好莱坞“版图”改写？迪士尼713亿美元收购福克斯交易落定

3月12日晚间，迪士尼发布了一则“天价收购案”落定的消息，其表示，公司已获最后监管批准，以713亿美元收购福斯部分资产交易的确切完结时间在美东时间3月20日上午12：02。

此消息的宣布，意味着在这项交易首次公布的一年多后，迪士尼终于完成对21世纪福克斯的收购。而在迪士尼上周举行的年度股东大会上，迪士尼首席执行官鲍勃·伊格尔也曾透露：

“一旦交易完成，我们将立即投入运营。”

不过，迪士尼收购21世纪福斯也算得上是经历了“一波三折”。

2017年12月，迪士尼与福斯签署协议，将以约524亿美元收购福斯大部分资产，包括福斯电影和电视工作室，以及有线电视和国际电视业务，相当于每股28美元左右。

但2018年6月13日，康卡斯特宣布计划以650亿美元竞购福斯，相当于每股35美元，较迪士尼报价高出19%。迪士尼也不甘落后，6月20日又宣布，将以每股38美元的价格收购福斯大部分资产。7月19日，康卡斯特宣布放弃竞购。7月27日，福斯和迪士尼两家公司的股东批准了迪士尼收购福斯交易，收购价总共为713亿美元。

这笔交易在去年6月27日就已经获得美国反垄断部门的批准，但包括欧盟和中国政府在内的其他国家监管部门的批准经历了长达半年的相关运作后，迪士尼正式宣布已获得最后的监管批准，迪士尼与福斯的合并届时也将生效。

而值得注意的是，在这项天价收购案的背后还有更有意思的点需要关注。

一方面，从行业的格局来看。近年来好莱坞不断上演着巨头兴亡史，从最初以米高梅、20世纪福克斯、雷电华、华纳兄弟、派拉蒙这五家公司为代表的好莱坞黄金时代，到哥伦比亚、迪士尼、环球影业的崛起而出现的好莱坞“八大”时期，再到雷电华退出电影圈、索尼吞并米高梅和哥伦比亚后的“六大”格局，如今，此项交易一旦完成，这也意味着好莱坞又将变为迪士尼、索尼、华纳兄弟、派拉蒙、环球影业五大巨头，好莱坞版图就此得到改写。

另一方面，从行业的竞争力来看。随着行业格局的多次的演变也愈发折射出激烈的市场竞争。其中在2011年-2016年，当时好莱坞六大巨头均曾坐过一年的票房冠军宝座，但随后票房首位的冠军便被迪士尼牢牢拿下，包括刚刚过去的2018年，迪士尼以在全球范围内共获得73.254亿美元票房再登冠军宝座，在全球市场占据14.2%的份额。而此项收购的完成，意味着迪士尼也将进一步巩固自己的竞争力。

此外，迪士尼这个时候收购福斯，也是传统传媒巨头在面临新兴媒体焦虑之下的主动转型的选择。迪士尼看重的正是福斯丰富的流媒体资源，拥有30%的Hulu股份、39%的欧洲SkyTV股份，还有印度媒体综合性企业Star India，该企业由福斯完全拥有。

而在此之前，迪士尼便表示，为了更好地与Netflix和亚马逊竞争，将于2019年晚些时候推出自己的流媒体服务“迪士尼+”。而就目前来看，迪士尼CEO罗伯特·艾格对流媒体也表示：“流媒体对我们来说是一次极为重要、非常非常关键的战略转型。”

不过，也有机构并不看好此次收购，认为其存在一定的操作风险。

国际评级机构标准普尔周二将华特迪士尼Walt Disney（DIS.US）的评级从A+下调1个级别至A，依据是该公司收购21世纪福克斯21st Century Fox部分资产的交易存在操作风险。

迪士尼将收购二十世纪福克斯电影公司，若干美国有限电视网络以及福克斯重要的直接面向消费者的平台，其中包括流媒体服务Hulu 30%的股权以及STAR India。目前，该收购交易已经处于收尾阶段，但按照美国司法部的要求，迪士尼必须出售地区体育频道网络才能获得监管批准。

标普在报告中称，按照基本假设情形，迪士尼能够在两年时间内将杠杆率重新降至2倍以下(此前A+发行人信用评级的下调临界值)，但该公司面临的内部和外部挑战或将延缓这一去杠杆进程，从而导致调整后杠杆率仍在2倍以上。所以，标普将迪士尼的评级展望为“稳定”，这反映出标普预计迪士尼能够在杠杆率不突破2.5倍这一临界值的情况下完成并购事宜。

由此消息一经发布，截至周二收盘，迪士尼股价微跌0.02%。收报114.73美元。

（行情来源：富途证券）

此外，需要注意的是，未来这两家电影公司的人事将进行合并，还牵涉到“裁员”的事宜。

据CNN报道，一位高层认为迪士尼、福斯公司合并，势必带来“无可避免”的裁员效应，而投资者已被告知2021年之前，透过企业合并实现省下20亿美金的成本效应，专家认为：“迪士尼至少裁员5000人，其中一部分是福斯，一部分原本迪士尼的人。”