摩根士丹利发表研究报告,指渣打集团(2888.HK)去年第四季除税前盈利低于市场预期约1.5亿美元,收入亦低于预期约3%,成本则符合预期,带动拨备前经营溢利逊预期14%。拨备率提升,预期需更多时间去达至有形股本回报(ROTE)达10%的目标,同时公布5亿美元之回购方案(相当于已发行股本约2%),维持“减持”评级,目标价63港元。
报告还称,渣打今年全年收入增幅料低于5%至7%的中期指引,加上减息、香港以至全球经济放缓,意味渣打将需要更多时间达至早前提出争取ROTE达10%的目标。大摩估算渣打20201年ROTE为约7.3%。