追回“失去的50天”

作者：尹睿哲 李晴

来源：睿哲固收研究

点评：

进入3月，全国规模以上工业企业复工率中值达到98%，较上周（91.8%）进一步提高6个百分点。具体地，南方地区的复工程度总体上较高，江苏、浙江、山东、重庆、四川、江西、广西、贵州复工率已超过99%；扣除非疫情影响的停工因素，理论上，可以认为这些地区已经实现“全面”复工。

下一步还要做什么？就像我们在《复工率的虚与实》中提示的，“复工”不等于“复产”。一个关键原因在于，节后人员到岗率仍低于企业复工率：如天津、辽宁、安徽、云南、四川等地的复工率已经达到90%以上，到岗率却在55%-75%一线。企业用工需求得不到满足，成为制约产能恢复的短板。

因此，补上用工“缺口”，使企业尽快复产、达产、扩产，争取把失去的时间“追回来”，是下一步工作的重点。

值得肯定的是，用工领域正在逐步改善。我们注意到，一些复工程度已经较高的地区，开始进入“揽人”阶段。过去一周，湖南（复工率98%）的人员到岗率从74%回升至90%，大幅提高了16个百分点；山东、四川、江苏等地（复工率均在99%以上）的人员到岗率也提高了7-14个百分点，正在向正常水平靠拢。

交通监测数据也支持以上官方表述。一方面，省际出行自2月下旬快速回升至较高水平之后，边际上开始放缓，意味着跨区域迁徙“高峰”已过，接下来人口流动或趋稳；但另一方面，城市出行逐周“上台阶”。私人出行（以拥堵延时为指标）与公共交通出行（以地铁客运量为指标）均在回暖，意味着市内通勤人数逐渐增加，复工正在从“返城、未返岗”向“返城、亦返岗”过渡。

随着人员到岗增多，产能恢复出现了一些乐观信号。其一，钢铁产能利用率结束了节后“4连跌”，首次回升；其二，6大发电集团日均耗煤量回升开始“加速度”，目前达到50万吨附近（而此前两周在42-45万吨徘徊）。总体上，用工改善是产能恢复的一个必要前提。

最后，我们尝试估算：用工何时能够完全恢复？

以广东作为一个观察样本。广东是典型的人口“输入型”地区——经济发展相对领先，人口流动性较大且以劳务输入为主。3月9日（周一），广东人口流入占全国的17.5%，远高于第二名江苏（7.7%）及第三名浙江（6.8%）；也就是说，当天的全国流动人口中，有多达17.5%目的地在广东。

目前，广东节后人口流入为去年同期的53%，“净”流入为去年同期的73%。剩余未返回的3成人口可能是哪些人？

1）高校学生。数据显示，2018年末广东高校（含研究生）在校学生数约200万人，占流动人口（以常住人口-户籍人口估算，约1800万人）的11%。大量学生尚未返校，但学生不构成复工人群，因此我们首先剔除这部分影响。剔除之后，目前广东节后人口“净”流入提高至去年同期的82%。

2）中小企业员工。企业规模越小，复工率越低，人员返岗率越低。但这个问题正在逐步改善，据工信部数据，2月25日全国中小企业复工率只有30%左右，而3月6日复工率上升至52%。

3）建筑行业的劳务人员等。由于房屋市政建筑工地具有人员组成复杂、流动性大、作业聚集性强等特点，成为防控疫情扩散的重点对象，复工审批较为严格。不过参考上海，目前建筑工地已由原来的复工审批管理转为告知承诺与备案管理，复工进度明显提高，达到32.4%，比改革之前几乎翻了一倍。因此，未来上述三类人群可能成为返城主力。

综上，假设广东能够维持目前的人口流入速度，则3月25日左右，节前流出人口将全部返城。在时点上，比去年推迟了35天；若再加上14天居家隔离期，推迟了近50天。以此类推到全国，届时（4月上旬）各地用工需求得到进一步满足，要做的就是奋力追回这50天“失去”的时间。