盘点港股通2018新晋标的 正荣地产（6158.HK）表现远超大盘

2018年下半年以来，国内A股和港股市场都持续低迷，但是通过格隆汇APP查询到的港股通资金净流入情况可以看到，虽然近期大盘指数持续受挫，但是从9月开始港股通的资金进流入金额持续放量递增，且趋势较为明显。

可预见未来一段时间，港股通会持续回到投资者关注的视野之中，港股通标的中可能会出现不少投资机会。因此下文进一步通过分析目前的市场情况，以寻找适合关注的企业。

一、港股通风潮望再起，新进标的表现分化

回顾2017年港股市场的牛市，可以说是由两大因素带动的，分别是上市制度改革和资本市场的互联互通政策。

从互联互通政策的历程上看：1、2014年4月10日正式批复互联互通机制试点，2014年11月17日沪港通股票开始交易；2、2016年12月5日深港通下正式开通。自此，沪深港三地形成了70万亿市值的互联互通市场，随着中国资金南下，港股不再是外资定价的市场。 随后量变产生质变，至此2017年，港股掀起牛市的大幕。

其中最大的主角便是三大房地产股：中国恒大、碧桂园和融创中国，三家公司股票在2017年掀起波澜壮阔的大行情。其中融创中国表现最为耀眼，当年最高涨幅达到650%。

进一步回顾今年港股通标的的股价表现情况。我们筛选出476只港股通相关得投资标的，其中2018年以来，一共110家公司股价涨幅大于0，占比为23%；366家企业股价保持下跌，占比77%。可见，从数据上看，大部分下半年以来表现都差强人意。

最近，特别是从今年9月份之后，港股通在汇丰控股上又呈现了非常大体量的资金流入，大约为1.2亿股，资金量大约8.13亿。这意味着港股通中的优质资产又开始被资金所关注。

我们可以关注今年下半年以来新进入港股通的标的，从内地资金入场的时间点上看，这部分标的资金受到不利行情的影响更小，在未来的行情中率先反弹的可能性更大。

下半年，沪港通一共调入了17只股票，其中区间涨跌幅排名前五分别为中国东方集团、碧桂园服务、山东黄金、正荣地产及合和实业。

上述表现较优的标的值得长期关注，主要因为在悲观的市场行情中，能保持股价平稳甚至上涨，必定受到资金面及基本面支撑。

二、正荣表现优于同行， 稳健股价受业绩支撑

在上面的组合中，我们进一步关注到一只上市不久的次新股正荣地产，直接原因有三个方面：

1、公司是2018年新上市的新股标的，在今年上市的新股中表现优异；

2、上市不久迅速进入港股通，质地较为优良，在港股通的新晋标的中股价表现居于前列；

3、股价走势强于行业平均。

先从第一点上看，我们可以回顾一下正荣地产登陆港股通的历程。2018年5月，恒指公司宣布将正荣地产加入恒生港股通指数成份股；6月公司正式进入港股通。

正荣地产此次入围可以说十分迅速。一般而言，从被恒指公司宣布纳入港股通指数到内地交易所确认大概需要2-3个月时间，正荣地产只经历了一个月即完成，这也从另一个层面反映了市场层面对其极高的价值认可度。

再看第二个方面。作为2018年的次新股，正荣地产十分优异。随着互联互通政策的持续实行，港股呈现"A股化"的趋势。但是在港交所上市制度改革推动下，2018年以来港股新股的表现却让人汗颜，各种新经济独角兽新股频频破发。

其中今年以来一共103只IPO新股，涨跌幅大于0的股票只有23只，上图为排除市值低于50亿的新股后，表现在前十的企业。正荣地产可以说是今年表现最佳的次新股标的。

第三个，在房地产大跌的行情中，今年以来万科、融创、碧桂园等龙头企业都下跌了30-40%，而正荣逆市上涨了15%，远远跑赢大盘以及同行。

其中我们分析认为，公司股价在今年以来表现优于同类及同行标的主要受到两个方面的支撑：

1、截至2018年中期披露，公司大股东持股比例为55.12%，如果加上上市的基石投资者和机构投资者的持股预计剩下的流通股占比不超过30%。

公司的股权结构采用了少有的实际控制人绝对控股模式，此类股权结构一方面带来融资便利的优势，一方面有利于保证战略实施的一致性、管理层的稳定性和运营效率的持续性，使实现对公司的有效管理控制。

持股较为集中是正荣地产股价的稳定性较好，逆市中表现出良好抗跌性的原因。

2、公司业绩增速超过同行，具备成长性，业绩对股价形成支撑。根据克而瑞数据显示，正荣地产目前合约销售规模行业排名在22名。对比行业规模在20-40名梯队房企今年业绩增长情况，我们发现正荣地产今年合约销售为170%，远超同行，这个增速是大幅超过排名前十的房企的，可见公司目前的股价是受到基本业绩支撑。

结束：

总体而言，随着近期市场有望回暖，港股通标的将再次受到内地资金关注，而最强次新股正荣地产上市以来的表现远远优于大市，我们通过格隆汇APP查询，可见正荣地产港股通累计持股比例近期出现快速上升，嗅觉灵敏的资金开始发现公司的投资价值。