B端互联网发展元年，信息基建和AI人工智能助力

作者：郑宏达/于成龙 

来源：宏达说

整体观点

03年C端互联网开始快速发展，今年带来B端互联网发展契机。从历史来看，03年非典拉开了我国C端互联网的大浪潮，经过十几年发展，我国诞生了BAT、京东、头条等以C端为主的互联网巨头。同样，从今年阿里钉钉、金山办公、华为welink、腾讯会议的高速发展来看，我们有理由相信B端互联网发展契机到来。

2020年是B端互联网发展元年。首先我们看到，作为巨头的华为和百度都在2020年初调整了组织架构，百度打造人工智能体系，华为打造Cloud&AI，这些事业部本质上都是以互联网技术为核心的面向B端的业务，能够体现巨头在B端互联网领域的态度，另外由于疫情使得面向B端的业务得以获得发展良机，据证券日报报道，近期由于远程办公企业和人数骤增，钉钉、企业微信等公司都出现了短期限流的情况。阿里钉钉回应称，2月3日全国上千万家企业、近两亿人在家办公，根据华为云WeLink提供的数据显示，2月2日当天有1.5万企业新开通使用华为云WeLink，最近一周，平均每天新开通企业数平均增长50%。同时，2月2日，当日会议总数就上涨到了8万次。2月3日，新开户企业数1.7万，日环比增加13%；基于华为云WeLink日会场次12万次，日环比增加50%。可以看到，面向B端的互联网业务是有很强的爆发性的，我们判断互联网巨头会进一步加强B端互联网领域的布局，我们认为2020年是B端互联网大发展的元年。

信息基建助力B端互联网。根据中关村在线的报道，由于疫情的影响，春节后已经有超过2亿人在家开工，钉钉官方微博发布，春节后第一天，超过1000万家企业，使用钉钉在家办公，上午9点，海量企业和组织早会全面开展，瞬时同时发起各类会议直播，导致网络限流，随后的2月4日，阿里巴巴方面进一步表示，为确保网络通畅和用户体验，钉钉的技术人员在阿里云上紧急扩容网络和计算资源，利用弹性计算资源编排服务在2小时内新增部署了1万台云服务器，以缓解网络流量压力。以在线办公为例，可以看到B端互联网需求爆发力之强，我们判断为了进一步发展B端互联网，巨头们在基础算力方面需要持续投入，对服务器、IDC行业产生新需求。

云计算、人工智能是B端互联网的关键技术。我们看到，BAT以及华为发力B端互联网的重要方式之一是大力推进云计算和人工智能，腾讯新成立云与智慧产业事业群，阿里将阿里云事业群升级为阿里云智能事业群，百度整合出百度人工智能体系，华为升级Cloud&AI为其第四大BG。巨头非常默契的同时强调云和AI，说明了其在B端互联网领域的关键作用。

AI在B端互联网应用空间巨大。根据36氪的报道，百度首席技术官王海峰表示，如果想让人工智能更快地、更有效地助力经济发展，需要让人工智能真正像工业大生产的方式进入各行各业的生产环节，进而推动整个生产力的进步，也推动社会的进步。我们认为，AI技术已经非常成熟，唯一欠缺的就是好的应用方向，随着B端互联网的快速发展，越来越多的行业通过B端互联网的模式获得AI赋能，也使得AI行业空间完全打开。

卫健委:大力开展互联网诊疗服务。卫健委2月7日下发《关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》，要充分发挥互联网医疗服务优势，大力开展互联网诊疗服务，特别是对发热患者的互联网诊疗咨询服务，进一步完善“互联网+医疗健康”服务功能，包括但不限于线上健康评估、健康指导、健康宣教、就诊指导、慢病复诊、心理疏导等，通过此次“被动”推广，有望挖掘互联网诊疗极大的便利性，真正推动互联网诊疗的大发展。

在线教育迎来发展良机。根据新华网援引经济日报的报道，因新冠肺炎疫情持续发展，教育部近日发布了《关于2020年春季学期延期开学的通知》，要求部属各高等学校、地方所属院校、中小学校、幼儿园等适当推迟春季学期开学时间。同时，多地暂停线下培训活动，并利用互联网和信息化教育资源为学生提供学习支持，“停课不停教、停课不停学”。目前，我国约有2.7亿在校学生。当上亿的学生涌到在线教育，对大学生，截至2月2日，教育部已组织22个在线课程平台，免费开放在线课程2.4万余门，覆盖了本科12个学科门类、专科高职18个专业大类，供高校选择使用，其中不少课程都可以累计学分。在线教育并不是新鲜事物，技术也比较成熟，在疫情影响下，放大了在线教育的诸多优势，培养了部分用户习惯，疫情过后在线教育有望延续快速发展的态势。

建议关注：

应用：金山办公、朗新科技

基础设施：浪潮信息、宝信软件、诚迈科技

云安全：安恒信息、深信服、启明星辰

流量端：恒为科技、中新赛克

AI：科大讯飞、海康威视、大华股份

在线医疗：卫宁健康、创业慧康、思创医惠、久远银海

在线教育：科大讯飞

1.海通计算机2020年2月建议关注

浪潮信息：公司是国内服务器绝对龙头，根据Gartner 的数据，其2017 年出货量稳居全球第三，增速全球第一。其2017 年的销售额和出货量增长率，就分别达到了81.7%和50%，在云计算加速发展的大背景下，对于x86 服务器需求持续保持高位，也使得公司业绩快速增长，另外公司大力布局AI 服务器，在BAT 中取得较大的市场份额。风险提示：AI 服务器出货量不达预期。

安恒信息：公司是一家信息安全技术服务商，提供应用安全、数据库安全、网站安全监测、安全管理平台等整体解决方案，公司的产品包括网络信息安全基础产品(网络信息安全防护单品、网络信息安全检测单品)、网络信息安全平台以及网络信息安全服务，各产品线在行业中均形成了较强的竞争力。公司“新服务”方向针对网络安全形势、政企用户需求的变化以及网络安全建设模式的改变，从提供专业产品向提供专业服务模式进行转变，为用户提供从安全规划、安全设计、安全建设到安全运营的一站式专业安全服务。风险提示：信息安全需求下滑，安全服务拓展缓慢。

中新赛克：公司致力于信息网络的智能管理与安全防护，通过数据类通讯产品的定制服务及相关增值业务的开发，为安全领域的整体解决方案供应商。秉承数据通讯技术的软硬件基础，中新赛克专注于大容量智能网卡及分流设备、无线增值业务、宽带增值业务的研发和市场拓展，为运营商和行业用户提供成熟的通信安全保障解决方案和一站式的服务。国内市场，中新赛克已有完整的销售及服务体系，与运营商及网络安全市场重点客户建立长期稳定的战略合作关系，深入客户实现零距离开发和服务。海外市场，中新赛克在多个国家及地区有分支机构，提供从商务策划至本地化项目支持的一站式服务。风险提示：运营商招标采购进度低于预期。

创业慧康：公司一直专注于医疗卫生行业的信息化建设业务，主要业务分为医疗卫生信息化应用软件和基于信息技术的系统集成业务。公司拥有一支由医疗卫生行业专家领衔，众多相关专业技术人员组成的团队，具有强大的技术研发能力和丰富的项目实施经验。先后承担了国家电子发展基金项目、国家高新技术产业化项目、国家火炬计划项目、国家创新基金项目等40多项国家、省、市级重大技术研发项目。风险提示：医疗信息化需求难以持续。

诚迈科技：公司成立于2006年9月，专注于智能手机、智能汽车、智能硬件、人工智能以及移动互联网领域的嵌入式软件技术研发与创新，致力于为客户提供全生命周期的解决方案。公司与主流知名移动芯片厂商、移动终端设备厂商、汽车厂商以及移动互联网厂商建立了长期稳定的合作关系。10月1日，公司发布公告，拟与武汉深之度共同以股权出资设立新公司，从事软件研发。武汉深之度科技有限公司专注于操作系统的开发等业务。风险提示：子公司研发不达预期。

恒为科技：公司是国内领先的网络可视化基础架构以及嵌入式与融合计算平台提供商，致力于为信息安全、无线网络、网络通信、特种设备、云计算与视频等领域提供业界领先的产品和解决方案。公司的网络可视化基础架构产品涵盖网络可视化应用系统的基础设备、核心模块及解决方案，主要包括针对宽带互联网、移动网互联网、企业网和行业专网等不同标准不同规模的网络，在各种网络接口进行流量数据的采集、分流、分析和管理的设备、模块与相关软件。风险提示：运营商招标采购进度低于预期。

广电运通：公司主营业务覆盖智能金融、交通出行、公共安全、政务便民以及大文旅、新零售等领域，致力为全球客户提供运营服务、大数据解决方案以及各种智能终端设备，是国内领先的行业人工智能解决方案提供商。公司从国内银行ATM市场起步，自主研发钞票识别核心技术，并积极探索海外市场，横向拓展营运业务、轨道交通业务。围绕行业多元化，公司推动设备维保业务独立运作，并通过内延外购，形成金融服务外包全产业链。风险提示：金融机具需求恢复不达预期。

2.策略和方向：寻找景气和变化

（1）云化软件：我们提出云化软件的两种类型，通用型和专用型，不同的发展路径和不同的估值体系。建议关注：A股：广联达、用友网络、恒生电子、石基信息、卫宁健康。

（2）信息基建：我们认为2019年是信息基建元年，信息基建受到国产化替代和新周期双景气支撑。建议关注浪潮信息、宝信软件、中科曙光、中国软件、中国长城、卫士通。

（3）人工智能：看好人工智能的快速落地和产业化，建议关注科大讯飞、恒生电子、浪潮信息、中科曙光、海康威视、大华股份、苏州科达、四维图新、佳都科技。

（4）网络安全：看好网络安全政策监管和场景扩容的双驱动，建议关注启明星辰、安恒信息、深信服、南洋股份（天融信）、绿盟科技等。

（5）金融科技：建议关注恒生电子、赢时胜、长亮科技。资管新规指出金融机构需要在过渡期实现资管业务的全面规范，并要求银行成立资管子公司。我们预估，包括五大行、全国性商业银行、城商行等，将在未来一段时间内陆续对资管系统进行改造，带动银行IT需求高增长。

（6）医疗IT：医疗信息化的投入抗周期，关注卫宁健康、创业慧康、思创医惠、久远银海。

（7）中小型科技企业：过去两年的极致白马行情导致大量的低估值中小型科技企业出现，值得从中挖掘投资机会，建议关注南威软件、恒为科技、苏州科达。

3.风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。