十月屠熊，现在出手还晚不晚--写在10月15日A股大涨之际

今天，在资金推动下，中国市场再次出现大盘大涨，个股普涨的局面。这和一个月以前，市场总是出现千股跌停的局面，形成了鲜明的对比。相信这个十月，不会再让大家那么煎熬了。

 今天A股市场出现的大涨，虽然在十月以来，亚太市场投资氛围复苏的烘托下，并不意外，然而，却仍会有不少满仓踏空者，不少满仓套牢者，或是欣喜若狂，或是犹豫不觉，越是上涨，却越觉得不安，到目前的位置，很多人最想知道的无非是两个问题：

 1、  为什么会上涨？

2、  上涨是否还能持续？

第一个问题，为什么会在十月出现上涨？

自九月中下旬开始，市场处于筑底区间，从格隆汇发布的文章中可以看出，市场情绪正在稳定，机会正在悄然靠近： 

9月20日：《浮华过后，只是寂寞？非也，还有希望—论杠杆过后的中国股市》，探讨了中国市场在经历大涨大跌之后，存在牛市的可能性。 

9月22日：《写在9.22欧股大跌之际：以平常心，让财富增长于中国和香港的“慢”》，适逢欧洲大众汽车陷于排污丑闻及嘉能可被传破产，欧洲市场大跌，向读者解析市场，并指出了此时应当重视中国及香港市场之后的的慢牛行情。 

10月2日：《港股十月首日大涨659点：“钱”来了，你在哪？》，剖析了亚太市场10月的开门红，并认为这个时候正应是布局低估值股票的时间。 

10月4日：《在下一波牛市到来之前，请调整好交易状态、并建立投资体系》，恰逢国庆假期，讲述了正确的交易状态和有逻辑的投资体系，提醒投资者应养成良好的投资习惯，准备迎接下一阶段的上涨。 

10月7日：《A股长假后必须开门红：国庆期间这些大事你不可不知》，在A股国庆节后开盘前一天，梳理了国庆期间资本市场发生的大事情，并说明A股这个10月不会寂寞，红十月可能行较大，值得期待。 

10月8日：《这个冬天不太冷：风险偏好全面回升，最好的机会在哪里？》，当A股国庆后开盘，探讨了第四季度中国市场及全球市场的风险偏好，并且指出中国和香港市场，应是全球资产配置最应重视的地方。 

10月12日：《写在10月12日A股大涨之际，风来了，你的风筝准备好了吗？》，此日A股大涨，并且突破区间整理，加上十月的几项重大事件，配合9月的筑底过程，揭示了很可能10月，中国市场极大可能出现上涨行情，投资者应做好准备，享受上涨。 

对于A股近期的上涨，有格隆汇会员在国庆节前，就指出A股和香港市场，在经历了4个月的调整后，加上人民币贬值预期有所缓解，欧洲黑天鹅爆发隐患消除，美国加息预期推迟，中国市场利率下调预期明显的情况下，无论从基本面上考虑股市的估值水平，还是从经济层面考虑国家的变相量化宽松措施，再加上从技术面上的大盘分析，预计中国市场在10月会出现较明显的反弹，幅度甚至可能达到20%或以上。 

虽说十月会有重要的“十三五”会议举行，并且习主席会在访美结束后，会继续访英行程，下周一会公布中国第三季度GDP数据，这些事件虽然说对经济的整体发展起到关键作用和反馈，但都是较高大上和距离较远的概念。随着昨天中国刚公布了CPI和PPI数据，不及预期，下周公布的GDP是否破7，估计已经不太重要了，相信股票市场在之前的筑底过程中，已经充分反应了GDP预期。 

而就在昨天，其实发生了一件市场都没太在意，但却最深刻反映了市场资金态度的大事：昨日财政部公告，280亿元人民币10年期固息国债中标利率仅为2.99%，这是2008年12月以来首次跌破3%。 

这是近期资金基本面实实在在发生的事件，可以理解为市场对中国经济的一种担忧，但换个角度看，从资金面角度理解，在昨日CPI、PPI数据公布之后，降息、降准或进一步宽松的预期普遍升高，市场短期和长期利率，都处于下降通道，而随着利率下降，资金将会更多的被挤入市场，当市场中资金增加，好资产却又没那么多，这样，调整了4个多月的股票市场就显的不那么贵了，这样理解，资金流入已充分调整的股票市场，顺理成章。 

总结一下，股票市场作为经济市场中的一部分，在经历了4个月的下跌调整后，已经跌出了价值，随着市场资金的增多，风险偏好有所变化，对此类资产配置的估值反而会提升，所以在十月，股票市场出现反弹，合情合理。 

下一个问题，截止目前为止，只论股票投资，是否还有机会？

首先，不如我们先做一个仓位调查：

1、目前我仍然空仓

2、目前持仓低于2成

3、目前持仓2至4成

4、目前持仓4至6成

5、目前持仓6至8成

6、目前持仓8成至满仓

7、目前加了杠杆

对A股后市的看法

1、  会继续反弹，估计可以反弹至3500点附近

2、  会继续反弹，估计可以反弹至3600点附近

3、  会继续反弹，估计可以反弹至3800点附近

4、  会继续反弹，估计可以反弹至4000点附近

5、  不乐观，行情可能戛然而止。

6、  不会过分上涨，依然可能在3000点附近震荡。

7、  对股市悲观，会继续下跌，创新低。

正如文章之前已分析过的，十月份的上涨，应是流入市场的资金的一次自行估值选择配置，同时国家有意变相宽松或者进一步放水，再加上外围环境相对稳定，所以反弹的力度，显示较强，并且这样的行情，在市场预期降息降准的情形下，股票市场应会继续向上。

如果从技术面角度来看，对于中国股市还是香港股市，无论从周线和月线图上来看，都出现了明显的“底分型”（关于底分型的解释，请参照「缠论」那点事 | 系列教程整理）

（上证指数周线）

（上证指数月线）

（恒生指数周线）

（恒生指数月线）

而当周线和月线出现此类的底分型走势，往往都会出现反弹走势，对技术感兴趣的，可以多交流交流。

如果从估值角度来看，中国市场因为资金充裕，享受高估值实属正常，不过随着沪港通的打开，QDII2的放开，及基金互认的开通，两地流通渠道的增加，会让此时此刻整体估值水平仍然是全世界最低的香港市场，出现估值修复，当市场资金充裕之时，港股成为境内流动性的溢出对象，再加上香港市场也不乏优秀公司，这些都会引致香港股票市场，出现像样的上涨行情。这也是为什么，此次香港市场的反弹时间和力度，都暂时领先于A股市场的原因。 

对于资金流入香港，其实自9月以来，已表现非常明显，截止10月15日（今日），香港金管局已经连续17次注资，金额达到1008.3亿，这已经远远超过了今年4月复活节行情12次注资的714.98亿。

这些注资，充分反映出资金涌入香港的迫切需求，香港市场有港A股这种内地资产的公司，也有大量的壳公司，都应是内地资金追捧的对象。

历史上看，香港市场，也从来没有出现月线上的5连阴，技术上的反馈，也能反映出市场的情绪波动，所以一个红十月，是十分可期的。

值得注意的：

虽然从资金角度讲，市场资金的增加会导致流动性充裕，导致股票市场出现估值溢价。但从经济发展的根本角度分析，疲弱的CPI，PPI等经济数据并不足以支撑一个估值过高的股票市场，经济转型、金融改革、国企改革、中国的成功转型才是未来发展的根本动力，在中国经济尚未筑底之前，股票市场重新回到牛市轨道的可能性，仍然值得思考。

且行且珍惜，在7-8月时，国家几次主动干预性的救市之后，此次的反弹逻辑，是一次较为市场化的资金选择，参考一下刚刚大家的投票结果，这样来看，风还没停，应值得拥有。