优酷土豆(usYOKU)：正处于烧钱阶段 盈利之日遥遥无期

$优酷土豆(usYOKU)$

作者：余小丽

收入快速增长但投入也与之加大

公司2015年第一季度实现净营收为人民币11.4亿元，同比增长47%；净亏损为人民币5.174亿元，较2014年同期的净亏损人民币1.76亿元进一步扩大。经营数据上来看，公司产品月覆盖用户数达到了1.4亿人，一季度DVV为9亿, 环比增长12.5%，另外1月份的多屏DVV已经突破7.5亿。

在一季度业绩中，我们注意到来自用户服务业务（包括会员服务、手机游戏联运和在线互动娱乐业务-“来疯直播”）的收入实现人民币1.21亿元，同比增加706%，占收入比重达到10.6%。增长主要由于会员基数的增长，在线互动娱乐业务及游戏付费用户的增长和用户平均消费的增长。 该项业务主要在2014年初开始启动，大大的提升了公司的整体货币化水平。

在线互动娱乐业务主要是通过来疯直播来实现，平台上的内容和YY音乐、网易播播等一样，采取一对多的直播互动形式，观众可以通过送礼来支持自己喜欢的主播，目前上面的内容以音乐及脱口秀为主，货币的销售形式也是走得自己的销售渠道，没有借助第三方分销伙伴。

游戏联运业务主要是来自移动端的IP产品联动，例如用户在手机端浏览视频内容时，还可以在界面中找到IP内容相关的游戏产品，该形式一定程度上提升了移动端货币化程度，但是我们认为未来增长空间是有天花板的，因为看视频的用户不一定是玩游戏的用户，不能十分精确定位游戏的目标客户，所以未来能否成为游戏分发主流平台需要考量。（国元）