大和：升中国燃气(0384.HK)评级至“持有” 估值合理惟风险仍在

大和发表报告指，中国燃气(0384.HK)股价年初至今下跌12%，表现跑输恒指18%，相信主要由于来自农村天然气销售单位毛利及接驳补贴应收款的风险上升所致。该行指，中燃目前估值更为合理，相当于明年市盈率15倍，不过其风险仍在，其中包括俄罗斯管道天然气将于今年底进口。该行预计，中国东北方的天然气消费将会提速，但由于东北方用户的负担能力低于内地全国平均水平，或会削弱燃气销售的单位毛利。

大和称，上调对中国燃气的投资评级，由“跑输大市”升至“持有” ，维持目标价22.9港元，此按现金流折现率作估值，并将其2020及2021财年的盈利预测亦分别下调0.8%至1.3%。

(行情来源：富途证券)