黄金创下7年新高,当下还值得下注吗?

2月20日美股交易时间,不同寻常的一幕发生了——金价与美元同步攀升。

通常情况下,美元汇率上涨会促使黄金和原油等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌,原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。

然而,现实还是发生了。美元指数开盘99.767,最终收盘99.776,涨幅为0.17%,创下3年新高。

再看黄金,纽约商品交易所4月份交割的黄金期货价格上涨8.70美元,报收于每盎司1620.50美元,涨幅为0.5%。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示,按主力合约计算,黄金期货创下了自2013年2月14日以来的最高收盘价。

这意味着黄金不知不觉创下了7年来新高。

在笔者看来,黄金价格和美元指数同步上涨是避险需求的象征。2月20日凌晨,美联储1月货币政策会议纪要正式出炉,宣布将基准隔夜基金利率维持在1.5%至1.75%之间。FOMC成员指出,自去年12月的上一次预测之后,美国经济前景变得“更加强劲”。

然而,金融市场并不相信美联储的说法。昨日盘中,标普500指数和道琼斯指数均下挫超1%,纳斯达克指数更是跌超1.7%,让市场有点恐慌,最终三大指数均小幅收跌。

美股走弱是一方面。另外,美国国债10年期与3月期收益率再次出现倒挂,加深了投资者对于美国经济危机的担忧。

截止今日11时,3月期国债收益率为1.582%,而10年期国债收益率仅为1.498%,前者比后者高出8.4个基点。

(图:美国10年期国债收益率表现)

其实,早在2019年3月22日就曾倒挂过。在过去50年间,一共发生过6次三个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况,经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。

当然,美联储可以通过更激进的货币政策来延缓经济的衰退。但是,这只能延缓爆发危机的时间。

当下,美国经济疲软的影子不少。

1月3日,根据美国供应管理学会公布的数据显示,2019年12月美国制造业采购经理人指数(PMI)环比下降0.9至47.2,而这是一个令美国人沮丧的数字,这意味着美国制造业已连续5个月收缩,并且收缩程度创2009年6月以来最大。该学会表示,波音未能让其737MAX客机复飞是拖累美国制造业的一个关键因素,尤其是对6大工业领域中最薄弱的运输设备业而言。

虽然今年1月美国披露的相关经济数据又有所回升,但是总体下滑趋势还是较为明显的。2019年的GDP经济数据:一季度3.2%、二季度2.3%、三季度1.9%、四季度2.1%,全年增速仅为2.3%,比2018年的2.9%和2017年的2.4%均要低。

除了美国,欧洲和日本的经济增长陷入停滞,其中德国作为欧盟经济的领头羊下滑较为严重。另外,全球经济增长的火车头中国今年开年又遭遇很严重的新冠肺炎疫情,经济增长压力加大。

所以全球经济均面临较大的下行风险。

其次,全球货币供应趋于更加宽松。

2019年9月,美联储加速向市场投放货币,通过降息+降准+扩表+公开市场操作等手段执行宽松货币政策,在4个多月时间里美联储的资产负债表就扩张了4210亿美元,可以说美联储当前推行的就是变相QE政策。

另外欧洲和日本本身已经是负利率和QE政策。中国方面,在疫情之下,也放了一些水,在逆回购、逆回购利率、MLF、LPR等货币工具上均有不小动作。

经济下行的背景下,全球或许会迎来更为宽松的货币政策。尤其是全面降息。

此外,全球国际形势剧烈动荡,黑天鹅事件频发,我们不得不防。尤其是中东问题、英国和欧盟贸易问题、美国单边主义加剧、朝鲜问题等等。

要知道全球债务总额已经高达让人发指的地步:

1月13日,国际金融协会(IIF)发布的最新全球债务监测报告指出,截至2019年三季度末,全球债务总额增至252.6万亿美元,全球债务规模与GDP之比超过322%,创下历史新高,预计今年一季度末全球债务总量将超过257万亿美元大关。

IIF董事总经理索尼亚•吉布斯警告称:“不断上升的债务与GDP之比正令债务兑付和再融资更具挑战性,在2020年代,国家债务困境和重组的可能性将会增加。”

今日,期货黄金和黄金概念股均迎来不小涨幅。其中,黄金基金(518800)暴涨2%,继续创下历史新高。

当然,在全球风险加剧的背景下,黄金或将继续迎来不小的投资机会。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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