一夜大涨逾7%！拼多多市值重返300亿美元，与京东近乎持平

拂去前几天“漏洞事件”的阴霾，拼多多最近股价的表现着实让人眼前一亮。

周四，拼多多股价大涨7.76%，市值重返300亿美元，市值和京东近乎持平，而根据彭博测算的数据，拼多多市值已经超过京东。

事实上，拼多多本周从1月22日至24日已经连续三天上涨，累涨逾15%。截至周四收盘，拼多多市值报318.38亿美元，和京东市值（319.74亿美元）近乎持平，直逼京东第二电商的“宝座。”有意思的是，目前拼多多的市值已经超过网易的311.18亿美元。

（行情来源：富途证券）

由此不难看出，这个新晋电商巨头发展势头着实不容小觑。

值得一提的是，1月20日拼多多遭遇了“黑灰产”借由平台漏洞“薅羊毛”，预计最终实际资损大概率低于千万元。而巧合的是，1月22日拼多多首次公开募股禁售期结束，这意味着公司内部人士和大股东终于有了出售股票套现的机会。

解禁期又撞上了被“薅羊毛”，当时的拼多多不免有点“忧心”。

不过，尽管如此拼多多还是被不少外资投行颇为看好。

摩根士丹利在周二成为第九家推荐买入拼多多的银行，称该公司在中国网购需求上升的红利中处于有利位置，彭博汇总数据显示，没有卖方分析师给该股“持有”或“卖出”评级。

摩根士丹利分析还认为，基于对拼多多2019年一季度non-GAAP净损失达到4.79亿美元的预期来看，上述资损实属九牛一毛，影响不会太大。但这一事件将在解禁期过后，对拼多多股价造成一定的短期波动影响。

对于此，中信证券也认为，此次事件对拼多多影响不大。从短期看，优惠券事件将影响19Q1销售费用进而影响利润；中期看，2019全年公司拟投入营销费用在160~180亿元左右，本次损失占比较小，且事件在一定程度上提升了公司曝光度可部分对冲后续营销费用；中长期看，若以此为契机提升运营管理、IT技术、风控等能力，则有助长远发展。

事实上，虽然自上市以来拼多多声誉不怎么好，但这不妨碍其股价涨势如虹。以周四收盘价计算，拼多多股价较IPO发行价19美元累涨51.3%。

其实，资本市场也不是第一次这么看好拼多多。就在1月15日，摩根士丹利还给出了「增持」的评级，目标价29美元。其在研报中也给出了增持的原因：

看好其商业购买模式及其低价，认为拼多多有望从中小城市电子商务中受益；看好其C2M模式，认为这个模式能够帮助商家提高运营效率，有助于商家为平台提供更优质并具有价格竞争力的产品。

同时，摩根士丹利认为拼多多的增长潜力来自于中小城市与低收入用户群体，以及经营杠杆推动未来收益的增长。

此外，在去年11月底瑞信还给予拼多多买入评级，目标价为26美元。

事实上，拼多多也的确不负众望。在2018年的三季报显示，拼多多当季营收为33.7亿人民币，同比增长697%，环比增长24%；平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，同比增长226%，较上季新增3700万。

而根据东兴证券的预测来看，他们预期中国互联网用户将继续向四五线城市渗透之下，拼多多的用户群体仍有不少增长动力。具体如下：

“自第二季度以来，国美电器、当当网、小米等品牌先后入驻拼多多，目前已有500余家国内外知名品牌入驻平台品牌馆，随着消费者对平台的信任度以及使用度提升，平台人均支出将继续上升。同时，拼多多于10月10日入驻微信钱包入口，未来将持续受益于腾讯流量导入，两者合作将进一步深化。因此，我们认为公司GMV将继续保持高速增长趋势，预计公司18-20年EPS分别为-0.86元、-0.17元、1.28元，基于其独特的竞争优势，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。”

但尽管如此，拼多多眼下也依旧还有一些不能忽略的问题。

一方面，拼多多目前仍旧摆脱不掉“山寨”、“低劣”商品帽子的影响，也深受“消费降级的模式”的困扰。另一方面，拼多多开创“拼”的商业模式已不再新鲜。京东也发展起了自己的拼购模式，佣金还低至1%。淘宝也开始走低价路线，而这种低价模式一旦被其他竞争者采用，拼多多的低价优势也或将受到明显冲击。

不过，拼多多用了3年走完淘宝的11年用户增长，用了不到1年的时间几乎赶超京东的市值，作为创立不到4年的拼多多，短短时间能取得如此成就，还是不得不让人刮目相看的。

未来还长，拼多多也还年轻，且看它如何走下去吧。