杆杠配资蠢蠢欲动，难道市场见底了？

根据中证报的报道，目前虽然是在金融去杠杆的大环境下，特别是在严监管下，高杠杆配资表面来看已经销声匿迹，但是目前还是被不断爆出有高杠杆配资的行为出现。从百度搜索来看，配资平台活跃度还是蛮高。

根据一些配资平台的信息看到，配资的具体明显：

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按照资管新规规定，目前我国对开放式公募、封闭式公募、分级私募和其他私募资管产品，分别设定了140%、200%、140%和200%的杠杆上限，也就是最高杠杆比例不超过1倍。根据中证报记者的走访了解到，配资公司以自有资金作为劣后资金，通过成立产品向银行1：1融资；其次，进一步通过信托产品向信托1：0.85融资，最终杠杆比例达1：3.7。配资公司向客户进行配资时，杠杆最高可以达到1：4。

从2015年杀配资的历史惨痛教训来看，高杠杆配资存在重大的安全隐患：

1、无法被监管，众多违规资金的入市，严重扰乱市场；

2、虽是牛市的助推器，同样也能加速市场下跌，特别是对于目前弱势的市场，一旦出现持续下跌，出现平仓，加剧了市场恐慌，不是理性投资；

3、场外配资无法保障投资者合法权益，尤其是子账户的具体交易无法获知，已经严重违反证监会规定；

4、高杠杆的配资风险超出大多数投资者的风险承受力，给投资者自身或者家庭可能都会造成不可想象的风险。

高杠杆配资的蠢蠢欲动，是否预示着市场会很快见底，或者说抄底资金在慢慢入场呢？我们可以从以下几个方面来看：

1、先来看看场内配资的情况：

从上图的融资融券余额和占流通市场来看，从五月底融资买入的市值占流通市值的比例在不断的提高，尽管市场在不断震荡下跌，融资买入还算比较稳定，没有出现大幅买入的情况。跟占比的不断提高，以及结合目前不断震荡筑底的情况来看，市场的底部估计也不远了。

2、再来看高位股补跌的情况，也能说明市场正在筑底。近段时间，今年最大的行情医药板块出现了非常明显的回调，代表着高位股的补跌。另外4月底开始的白酒行情，也在近两天出现了大面积的补跌。说明目前市场下跌已经开始进入到尾声，筑底反弹行情随时有可能发动。

3、多部门合力释放积极信号，稳定A股预期。央行行长易刚在上周市场大跌后表示，当前我国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，总供求更加平衡，增长动力加快转换；近年来，内需对我国经济的拉动不断上升，我国经济应对外部冲击的能力不断增强。并强调“央行始终高度重视外部冲击的影响，我们将前瞻性地做好相关政策储备，综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理稳定，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，促进经济平稳健康发展，守住不发生系统性金融风险的底线。”

证监会相关负责人表示，根据沪深交易所统计，两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%，低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比1%。股票质押融资风险总体可控。另外，对于股权质押的平仓也采取了措施，缓解了市场的恐慌情绪。

央行、银保监会、证监会、国家发改委、财政部还联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难融资贵，切实降低企业成本，促进经济转型升级和新旧动能转换。另外上周末的降准，也释放了一定的流动性，来缓和去杠杆的阵痛。

4、产业资本出现回购潮。6月份以来，有46家公司发布实施回购、回购董事会预案、股东大会通过回购方案等与回购相关的公告。均胜电子、远兴能源、启迪桑德、华业资本等4家公司拟回购金额均达到或超过10亿元，鹏博士、龙宇燃油、中核钛白、天音控股等4家公司拟回购金额也均达到5亿元及以上。

5、市场估值比较便宜了。根据截止到6月28日收盘计算，A股市场平均市盈率低于17倍，低于2638点时期的17.58倍，处于近几年的低点，此外，A股市场市净率接近1.7倍，也已处于历史低位。再从上市公司业绩来看，2016年、2017年和2018年一季度，沪深两市上市公司净利润增长率分别为1.29%、18.55%、12.09%和26.39%、20.58%、24.64%，整体呈现稳步增长态势，创业板的增速还更快。所以从估值上来看，市场的底部可能不远了。

6、贸易战的情况似乎也出现了好转。据英国《卫报》网站6月26日报道，51个贸易团体、美国商会和州及地方商业团体联名致信美国参议员。在信中，商界领袖呼吁议员通过一项议案，内容是若总统以国家安全为由对进口产品征收新关税，需经国会批准，贸易战由目前最糟糕的情况慢慢开始好转的预期比较强烈，给市场带来一定稳定的预期。

总结：根据目前场外配资的情况来看，外部资金入场抄底的欲望是更加的强烈，也认同目前市场处在相对低位，安全性还是比较强。再者加上管理层的呵护、产业资本的增持、贸易战情况有望改善等因素下，市场的底也许就真不远了。