无语，退市股“借东风”集体涨停！谁在演绎最后疯狂？

作者：十字路口 

来源：东方财富网

A股首例申请豁免退市还八字没有一撇！还处于交易状态之中的退市股却借此“东风”集体涨停了，到底谁在演绎最后的疯狂？

不死鸟欲再度翻盘

据证券时报报道，因为触发面值退市而处于停牌状态的*ST华业已于11月19日向交易所递交了申请豁免退市的相关材料，这在A股市场尚属首例。

有A股不死鸟之称的*ST华业意欲再度“翻盘”引发了舆论高度关注。

此前，*ST华业因2019年10月16日至11月12日连续20个交易日每日股票收盘价均低于股票面值，触发面值退市条件，目前公司股票已经停牌并被启动退市审核程序。

华业高管喊冤：我们是受害企业

在*ST华业的高管看来，公司走到面退这一步“很冤”。

11月20日，华业资本总经理钟欣对媒体表示，*ST华业之所以因股价面临退市主要有两方面原因。

一方面来看，信息的不对等导致投资者不能全面掌握案件进展。

钟欣表示，“因为公安机关办案有保密需求，这就导致了投资者不能全面掌控案件情况和真实资产负债情况。也给部分恶意机构提供了套利空间。”

钟欣称，“比如我们早就知道部分资产被追回来了，而且数字肯定要大于30亿元。但是公安机关因案件保密无法正式公布，公司就无法在市场上去披露。”

钟欣并表示，另一方面因ST股交易机制的特殊性，个人及机构每日买入单只股票数量不得超过50万股，而卖出并无限制。

这就导致了公司在面临退市的情况下，无法及时通过增持方式实施补救，也给部分投机者创造了空间，因此遭遇面值退市对公众投资者其实并不公平。

钟欣表示，清除资本市场上的“不良”企业是对的，但是华业不是不良企业，而是受害企业”。

据钟欣自己透露，*ST华业旗下的重医三院目前运营状况稳定、良好并持续上升，其资产价值甚至要超过目前上市公司的估值。

专业人士“不买账”

但是专业人士对此并不“买账”。多位专业人士表示：面值退市是市场化、法治化的选择，个案豁免在现行制度下并不具备可行性，因此*ST华业申请豁免面值退市成功的可能性不大。

中国人民大学商法研究所刘俊海教授表示，资本市场要推进法治化，这是不可逆转的潮流，任何上市公司都没有法外特权。能不能豁免面值退市，关键是公司要说明自己不具备退市的法定构成要件。即便退市，企业还可以继续经营，提高核心竞争力，回报投资者；满足条件的，还可以依法依规申请重新上市。

刘俊海认为，严格执行退市制度，严格落实退市标准，不是为哪个公司量身定制的，对每个上市公司都适用。当然，监管部门、交易所对即将面临退市的公司，也要指导他们完善公司治理，保护公众投资者权益，促进公司可持续发展。

华业真的“冤枉”吗？

而专业人士指出，*ST华业也并非真的“冤枉”。

证券时报文章评论认为，就*ST华业来说，前期公告显示公司从关联企业购买的逾100亿元应收账款债权无法按期收回、内部控制运行失效被出具内控否定意见、违规为关联方提供17亿元巨额担保、因信息披露违规被证监会立案调查，生产经营和公司治理都存在严重问题。期间，交易所多次就相关情况向公司发出监管问询。

这些情况表明，公司的管理团队、控股股东和内控机制几乎全部沦陷，最终严重挫伤了市场和投资者的信心。公司股票连续20个交易日低于面值，也是市场选择的结果。如果单纯说公司是受害者，恐难获市场认同。

也有法律人士劝退市公司正确看待问题。该人士表示，面值退市规则本身不是惩罚机制，而是一套市场筛选机制，其表明特定市场不再认可公司股票的持续上市地位，但不妨碍公司股票选择在其他市场进行挂牌交易。以美国资本市场为例，面值退市规则在纽交所和纳斯达克市场已经行之有年，其背后的原理是一致的，早已为市场各方普遍接受。

谁在最后疯炒退市股？

而这边*ST华业申请豁免退市还八字没一撇，那边退市股却集体涨停了！11月21日仍处于交易状态的印纪退、长生退和退市大控均不约而同闻“利好”而涨停。

值得注意的是，自11月1日以来，长生退股价强势反弹，累计涨幅高达69.23%；印纪退自10月31日以来累计涨幅也有27%；退市大控11月8日以来累计涨幅16%。

实际上11月21日是长生退的倒数第4个交易日，按照退市流程，该股最后交易日期为11月26日。而在这最后时刻，仍有资金刀口舔血，进场意欲豪赌一把。

谁是这最后疯狂背后的推手呢？

11月20日深交所盘后披露信息显示，华泰证券石家庄中华北大街证券营业部、中泰证券上海赤峰路证券营业部、中原证券濮阳分公司、联储证券泰州济川东路证券营业部、华泰证券无锡解放西路证券营业部等5家券商营业部登上当天龙虎榜。

而自11月1日以来，上述5家游资营业部中，联储证券泰州济川东路证券营业部、华泰证券无锡解放西路证券营业部、华泰证券石家庄中华北大街证券营业部3家近期频繁出现在长生退的盘后龙虎榜席位。

比如华泰证券无锡解放西路证券营业部，该营业部期间已经6次登上长生退龙虎榜，分别是11月20日、19日、18日、8日、7日、6日，期间累计买入92.13万元，累计卖出105.12万元。

而这些游资营业部似乎还专门盯上了退市股。

深交所2019年11月21日交易公开信息显示，实力游资国泰君安证券成都北一环路证券营业部现身买4席位，该席位同时还登上了印纪退（净买额-193.44万元）的龙虎榜。

此外华泰证券无锡解放西路证券营业部、华泰证券石家庄中华北大街证券营业部11月21日还现身了退市大控的龙虎榜单上，分别买入75.52万元和49.79万元。

有分析表示，实际上游资进入这些退市整理期的个股翘板，无非就是炒作“重新上市”的预期，玩击鼓传花的游戏，跟风的散户必定成为最后的接盘者。

值得注意的是，作为首例重大违法强制退市，长生退重新上市的可能几乎没有。此前发布的退市新规规定，对于在市场入口即违法的欺诈发行公司，违法行为恶性程度较大、反响强烈，新规不再给予其重新上市的机会；其他重大违法退市的公司需要在股转公司挂牌转让满5个完整会计年度方可申请重新上市。