横店系落子第六家上市公司，回看浙商教父如何缔造巨头

作者：金融小包总

来源：金融小包总       

人生天地间，飘忽不过百年内，且须肝肠万古情，缔造产业帝国，共富一方乡梓。

一、手中电击倚天剑，直斩长鲸海水开：产业帝国的诞生

横店，本义是“横在路旁的简陋店面”，因为这里古时曾是东阳境内的一条驿道；横店镇，中国上下五千年历史中名不见经传的一个偏远的贫困的小镇，在1979年之前一直默默无闻。就是那么一个地方，因为一个老爷子和他开创的一家公司，却异军突起，而今想必已经没有几个中国人不知道横店的，那这一切是如何缔造的？

徐文荣，横店集团创始人，民国年间生人，籍贯东阳市北乡新东村。父辈因赌博败光了原本殷实的家财，被迫外出横店镇务工维持生计，年幼的徐文荣因此搬到了横店。

小的时候，徐文荣因家境贫寒，穷到曾经捧着碗，去领居家接火腿晒出来的油来拿回家用。虽然徐文荣曾经因为穷困，自卑到连上街买豆腐也不愿意去，但对读书却颇有兴趣和天赋，家里父母也很支持，艰难的拿出不多的积蓄勉强供他读完高小，之后再没办法支撑学费的开支，13岁的小徐文荣因而被迫辍学开始务工。

辍学后的徐文荣干过木匠、解放后做了夜校教员、待过横店供销社，不久因为出生贫农被调派去东阳县肃反办公室做了三年，城里办公室做了三年的徐文荣之后又被派去了东阳县下的安文公社做团委副书记，因为不愿意假空大作风，放“亩产千斤”的话，自行解职，砸了铁饭碗，回家务工。

回到横店后的徐文荣开始闯荡江湖，步履蹒跚的开始做起小生意。徐文荣人生做的第一份生意，是去上海挨家挨户收马桶砂，每斤7毛钱，一共收到了1500多斤，做了几趟之后，赚到了1200多块钱。1963之后，随着政治形势的日趋收紧，横店当地百姓心中日益希望有一家“不搞事”的懂政治的人出来领导，徐文荣被推上了横店大队党支部书记的位置。徐书记搞政治却没做生意来的稳当，这一路跌跌撞撞，“文革”时期为了避祸甚至出外躲过7个月，回忆那段时光，徐文荣在自传说“最是苦难在心里”。

1974年底，年近不惑的徐文荣虽是大队书记，但仍旧只是一个拿工分的农民，心中不甘的他挑起镇里“办丝厂”的任务，白手起家，跑批文，搞贷款，找技术人才，造厂房。为了办丝厂，徐文荣冒险跳过火车车厢，顶着风雪步行从杭州回过东阳，终于在计划经济的狭缝中让大队的丝厂生长了出来。说是丝厂，实则就是一个乡镇小作坊，但这就是四十年后横店集团的雏形。

从丝厂开始萌芽，五年后的横店就形成了“针织一条街”。改革开放后，随着越来越多的人做起这个生意，徐文荣却开始居安思危，谋划开辟新路。一次偶然的过年聚会中，徐文荣听说了“磁性材料”这个东西，当下就觉得可以做，不久他亲自带着大队的骨干去西安宝鸡的国有工厂谈合作，最终用5万块巨额的培训费聘请当时国企的技术骨干来大队上课培训、选址建厂。工厂运营后不到十年的功夫，横店磁性材料不管是规模还是技术上已经位居全国前列。2006年，东磁股份有限公司在深圳上市。

1988年初，国家宏观政策开始收紧，乡镇企业的发展遇到了一个瓶颈期，横店镇的一些乡镇企业开始出现倒闭。1989年夏天，横店遭受了两次百年不遇的特大洪灾，损失惨重。但各种风浪并没有吹到徐文荣，1990年他第一这次站在了时代的风口浪尖，浙江横店企业集团在东阳市成立，成为第一家国务院审批组建的乡镇企业集团，徐文荣出任董事长兼总经理。

1995年，为了迎接横店集团成立五周年，集团为横店镇建起了第一批文化娱乐设施，包括中华神话荟萃园、封神宫、灯城等等，这些原本度假为目的的建筑成为了横店影视城的早期模板。徐文荣当时开始有了横店不仅仅要建设成高科技工业城，也有成为中国农民兄弟旅游城的想法。

横店有名山大川吗？横店有大江大河吗？横店有火车、高速公路和机场吗？什么都没有搞什么旅游嘛！时任浙江省旅游局的局长一步步的责问，并没有让徐文荣打退堂鼓，什么都没有，我就让它无中生有，徐文荣并不甘气馁。

从杭州回横店后，徐文荣开始打起影视城的主意。1996年为拍摄《鸦片战争》筹建广州街成为了横店影视城转折点。彼时谢晋导演并不想在什么也没有的横店拍摄该剧，徐文荣在饭局上夸下海口说我出钱给你建，人家用一年，我们用半年，人家用半年，我们用三个月，保证按照您的要求建好，绝不耽误你拍片。谢晋听完这个话却没有当真，只以为徐文荣开了个玩笑。事隔一周后，徐文荣的副手亲自去上海拜会谢晋，才让大导演相信了这个不是个玩笑。次年，横店为配合拍摄《荆轲刺秦王》又筹建了秦王宫，这些电影选址在横店拍摄为横店影视城打下了基础。

2000年彼时的横店影视城名气还远不如无锡的唐城，为了做大影视城的名气，徐文荣在当年宣布对国内外剧组免收场地费，这之后横店逐步在国内名声日响，2004年初被国家广电总局确立为中国首个国家级影视产业试验区。2017年，主营电影院线的横店影视在上交所挂牌上市。

横店集团一直没有把自己定义为民营企业，徐文荣一直表示，“横店集团不是我徐文荣的。”从横店集团的股权结构中也可以看出，横店社团经济企业联合会持股70%，社团经济企业联合会？多数人听到这种提法肯定是一脸茫然，这就是徐文荣自定义的所谓“社团经济”。徐文荣在自己的自传中称，横店集团资产由社团成员“共同拥有”，但社团成员的身份是开放的，“不管来自何方都可以成为集团成员”，“在集团劳动就是集团成员，离开集团就失去集团成员身份”。共创、共有、共富、共享是徐文荣所标榜的社团经济的宗旨。

横店，从改革开放之初的横店公社人均耕地不到半亩，人均收入75元，到而今诞生一家横店集团，旗下六家上市公司；位于横店镇的横店影视城被誉为东方好莱坞。徐文荣和横店已经不是传奇可以概述，更是一种镌刻入心的浙商精神。

人生天地间，飘忽不过百年内，且须肝肠万古情，缔造产业帝国，共富一方乡梓。

注:南华期货用的是2017年的数据，其余为2018年

二、横店帝国坚实的实业底子，是其在资本市场造系的基础

横店集团主营业务以电气电子、医药健康、影视文化和新型综合服务四大板块为主；经营方向呈现无关多元化，板块之间关联性较弱，这是很多浙系实业的共同特征；但横店集团出彩的地方在于旗下各个板块资产质量和业务竞争力都较好，毛利率高且稳定，孵化出六家上市公司。

横店集团电气电子板块主要经营主体为横店东磁、得邦照明和英洛华三家上市公司，产品包括磁性材料、电子照明和微特电机，长期以来三个板块的运营情况较好，产能利用率都较高。

具体分版块来看，横店集团是国内规模最大的磁性材料生产企业，磁性材料品类丰富且具备规模和技术优势。公司磁性材料中永磁系列产品的下游应用主要系汽车、摩托车等电动工具的永磁高档电机磁瓦；汽车音响的喇叭磁钢；消费电子产品的微波炉磁钢。公司软磁铁氧体系列产品的下游应用主要系通信、IT、家电、汽车电子、绿色照明电子等领域。

公司的微特电机由旗下的英洛华运营，拥有国家级电机技术中心和博士后科研工作站，技术研发实力较强，具体产品包括交流电机、直流电机、同步电机、电动推杆、无刷电机、伺服电机、减速器等七大类。产品的下游应用主要系汽车、家用电器、工业自动化、办公设备、环保设备等各类动力系统。

公司电子照明业务由旗下的得邦照明运营，具体产品包括电子节能灯、LED灯泡及LED室内应用产品、照明电子产品和户外照明灯具。产品70%为出口，且以贴牌销售为主。

横店集团医药健康板块经营主体为旗下上市公司普洛药业，产品以抗感染领域为主，目前向心脑血管类、抗肿瘤类、精神类延伸，其中抗肿瘤类药物乌苯美司胶囊、口服抗感染药物头孢克肟、阿莫西林克拉维酸钾等制剂产品占较大市场份额；头孢克肟、金刚烷胺、（伪）麻黄碱等原料药占有重要市场地位。和浙系实业的其他化工制药类型的药企一样，公司也在往毛利更高的制剂方向转型并加大研发投入。

横店集团影视文化板块运营主体包括上市公司横店影视，以及浙江横店影视城有限公司两家；公司系国内最大的民营影视企业之一，拥有亚洲规模最大的影视基地，院线业务国内排名保持前列。

公司旗下横店影视城是亚洲规模最大的影视城，也是5A级国家旅游风景区，国家广电总局批准的首家国家级影视产业实验基地。横店影视城内包括秦王宫、明清古宫、清明上河图以及即将全面开园的1:1比例复制的圆明新园等60余个大型室外和室内影视拍摄基地。2018年，横店影视城已入驻1215家影视企业，684家工作室；并接待游客1608万次，接待影视摄制组370个，接待广告摄制组45个，营业收入19.88亿元，净利润0.64亿元。

公司旗下横店影视主营院线服务，截止2018年底自建影城316家，拥有银幕1996块，实现票房收入24.61亿元，全国院线排名第8位。

注：影院、银幕数据系2018年半年报数据，其他为2018年末数据

横店集团旗下新型综合服务板块主要包括大宗商品贸易、期货、小贷、股权投资以及航空等。大宗商品贸易由公司本部运营，业务品种包括电解铜、铝锭、锌锭和硅铁等。期货板块由旗下拟上市公司南华期货运营。股权投资主要系公司为浙商银行第三大股东，持股比例达6.64%，此外公司还参与设立了四家私募股权投资基金。小贷公司由公司参股的金牛小贷运营。航空业务板块运营主体为浙江横店航空产业有限公司，目前处于培育期。

三、老舵手执掌横店系大船，一个字，稳

横店集团旗下各个板块资产质量较好，业务毛利率较高，集团整体盈利尚可，有充足的造血能力。集团虽然存在较多的在建拟建项目，但短期资本支出压力较轻，且所投资产前景尚可，公司融资渠道也通畅。集团有息债务规模可控，虽然短期有息债务规模巨大，债务结构不合理，但这是民营企业在目前融资环境下的共同特征。

横店集团2018年营业收入535.15亿元，同比增长12.45%；利润总额34.34亿元，同比变化不大；整体业务毛利率达到17.55%，净资产收益率8.16%，在多元化经营的民企中处于较好的水平。公司盈利能力尚可。

公司目前在建项目前景都较好，主要系影视城扩建项目，包括梦外滩项目、广州街项目；影视城配套项目，包括横店机场二期、横店天然气利用工程、摄影棚项目；以及收购和建设影院项目。公司六个在建项目拟总投资121.55亿元，已完成33.15亿元，缺口尚有88.35亿元，其中2019年拟新增8.61亿，2020年新增11.94亿，2021及以后新增47.95亿元，公司资本开支短期内可控，不会给公司带来太大的压力。

公司2018年末有息债务规模224.58亿元，其中短期(一年内)有息债务156.41亿元，同期公司货币资金129.42亿元，交易性金融资产48.43亿元，能够较好的覆盖短期债务。相比起同样采用无关多元化经营策略的浙系的海亮集团、精功集团、新光集团，公司有息债务规模相比之下并不大，且从2011年来公司债务规模扩张速度尚可控。

四、后记

徐文荣在自己的传记《风雨人生》总述中说，人活着，就要光明磊落，坦坦荡荡；干事业，就要辉辉煌煌，轰轰烈烈。要脚踏实地，放眼未来，老老实实做人，踏踏实实工作。人生在世，要多为人民办好事，少为个人谋私利。不是不要私利，只是要“少谋”私利。老百姓说你好，才算成功。

要是放在平常的日子，这些朴实的话或许不那么震撼人心，而在当下，千亿房企的新城控股创始人王振华猥亵幼童，“商界木兰”博信股份创始人罗静因经济诈骗被拘留。民营企业家们应该反思什么才是“企业家精神”。世事重重叠叠山，人生曲曲弯弯路，豪气云天自当有，但为人做事的本心岂可丢弃？