星期六(002291.SZ)前三季净利增4倍：遥望网络并表增厚业绩

老牌女鞋企业星期六(002291.SZ)于10月27日晚间，给市场带来了一份，重量沉沉又出乎意料的三季报。

前三季净利增4倍

10月27日晚间，星期六发布2019年第三季度报告，实现营业收入4.78亿元，同比增长18.62%；归属于上市公司股东的净利润4423.35万元，同比增长552.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4346.19万元，同比增长579.84%；基本每股收益0.0846元。

前三季度，实现营业收入13.69亿元，同比增长20.22%；归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长432.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.03亿元，同比增长466.15%；基本每股收益0.1909元。

目前，星期六的业务分为两大块，第一块是生产、销售中高端时尚皮鞋，并批发、零售时尚产品，其中的自有品牌有“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）等；第二块是以移动互联网精准营销为核心的信息技术服务业务，主要由3月份收购来的遥望网络开展。

在三季报中，星期六预计2019年度归属于上市公司股东的净利润1.5亿元-2亿元，同比增长1579.05%-2138.74%；业绩变动的原因如下：遥望网络自2019年3月起作为控股子公司并入星期六的合并报表范围而带来的业绩增长。

由于此前对星期六出色的三季报有所预期，星期六的股价自上周开始异动频频，甚至在10月25日，公司发布了有关股价异常波动的公告，对近期的股价波动做出说明。今日早盘更是开盘接近涨停，随后震荡回落，但相对来说依然处于高位。截至发稿，星期六涨4.53%，报8.06元。

行情来源：wind

主营业务仍旧承压

在互联网营销上的奋发，似乎并不足以抵消星期六主营业务疲软带来的负面影响。

鉴于三季报中并未披露具体的业务运营数据，我们只能通过2019上半年的数据中“管中窥豹”。分业务来看，2019上半年公司服装鞋类约为5.7亿元，同比下滑12.4%，与同比迅猛增长283.63%，收入3.2亿元的互联网广告业务形成了鲜明对比。

另一方面，鞋类业务分渠道看，公司线下收入同比减少15.08%至4.81亿元，而线上收入同比微增5.63%至8904.84万元。截至2019年6月末，共有店铺数量1352家，外延同降9.32%，其中自营店974家、同降15.89%，分销店378家，同增13.51%，公司的直营渠道仍处于调整优化阶段。

倘若分品牌来看，上半年内，除了主品牌“星期六”有些微增长以外，子品牌索菲娅、菲伯丽尔、迪芙斯及其他品牌的收入较去年同期分别有8.18%、11.40%、35.54%及27.86%的下降。另外，上半年公司平均店效同比下降6.35%至35.56万元，主要由于皮鞋消费较为疲软、行业竞争较为激烈。

9月3日，针对投资者对于目前低迷市场，星期六女鞋业务打算如何实现突破与增长的提问，星期六在投资者互动平台上表示，将调整店铺结构，减少自营店铺占比，逐步走向轻资产化。

而根据星期六方面的说法，公司的战略转型方向是要形成“流量聚集、内容制作、商业变现”的新商业模式，逐步打造“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售业态。

而数据显示，上半年，我国服装鞋帽类商品的零售额同比增长3%，增速持续放缓。而A股的7家鞋帽企业总收入、利润均出现下滑，且利润下滑幅度达21%。看起来，女鞋产业的阵痛，还将持续一段时间。

遥望网络增厚业绩

此前，在2019半年报中，公司表示，将致力于“打造时尚IP生态圈”的战略，着力构建“媒体和社交平台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”，向新零售平台进行转型，而其中的重中之重，则是今年3月开始与上市主体并表的遥望网络了。

其中，公司上半年并购重组的遥望网络将是重要线上平台。据介绍，遥望网络较早进入互联网流量整合领域，通过广告位租赁或买断、与流量供应商建立长期合作关系等方式，储备了包括导航及门户网站、综合新闻网站等优质流量资源及个人网站、论坛、各类APP等中长尾流量资源。

公司将利用遥望网络的互联网流量资源、流量资源整合运营能力以及精准营销技术，结合公司时尚品牌和供应链基础、覆盖全国的线上线下一体化销售平台以及日趋成熟的媒体和社交平台，加速“时尚IP生态圈”的建设，加快构建起“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台。

遥望网络自2019年3月起作为控股子公司并入星期六的合并报表范围。报告期内（3-6月），遥望网络实现营业收入2.52亿元，实现净利润4502.79万元。前三季度，公司的总资产和净资产也有了大幅度的提升。

伴随着收购协议的达成，彼时交易双方还签订了一份业绩承诺补偿协议，根据协议约定，遥望网络的四名补偿义务人承诺遥望网络2018~2020年度扣非归母净利润不低于1.6亿元、2.1亿元、2.6亿元。

根据立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)出具的遥望网络2018年度审计报告，遥望网络公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润16836.95万元，超过承诺数836.95万元，完成率为105.23%。

而根据目前来看，遥望网络已经超预期完成了首年的对赌，星期六也同时迎来了上市主体利润的大幅增厚。值得注意的是，因并购杭州遥望网络科技有限公司，星期六的商誉较上年同期激增3.78倍，也带来了些许隐忧。