不少人说股灾要来,4月份炒的太高了,要回调一波,等等。然而我大A似乎从那时开始明白什么叫“韧性”,任你怎么搞咋呼,我都不会再跌了。

后来香港闹起来,恒指自由落体,大A也不过就是示意性地跌0点几个点。

说到底,中国经济发展了40年,A股正处于一个由融资工具向财富工具转变的过程。这就决定了股市终于会从涨少跌多,转变为涨多跌少。


2

当前市场的特征


尽管二次探底的可能性越来越低,但越来越多的人认为今年6月应该是震荡市。但是许多人能够感觉到,最近的市场比较“妖”。在我看来,现在A股处于春寒料峭的状态,各方看法分歧较大,局部炒作难以带动全盘的行情。

资金表现来看,求稳的资金还是在涌向保值资产(核心资产)。近期消费股的启动,茅台创新高可以作为一个例子。

茅台的投资价值有两个方面,第一是茅台酒自身的抗通胀属性,第二是茅台股票的抗通胀性。而股票的抗通胀性来自茅台酒的抗通胀性。

按照传统分类,茅台是消费行业。但茅台的产品——茅台酒——可不完全是消费品,而是保值品。且看投资于茅台酒的收益率。

也就是说,投资于茅台酒,已经能够有抗通胀的效果了,不妨戏言一句,茅台就是“液体理财产品”。那么如果再进一步,投资于生产这种具有抗通胀属性的“液体理财产品”的公司呢,它的股票的保值属性呢?

所以这一轮买买买,茅台从这一轮见底(960元)到新高(突破1400),涨幅超过40%。和2018年10月底跌破500到一年后突破1000点的过程,如出一辙。在震荡的市况下,资金一方面避险,另一方面涌向稀缺资产,抢筹上车。

从这个意义上讲,这个过程和一二线城市核心地段抢不到房子,是同样的道理。

除此之外,这一波的另一个特征,就是各种题材普遍震荡的幅度比较大,在涨跌之中人们普遍难以看清方向。而一旦市场的注意力都集中到一个版块,那么往往是一天涨10个点,一步到位。

近期很多版块都有这个特征。包括创业板指也有这样的特点,在人们不注意的时候突然大涨一天,然后就在高位盘桓,甚至回调;然后再突然暴涨。

由于这种突然性,所以大多数人没有机会参与进去,因而成交量不大;这可以部分解释为什么近期不论是大涨还是大跌,往往伴随着成交量的萎缩。缩量大涨,人们说可能是诱多,因为主力没有大举买买买;缩量大跌,人们说可能未来还有大跌,因为接盘的力量没有进来。另一方面,缩量大涨可以解释为之前多头都没出来;而缩量大跌可以解释为没有人疯狂砸盘。

实际上,这些现象都说明市场没有充分达到共识,资金可以推动一天大涨,但推动不了连续几天的大涨。跌的情况也是一样的,卖盘可以导致一天大跌,但却不舍得天天大抛。

这也许是等待一些信号,也许是对经济的复苏还不够有信心。但如果回顾历史,牛市早期的状态和现在其实是吻合的。


3

未来推演


目前世界主要国家的节奏是不同步的。中国而言,疫情已经结束,政策底也出现了,经济的反弹复苏目前还没有得到确认,或者说反弹的力度和幅度还不清楚。

按照经验,6月份有“六绝”只说,因为春季躁动已经在年报和一季报的披露中尘归尘土归土,而中报行情还没有到来,甚至连提前布局的兴趣都没有。叠加许多金融机构到年中,政务和财务上面事情比较多,市场操作趋于保守。甚至有的时候央行流动性还会偏紧……所以六月往往是没有行情的月份。

而黑天鹅来讲,经历了2018、2019这两年,还有今年春季那一波疫情,可以说投资者都生出了一定的免疫力,不像以前一样,有点风吹草动就吓得卖卖卖。最明显的例子就是MWZ在加拿大被双重定罪这个事,其实是大事,但市场的反映似乎很平淡。

因此,在这个时间节点上,不要过度操作,守拙守愚,才能立于不败之地。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关股票

相关阅读

评论