5G深度研究系列之政策篇：联通混改落地助推5G进程，光通信先行

作者：海通通信朱劲松团队

【重点推荐】中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、中际装备、光迅科技、通宇通讯等！

在政策的密切推动下，5G建设形成了自上而下的动力。今年两会期间，李克强总理在政府工作报告中提出了加快第五代移动通信（5G）等技术研发和转化的要求；7月工信部公布了用于我国5G技术研发试验的频段；8月国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，提出拓展光纤和4G网络覆盖的深度和广度，力争2020年启动5G商用。

联通H股临时股东会通过混改方案、获得750亿元增量资金支持近两年投资，联通集团表态“5G投资不手软、最快2019年下半年大力投资”。联通对于5G大力建设的姿态，表达5G时代通过新一代网络的大力建设投入，建立网络先发优势，实现业务加快发展的目的。三方寡头竞争的格局下，中国联通积极的5G姿态，将推动中国移动等5G建设提速跟进。

5G网络建设、光通信先行，关注天线/射频等无线配套子领域：

（1）系统主设备商，继续首推中兴通讯（治理机制改善、战略聚焦、业绩创新高，5G时代有望实现全球网络设备市场份额突破，目标价34.72元）及烽火通信（业绩向上具有高弹性、估值处于历史相对低位，目标价35.40元）；

（2）光通信，受益于早期承载网投资，继续推荐光模块及光纤光缆细分子行业龙头企业（中天科技、亨通光电、中际装备、光迅科技）；

（3）天线及配套领域，关注通宇通讯（国内基站天线市场份额前列，收购光为进军光模块市场）。

风险提示：系统性估值波动，5G进度和运营商投资力度不及预期。