格力电器（000651.SZ）股权投资新疆众和成第三大股东 再完善产业链拼图

昨晚，格力电器（000651.SZ）和新疆众和（600888.SH）均披露了两公司所涉的非公开发行股票已告完成。

按照披露的情况，格力电器将会以自有资金1.99亿元认购新疆众和在非公开发行中发行的4587.16万股股份。之后，格力电器将持有新疆众和4.44%的股份。该持股比例将令格力电器成为新疆众和的第三大持股人。

（来源：格力电器公告）

此次非公开发行的发售价为每股4.36元，低于新疆众和截至今日收盘的5.2元。受消息影响，新疆众和股价在今日一度高开近8%，并在开盘后五分钟录得涨停。全年看，公司股价在今年累计涨幅为24.4%。获得金主格力电器的投资之后，新疆众和或有望继续维持其上行趋势。

（来源：富途证券）

据公告显示，新疆众和主要从事对外承包工程业务及高纯铝、电子铝箔、腐蚀箔及铝制品等产品的生产及销售。在此投资之前，新疆众和便已经是格力电器在中高压化成箔材料的重要供应商。

据格力电器称，此次股权投资，将有助于公司完善其供应链体系，并为公司提供稳定的原材料保障。

近来，格力电器对上游产业的布局动作比较频繁。公司先是在去年4月至7月，通过集中竞价交易购得海立股份（600619.SH）4331.55万股股，持股比例由原来的5%增至10%，实现二次举牌。公司称此举是为了扩充产业链结构及整合产业优质资源。海立股份主营压缩机及相关制冷设备制造，在产业链上同样处于格力产业链的上游。

不仅如此，当年11月，格力还作为战略投资出资30亿元参与闻泰科技（600745.SH）收购安世集团项目。交易完成后，闻泰科技实现对安世集团的控制，而格力集团则成为闻泰科技的重要股东。今年六月初，闻泰科技进行资产重组，重组之后格力持有公司约10.98%的股权。

据悉，闻泰科技为智能终端ODM（原始设计制造商），其业务范围涵盖了人工智能、物联网、智能手机等智能终端设备的研发设计及智能制造。而其收购的安世集团在半导体生产技术及工艺方面享有优势。

这次收购，被视为是解决格力产业链空缺的重要一步。用董明珠的话来讲就是，格力空调已经可以自己产压缩机、电机和电控产品，唯一还要解决的就是芯片。而有了与闻泰科技的合作，格力还能将自己的家居产品拓展至通讯、物联网、智能硬件等新领域。

在几日前的“2019金牛基金高峰论坛暨第十六届中国基金业金牛奖颁奖典礼”上，格力电器助理总裁方祥建称格力目前已发展成为多元化、科技型的全球工业集团，产业覆盖空调、生活电器、通信设备等领域，未来公司的研发经费将不设上限。

此番对新疆众和进行股权投资后，电力电器的产业链布局拼图将会更加完善。

作为白色家电行业的龙头公司，格力电器在行业，尤其是空调细分领域处于接近“垄断”的地位。去年，公司营收达到2000亿级别，但仍取得超过33%高同比增速。另外，公司去年取得归母净利润262.03亿，同比增长17%。

（来源：Wind）

今年第一季度，格力电器的营收及利润增速都出现较大幅度的下滑。天风证券认为，第一季度整体营收及利润增速下滑主要受空调行业景气度较低所影响。今年第一季，空调行业内销及出口增速分别为0.9%和-1.4%。此外，行业企业间纷纷降价促销，竞争加剧，亦是格力营收及利润下滑的原因。

但在第二季，公司在四月下旬推出五一促销活动，并加大终端营销收入，预期旺季销售将带动格力在的整体收入增速改善。进入旺季后，公司在收入和利润端将有所改善。

而展望下半年，据光大证券研报，随着三四线城市地产竣工回暖，下半年房地产业将带动家电等后周期产品需求回升。如果格力电器在混改后采取更为积极的竞争策略，长期而言将有利于维护优质制造产业壁垒。

短期而言，行业的竞争将由龙头公司主导。但长期来看，制造壁垒深厚的公司将在竞争中处于有利地位。

从股价上看，与公司业绩增速下滑不同，2019年初至今，格力股价累计已增长56.88%。下半年随着家电行业的回暖和产品多元化策略的持续发力，相信格力将能进一步稳固甚至扩大自己的行业领先地位。

（来源：富途证券）