天喔柚子茶、汇源果汁走入困境,传统果汁的“败北”?

虽然时代淘汰“你”时不打一声招呼,但“你”自己种下的苦果,总得心里有点数~

近日以来,天喔柚子茶退出商超的消息不胫而走,在汇源果汁陷入“破产传闻”不可自拔之际,天喔国际这一消息无疑又给饮料果汁行业浇了一盆冷水:

“传统果汁饮料真的不好做了”!

事实上,回归到本文的主角——天喔国际和汇源果汁身上,你会发现传统果汁饮料不好做之外,实则上内里藏了一大堆财务烂摊子,比如,天喔柚子茶败走商超的背后,则暴露出了该公司经营状况惨淡和前董事长被带走调查等问题,而汇源果汁陷入“破产传闻”的背后,则暴露了连年亏损、债台高筑、还不起借款等乱象。

传统果汁的“败北”?

近年来,随着经济的持续发展和居民可支配收入的增长,食品饮料行业迎来了一波比较明显的改变——“新式饮料”一词仿佛被赋予了生命一般,一夜之间贴在各大饮料细分行业的身上。

就拿茶饮行业来说,在消费升级需求的刺激下,新式茶饮市场规模迅速扩大,奶茶饮品从冲泡、瓶装直接跃居到现调这一阶段,期间还衍生了诸如芝士奶茶、芝士奶盖等各种新品。与此同时,在一批头部明星品牌的带动下,新式奶茶门店的开设近年来实现了爆发式增长,2018年一年内增幅达74%。

而把目光聚焦在果汁行业身上,在新式饮料的强力冲击下,传统的果汁饮料这一条路的确不好走。

从2013年开始,软饮料行业中果汁行业产量同比增速最低,并且出现了负增长的情况。紧接着在2016年,国内果汁市场甚至出现销量、销售额双下滑。果汁市场销量2015年下滑3%,2016年下滑了5%;直至2017年,果汁行业这种增速下滑态势依然没有扭转,其主要原因则在于低端果汁的占比过于庞大,船大难掉头拖累了整个果汁行业的增长。

(数据来源:wind)

不过,细究下来,造成果汁市场这一困境的原因包含了多重因素,既有宏观经济因素,又有行业自身的不足,主要包括以下几个因素:

一方面是,近几年来中国经济整体增速放缓(2015年GDP增长率为6.9%首次低于7.0%,随后在2016年到2018年这几年GDP增长率也一直在7%的下方徘徊),在这个大背景之下,饮料市场销量增长大幅减缓,据尼尔森数据显示,2012年饮料行业整体销量增长9.1%,而2013年却仅为6.9%。

另一方面,主要问题还是要归咎到行业的“革故鼎新”身上。近年以来随着消费逐渐多样化,新的饮料品种层出不穷,维生素饮料、清淡型饮料等新品种市场增速迅猛,而反观果汁行业自身却存在产品创新力不足的缺陷,因而近年没有出现特别吸引消费者的明星产品。

除此之外,大众对健康饮品的需求也进一步加速传统果汁行业中低端产品出清。

一般而言,果汁按照浓度可以划分为三个层次。低浓度果汁饮料指浓度不超过25%的果汁,营养价值较低;果汁含量26%-99%的为中浓度果汁;百分之百果汁含量的为高浓度果汁,或称为纯果汁,营养价值最高。但在国内,低浓度果汁是果汁行业占比最大的板块,它的占比约在70%以上。

不过,近年来在消费升级的趋势下,大众对健康因素关注度变得更高。尼尔森数据显示,目前健康因素已成为仅次于味道的第二大消费者关注因素,而果汁行业产品结构主要以不符合发展趋势的中低浓度果汁饮料为主,符合消费者营养健康需求的100%果汁反而占比严重不足。但随着中国人均消费的上涨,消费升级趋势在果汁行业明显体现出来——低果销量与销售额持续下滑,加速传统果汁行业中低端产品出清。

基于上述,可以看出,传统果汁饮料行业的遭遇果真是验证了“时代抛弃了你,连一声招呼都没打”这一句话。因而在新式饮料的冲击下,传统果汁行业便出现了连连败北的现象,例如今天的汇源果汁和天喔国际柚子茶的遭遇。

“主要元凶”是自身?

当然了,如果把过错全部归咎到外界的身上,那未免有点太过主观臆断。因为在它们身上,我们可以更多的是经营不善带来的发展困境。

首先来看看“国民果汁”汇源是如何走到今日破产的境地。

2019年年底,一则汇源果汁创始人朱新礼41.03亿元的财产遭冻结,还被列为失信被执行人的消息席卷网络,而顺藤摸瓜之后,则发现创始人被曝出的财产冻结消息仅仅只是冰山一角,连年亏损的业绩、负债高筑的资产、还不起的短期借款皆可以成为压垮汇源果汁的最后一根“稻草。”

回到汇源果汁的财务状况上,2011年到2016年,该公司每年的扣非净利润皆在-2亿元~-6亿元区间徘徊,连续六年为负。与此同时,2014年-2015年,其净利润也连续两年亏损,2016年才得以扭亏为盈,录得0.13亿元。不过财报数据显示,2016年汇源果汁共取得政府补贴收入约1.2亿元,这也就是说,如果没有这一项补贴,汇源果汁2016年净利润大概率又是负的了。

进入2017年,汇源果汁的业绩才稍微有所好转。2017年上半年,公司实现营业收入28.09亿元,同比增长4.19%;实现净利润0.56亿元,同比78.26%;扣非净利润扭亏为盈,录得1.45亿元,同比增长192.65%。

(数据来源:wind)

而更有意思的是,汇源果汁的2018年业绩财报、2019年中期财报也在港交所的屡次问询下,捂到现在还没放出来。

而资产负债方面,更是高得让人心惊。2014年至2016年,汇源果汁负债规模分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元,负债呈逐年上涨趋势。而截至到2017年6月30日,其负债更是高达到115.18亿元。而对照同一时期的净利润0.56亿元的数额来看,即便是同比增长100倍,也依然填补不了这个债务黑洞。

(数据来源:wind)

而在业绩连年亏损、债务高居不下的情况下,缺钱便成为了汇源果汁的“主旋律”,因此促使了它走上了“拆东墙补西墙”的借款道路,但表现不佳的业绩也难以填补借款的窟窿,从而导致汇源的负债越来越高,周而复始,汇源埋下的“苦果”又转回到了自己身上。

由此一来,汇源果汁创始人朱新礼41.03亿元的财产被冻结申请以及被列为失信被执行人则成为了该公司这一次危机的导火索。随后,汇源果汁与先锋集团旗下P2P网贷平台——金融工场400万元的借款逾期也浮出水面。

值得一提的是,2018年3月29日,汇源果汁发布公告自曝了一起公司的违规贷款,也使自己陷入退市的境地。该公告表示,2017年8月15日至2018年3月29日期间,公司向北京汇源饮料提供了42.75亿元的短期贷款。而在2018年4月3日,该公司则开始停牌并发布公告称延后发布2017年业绩,且由于公司向北京汇源提供了关联贷款,将直接或间接引发公司部分融资票据出现违约或潜在违约事件。

至此在同年的7月20日,港交所发函称,倘若汇源果汁未能于2020年1月31日前达成所有复牌条件,则港交所上市部将展开取消其上市地位的程序。这也就是说,还有不到半个月的时间,汇源果汁将真正的走入退市的困境。

而再来来看天喔国际近几年的业绩水平。

与汇源果汁相似的是,该公司的净利润近两年来也处于亏损的状态。据财务数据显示,2018年到2019年上半年,该公司净利润分别亏损41.73亿元、0.6亿元;实现营业收入为15.72亿元、4.73亿元,同比下滑68.89%、62.87%。与此同时,业绩水平不佳的同时,该公司的资产负债率也高居不下,2018年到2019年上半年219.25%、219.74%。

(数据来源:wind)

正如“不幸的人总有相似之处”一样,天喔国际的经营走到如今的地步,也受到了该公司前任董事长被立案调查一事的拖累。

2018年5月,天喔国际董事长林建华因经济问题被带走接受调查。随后,天喔国际公告称公司在自查中发现账务存在三笔“不寻常交易”,三笔交易均指向林建华对南浦食品的财务支援,涉及金额超过21亿元,同时,天喔国际表示三笔交易期间,公司董事会毫不知情。

消息一出,一片哗然,受此事影响,天喔国际也开始陷入长期停牌之中,截至目前,天喔国际已连续停牌17个月。

面对诸多问题缠身的天喔国际,多位高管也纷纷选择离开。2018年12月31日,天喔国际发布公告称,严志雄辞任天喔国际执行董事和行政总裁一职。在此之前,执行董事林铿,独立非执行董事沈亚龙,独立非执行董事刘干宗、张睿价、王龙根,首席财务官吴文楠,执行董事兼运营总监徐建新已经先后辞职。

至此,在经过董事长被立案调查、高管纷纷离职,以及净利连续亏损的一系列打击之后,天喔国际的现状可谓是每况愈下。

结语

综上所述,可以看出,天喔柚子茶和汇源果汁在果汁饮料行业的“败北”,似乎既有外因,又有内因:虽然时代淘汰“你”时不打一声招呼,但“你”自己种下的苦果,总得心里有点数。毕竟资本市场看似健忘实则记性极好,那些所犯的错都会被记录下来,一旦爆发威力极大。

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