猎豹移动三季报：押注人工智能，仍有转型阵痛

近年来的中国，风口上的猪层出不穷，创新创业很容易，但让一家伴随着中国互联网成长的企业重新焕发新的生机，却是一件并不容易的事情。从2010年的金山网络，金山毒霸和安全卫士，到猎豹浏览器，再到如今全面转型人工智能领域。恰逢猎豹公布三季报，里面有什么样的惊喜或意外？

脱胎于金山，未止步于金山

猎豹的发展史，充满了新与旧的碰撞。

猎豹的前身是2010年10月，由雷军旗下金山安全和原奇虎肱股之臣傅盛创办的可牛影像公司合并成的金山网络。猎豹移动一直被视为是中国移动互联网公司出海的代表性企业，旗下产品包括猎豹清理大师、猎豹安全大师、猎豹3D桌面、金山毒霸、Cheetah Keyboard等。近些年来，围绕着猎豹移动的一个词就是：“转型”。

随后，猎豹随着中国互联网的发展开始极速前进。由金山软件分拆奔赴海外市场，成功登陆纽交所，与腾讯、微软、今日头条等牵手，收购全球移动新闻服务运营商News Republic，猎豹Live.me融资6000万美元，融资后猎豹占股从90%降到70%。直至今年3月的雷军辞去猎豹董事长傅盛接任的“去金山化”，此后猎豹不再和金山并表，也就意味着猎豹开始作为一家独立的科技企业运作而不是金山的业务分部。种种迹象显示，猎豹移动正如一匹猎豹，正在飞速的奔跑。

伴随工具类产品变现遭遇瓶颈，猎豹移动开始逐步转向内容出海，其推出的《钢琴块2》堪称目前国内发行商在全球做的最好的一款休闲游戏，曾占据146个国家市场的AppStore手游免费榜TOP1。猎豹移动同时也进军了直播社交领域，打造风靡欧美的直播社交平台Live.me。截至2017年9月，公司产品在全球移动端月度活跃用户近6亿，其中75%来自以欧美为主的海外市场。

然而，海外内容这块虽然是一块大蛋糕，仍然巨头林立需要与Facebook、Google、Snapchat这样的对手同台竞技。为此，猎豹牵手今日头条共同探讨内容出海。不过，积极求变的猎豹并不满足。目前，猎豹移动正在全面转型人工智能公司。

2018年，是猎豹“金山化”逐渐淡去的第一年。那么这一次，在猎豹移动的三季报中，又会有怎样的意外？

增速放缓，陷入转型阵痛？

美东时间11月21日，猎豹移动公布了其第三季度财报。截至2018年9月30日，猎豹移动Q3总收入13.52亿元，同比增长15.6%，环比增长22.5%；净利润（Non-GAAP）同比增长20%达1.93亿元。

虽然Q3财报的营收超出市场预期，振奋了市场信心。不过，相较于往年来说，猎豹移动的增速逐年下滑，放缓态势依旧，新兴业务也仍未迎来“爆发”之时。此外，第三季度归属于股东的净利润为1.670亿元(约合2430万美元)，同比增长19.6%，环比下滑15.0%。基于非美国通用会计准则，归属猎豹移动股东的净利润为1.933亿元(约合2820万美元)，同比增长20.0%，环比下滑8.4%。种种迹象显示，猎豹移动已经告别了高速发展的阶段，开始为业绩增长瓶颈寻找出路。

财报显示，工具产品及相关服务业务稳固，收入高达8.36亿元。特别是国内移动工具业务收入增长迅猛，同比增长54%，环比增长18%。互联网娱乐业务收入4.98亿元，同比增长37.5%，环比增长49.6%。其中，手游业务收入同比增长77.8%，环比增长105.7%，创历史新高。值得注意的是，猎豹移动第三季度研发开支为人民币1.753亿元(约合2550万美元)，同比持平，环比增长13.0%。可见，尽管在转型之中，研发开支却并未有太多波动。

值得关注的是，自2014年上市后，猎豹移动的股价在2015年中旬达到36.6美元高点后，就一路下滑。如今的股价较2014年发行价的14美元缩水了逾30%。尽管由于三季报超出了市场预期昨日大涨近10%，但随着美股的波动加剧，猎豹移动的股价从年内高点18.18美元下滑至如今9.36美元，已接近腰斩。

押注人工智能，能否弯道超车

现在的人工智能概念火的一塌糊涂，猎豹移动也不能“免俗”。从2016年4月，猎豹移动宣布正式进军人工智能领域，并于2018年3月对外发布了一系列服务型智能机器人产品。

猎豹移动坐拥6.23亿MAU，强大的数据积累有望通过深度学习打通底层算法进化，并间接优化内容产品及广告变现效率。例如，聚合新闻应用News Republic预估模型从订阅模式升级为大数据推荐模式后，CTR提升近30%，用户每日阅读文章篇数增长2-3倍，且一跃成为2017年2月美国地区新闻应用下载排名榜首位。公司自建广告平台Cheetah Ads利用算法及数据助于精准营销，通过垂直视频广告触达用户情境。然而，由于人工智能市场需求尚处于用户培养期，而公司AI技术及算法也仅处于优化效率阶段，长期财务改善效应有限。此外，相应研发支出占比预计将延续小幅上升趋势。

早在2017年，猎豹移动的海外移动产品便与微软技术结缘。猎豹移动的桌面应用CM Launcher在系统中整合微软智能语音助手Cortana，用户可使用其语音控制功能和微软丰富的应用资源，管理日常生活并提高工作效率。另外，在微软的助力下，猎豹移动海外产品的变现能力提升。如今，在猎豹移动转型AI过程中，再次应用微软技术，积极探索AI在移动端的应用场景。

7月19日，猎豹移动推出基于社交场景的小豹翻译棒，这款搭载猎户星空和微软技术双引擎系统的翻译产品，一经推出便大受消费者欢迎。

而猎豹移动的掌门人傅盛也认为，虽然BAT都在做AI，其实AI今天的开源代码远远丰富于任何时代，AI并不算不可逾越的黑科技，AI的入门门槛比之前容易得很多，这是一个弯道超车的机会。他认为语音使下一代操作系统的设备、物联网的设备变得更加智能，语音使得手机的中心位置有可能被颠覆掉，不需要APP和手机，它自己就被赋能了。

结语：

猎豹移动预计，2018财年第四季度营收将达到人民币13.90亿元(约合2.02亿美元)至人民币14.30亿元(约合2.08亿美元)。而按照预期最高14.3亿元计算，该公司全年营收或在50亿元上下，与去年全年营收49.75亿元相差不大。

不过，相比多数烧钱亏损还要不断融资做AI的企业来说，猎豹移动至少保有了对于上市企业盈利的尊重。不难看出，傅盛对于未来猎豹移动的期许是在众多布局人工智能领域的企业实现弯道超车，至于能否成功，我们且拭目以待。